ब्याज दरें बढ़ाना हमेशा अर्थव्यवस्था के लिए जोखिम के साथ आता है, लेकिन ऐसे समय में दांव सामान्य से अधिक हैं जब बैंकिंग उथल-पुथल पुनर्जीवित होती दिख रही है। बहरहाल, बाजार उम्मीद कर रहे हैं कि केंद्रीय बैंक आज की नीतिगत बैठक में दरों में फिर से वृद्धि करेगा।
सीएमई डेटा के आधार पर, फेड फंड फ्यूचर्स आज सुबह एक और ¼-प्वाइंट बढ़ोतरी के लिए 90% संभावना में मूल्य निर्धारण कर रहे हैं। यदि सही है, तो फेड फंड्स की लक्ष्य दर 5.0% से 5.25% तक बढ़ जाएगी, जो 2007 के बाद सबसे अधिक है।
इस ज्ञान के बारे में भी बात चल रही है कि आज की अपेक्षित वृद्धि इस चक्र के लिए अंतिम होनी चाहिए। पूर्व फेड वाइस चेयरमैन रिचर्ड क्लैरिडा ठीक यही सिफारिश करते हैं। उन्होंने कहा,
"मैं विराम देने के संकेत के शिविर में रहूंगा,"
फेड फंड्स रेट के लिए ट्रेजरी मार्केट का निहित पूर्वानुमान आउटलुक के साथ बोर्ड पर है। यूनाइटेड स्टेट्स 2-इयर ट्रेजरी यील्ड, जिसे दर अपेक्षाओं के लिए सबसे संवेदनशील परिपक्वता माना जाता है, फेड फंड दर से काफी नीचे व्यापार करना जारी रखता है, यह एक संकेत है कि बाजार को उम्मीद है कि नीतिगत दर चरम पर है और आगे बढ़ रही है निकट अवधि में कम।
कोषागारों ने कुछ महीने पहले वही पूर्वानुमान लगाया था, केवल अधिक दरों में वृद्धि के कारण निहित पूर्वानुमान को उलटने के लिए। क्या यह समय अलग होगा? निहित पूर्वानुमान का परिमाण (प्रसार के आकार के माध्यम से) उतना ही सुझाव देता है।
फेड नीति पहले से ही मामूली रूप से सख्त है, एक साधारण मॉडल पर आधारित है जो लक्ष्य दर की तुलना बेरोजगारी और मुद्रास्फीति से करती है।
इस बीच, वर्तमान परिवेश में चल रही बैंकिंग अशांति के कारण दरों में वृद्धि अपेक्षाकृत अनिश्चित है। SPDR® S&P क्षेत्रीय बैंकिंग ETF (NYSE:KRE) के आधार पर, इस सप्ताह फर्स्ट रिपब्लिक के बचाव के बावजूद, कल क्षेत्रीय बैंक शेयरों में तेजी से गिरावट आई।
कुछ गिरावटें बीटा जोखिम के कारण हैं - कुल मिलाकर कल शेयरों में गिरावट आई। लेकिन कुछ विश्लेषकों की सलाह है कि सिलिकॉन वैली बैंक के पतन के साथ मार्च में शुरू हुआ बैंकिंग संकट खत्म नहीं हुआ है। क्षेत्रीय बैंक के शेयरों में नवीनतम कटौती से पता चलता है कि बाजार इससे सहमत है।
दरों में वृद्धि जब बैंक जोखिम फिर से बढ़ रहा हो सकता है, पूर्व फेडरल रिजर्व बैंक ऑफ डलास के अध्यक्ष रॉबर्ट कापलान को दरों में वृद्धि को रोकने के लिए प्रेरित करता है।
"मैं वह करना पसंद करूंगा जिसे आक्रामक विराम कहा जाता है, उठाना नहीं बल्कि संकेत देना है कि हम कड़े रुख में हैं, क्योंकि मुझे वास्तव में लगता है कि बैंकिंग स्थिति वर्तमान में हमारी समझ से कहीं अधिक गंभीर हो सकती है।"
क्या फेड सहमत होगा और बाजारों को विराम देकर चौंका देगा? यदि नहीं, तो ऐसे समय में वृद्धि जारी रखने का क्या औचित्य है जब बैंकिंग क्षेत्र फिर से लड़खड़ाता दिख रहा है?
क्या मुद्रास्फीति अभी भी फेड के लिए एक बड़ा जोखिम है? दोपहर 2:00 बजे पूर्वी, उसके बाद जेरोम पॉवेल की प्रेस कॉन्फ्रेंस उत्तर और स्पष्टीकरण के लिए ट्यून करें।