आगे बढ़ने से पहले, मैं आपको याद दिलाना चाहूंगा कि यह लेख किसी परम-भालू द्वारा नहीं लिखा गया है। विश्वसनीयता होना महत्वपूर्ण है, और वास्तव में, एनएफटीआरएच ने 2022 की चौथी तिमाही में मंदी के बाजार में संभावित तेजी की योजना बनाई है, जो उस समय की अत्यधिक मंदी की भावना, तेजी के मध्यावधि चुनाव चक्र (जो औसत परियोजनाओं पर आधारित है) के इनपुट पर आधारित है। एक साल के लिए तेजी, चुनाव के बाद), मुद्रास्फीति के संकेतों में कमी (फेड के नरम होने की उम्मीद के साथ) इसके प्राथमिक तत्व हैं। यहां नवंबर 2022 की रैली पर चर्चा करने वाला एक पोस्ट है।
वर्तमान में मैक्रो पर बहुत सारे अन्य उच्च-जोखिम वाले संकेतक चल रहे हैं, लेकिन एक महत्वपूर्ण संकेतक पर ध्यान केंद्रित करते हुए, आइए ध्यान दें कि पिछले वर्ष की तुलना में चरम उपज वक्र उलटा हुआ है जो इंगित करता है कि वर्तमान मैक्रो पृष्ठभूमि के लिए समय समाप्त हो रहा है। , जो एक तेज़ (और एक बार फिर से धीमी गति से, जैसा कि कुछ साल पहले अपनी मूर्खतापूर्ण "क्षणिक मुद्रास्फीति" के साथ हुआ था) को देखता है, फेड मुद्रास्फीति की पवनचक्की की ओर झुक रहा है, जिसे बनाने में यह प्राथमिक था। टेक, सेमीकंडक्टर और ग्रोथ शेयरों का समर्थन करने वाले गोल्डीलॉक्स ने हमारे जैसे ही प्रोजेक्टेड दबदबा बनाए रखा है।
गोल्डीलॉक्स उपज वक्र के समतल होने के दौरान रहता है। वह कर्व स्टीपनर से मर जाती है।
10-वर्ष-2-वर्ष वक्र दक्षिण की ओर बढ़ रहा है, शायद इस वर्ष की शुरुआत में व्युत्क्रम निम्न के परीक्षण के लिए। जबकि लोग यह चिंता करते हैं कि उपज वक्र का उलटा होना आर्थिक मंदी के लिए एक ट्रिगर है, यह वास्तव में इसके बाद आने वाली गिरावट है जो आम तौर पर परेशानी लाती है, चाहे वह मुद्रास्फीतिकारी हो या अपस्फीतिकारी। *
आज की स्थिति 1970 के दशक के अंत से लेकर 1980 के दशक की शुरुआत तक शोर-शराबे वाली घटनाओं के उलटे स्तर का परीक्षण करती है। कुछ मंदी (छायांकित क्षेत्र) के बाद, वह स्थिति सुखद रूप से अवस्फीतिकारी (एकमुश्त अपस्फीति के विपरीत) हल हो गई क्योंकि परिणामी तेजी - कई रुकने और शुरू होने के बाद - कभी भी आवेगपूर्ण नहीं हुई। न ही अगला उपज वक्र 1989 में उलटा हुआ।
हालांकि, उपज वक्र के लिए सोना और शेयर बाजार (एसएंडपी 500 व्यापक अमेरिकी माप के रूप में) के सहसंबंधों के बीच समय के संबंध में, पहिया में बहुत खेल है, सोना आम तौर पर एक तीव्र उपज वक्र से सहसंबद्ध होता है, और स्टॉक एक सपाट होते वक्र से सहसंबद्ध होता है।
सोने की मांग तब की जाती है जब मौद्रिक नियामकों को संकेत दिया जाता है कि वे या तो नियंत्रण खो रहे हैं (मुद्रास्फीति की पीड़ा के तहत) ** या खुले तौर पर सुस्त (अपस्फीति के तहत) जा रहे हैं, जबकि स्टॉक या तो कमोडिटी/संसाधन उत्पादकों और कुछ चक्रीय/मूल्य क्षेत्रों की ओर घूमते हैं मुद्रास्फीति या अपस्फीति (डिसइन्फ्लेशनरी गोल्डीलॉक्स के विपरीत) या अधिक उग्र स्टैगफ्लेशनरी मुद्रास्फीति के तहत मंदी की ओर बढ़ जाती है।
याद रखें कि सोने ने 2020 में मुद्रास्फीति के चरण में एक देश का नेतृत्व किया और फिर पारंपरिक मुद्रास्फीति व्यापार (वस्तुओं, संसाधनों और उनके उत्पादकों) में एक अन्य देश के सुधार का नेतृत्व किया, क्योंकि अगस्त 2020 तक फेड ने अपनी बाज़ पोशाक पहन ली थी। फेड सुस्त था, लेकिन सोना वास्तव में अपने "क्षणिक मुद्रास्फीति" रुख से बाहर निकलने से पहले कुछ समय से बाज़ की भविष्यवाणी कर रहा था।
जैसा कि अपेक्षित था, गोल्डीलॉक्स और टेक के नेतृत्व वाली शेयर बाजार रैली ने उलटफेर का आनंद लिया है। जब आने वाली मंदी के साथ नया स्टीपनर आएगा, तो ज्यादा आनंद नहीं आएगा। इस व्यापक जोखिम वाले 'चालू' चरण का अंत होगा, जिसका काम हमेशा Q4, 2022 की अस्थिर अति-मंदी की भावना प्रोफ़ाइल को उसकी विपरीत स्थिति में बदलना था।
जबकि अति-उत्साह वाले बेवकूफी भरे धन संकेतक हमेशा बाजार के शीर्ष पर होने का संकेत नहीं देते हैं, वे हमेशा शीर्ष के लिए एक शर्त होते हैं। वह स्थिति अब भी मौजूद है, चाहे बाज़ार ने पहले ही अपनी टॉपिंग प्रक्रिया शुरू कर दी हो या नहीं (अभी तक तकनीकी रूप से संकेत नहीं दिया गया है)।
दूसरी ओर, सोना आम तौर पर 2020 के मध्य से, जब सुधार शुरू हुआ, अपना 'विरोधी सूट' (या, अधिक हद तक, अपनी "बीमा" उपयोगिता) पहन रहा है। सही रूप में, इसने Q4 2022 में व्यापक रैली का नेतृत्व किया जब तक कि गोल्डीलॉक्स ने सत्ता नहीं संभाली, खेल में गूंगा पैसा वापस आ गया (शायद हाल ही में एआई प्रचार उत्सव के साथ चरमोत्कर्ष), और सट्टा ताकतें तेज हो गईं।
यह सब अटकलों में शीर्ष पर आने का संकेत है, और फिर सोना होगा, जैसा कि हमेशा होता है। उपज वक्र व्युत्क्रम का अंत और अगले स्टीपनर का आना एक महत्वपूर्ण संकेत होगा, भले ही हम धैर्यपूर्वक सोने, चांदी, और खनिकों के सुधार को साप्ताहिक आधार पर स्पष्ट नकारात्मक उद्देश्यों के साथ प्रबंधित करते हैं। अप्रैल।
* यदि नाममात्र पैदावार बढ़ रही है तो एक स्टीपनर मुद्रास्फीतिकारी है और यदि वे गिर रहे हैं तो अपस्फीतिकारी है। इस समय हम उम्मीद करते हैं कि बाद वाला मामला होगा, लेकिन ऐसे कुछ तत्व हैं जो वैश्विक मुद्रास्फीति की स्थिति को बाद में जल्द ही पुनर्जीवित होते देख सकते हैं। तो, खुले दिमाग, कम से कम...
** आज के फेड द्वारा नियंत्रण खोने का संकेत नहीं दिया गया है। बिल्कुल ही विप्रीत; विज़ार्ड पूर्ण नियंत्रण में है क्योंकि बाज़ार अपने सामूहिक और धीमे छिद्र से प्रत्येक शब्द पर ध्यान देता है।