एक ही समय में तेल रैली और कम मुद्रास्फीति नहीं हो सकती

• बुनियादी आंकड़ों और चार्ट से पता चलता है कि तेल में जुलाई की दोहरे अंक की रैली जारी रह सकती है
• फिर भी, जैसे-जैसे कच्चे तेल की एक बैरल, गैसोलीन महंगी होती जाती है, मुद्रास्फीति का खतरा बढ़ता जाता है
• फेड उच्च दरों के साथ प्रतिकार कर सकता है, जिससे आर्थिक विकास को खतरा हो सकता है

जून में, मैंने लिखा था कि एक आदर्श दुनिया में, तेल तब 80 डॉलर प्रति बैरल होगा, जुलाई में 90 डॉलर और अगस्त तक 100 डॉलर होगा। खैर, दोनों {{8849|यू.एस.) प्राप्त करने में थोड़ा अधिक समय लगा। कच्चा तेल और वैश्विक बेंचमार्क ब्रेंट उचित रूप से ऊपर बढ़ रहा है। लेकिन यह अभी भी किसी भी तरह से एक आदर्श दुनिया नहीं है, क्योंकि तेल में यह नई तेजी एक पुरानी समस्या को बढ़ा सकती है: मुद्रास्फीति।

जून में 67 डॉलर प्रति बैरल से नीचे, यूएस क्रूड का वेस्ट टेक्सास इंटरमीडिएट, या डब्ल्यूटीआई, गुरुवार को अप्रैल के 80.61 डॉलर के उच्च स्तर पर पहुंच गया। ब्रेंट पिछले महीने 72 डॉलर से कम होकर पिछले 24 घंटों में 84 डॉलर के तीन महीने के उच्चतम स्तर पर पहुंच गया।

यदि यह गति बनी रहती है - ऐसा न होने का कोई तात्कालिक कारण नहीं है - कच्चे तेल की कीमतें लगातार पांचवें सप्ताह ऊंची रहेंगी, जो पहले ही जुलाई के लिए तेल बैलों की जेब में 13% तक पहुंचा चुकी है।

और ओपेक में तेल उत्पादक आपूर्ति में कटौती के बारे में लगातार नारे लगा रहे हैं जो समूह नेता सऊदी अरब कथित तौर पर कर रहा था; ऐसा प्रतीत होता है कि अमेरिकी अर्थव्यवस्था तिमाही में पूर्वानुमान से कहीं अधिक बढ़ी है - और अमेरिकियों ने नौकरियों की वृद्धि में कमी के बावजूद हर हफ्ते कम बेरोजगारी के दावे दायर किए हैं - रैली को मौलिक रूप से आगे बढ़ने का कोई रास्ता मिल सकता है।

WTI Daily Chart

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चार्ट से पता चलता है कि तकनीकी रूप से भी, WTI $86 तक गंभीर प्रतिरोध का सामना नहीं कर सकता है।

SKCharting.com के मुख्य तकनीकी रणनीतिकार सुनील कुमार दीक्षित ने एक्सपोनेंशियल मूविंग एवरेज का जिक्र करते हुए कहा, "$79.10 के 5-दिवसीय ईएमए से ऊपर रहना मौजूदा तेजी की गति को जारी रखने के लिए एक पूर्व शर्त है।"

उन्होंने कहा कि ऑयल लॉन्ग का अगला तात्कालिक लक्ष्य $85.30 का 100-सप्ताह एसएमए, या सिंपल मूविंग एवरेज और $86.40 का मासिक मिडिल बोलिंगर बैंड होगा।

दीक्षित ने कहा, "ये दो स्तर मध्यावधि में प्रतिरोध क्षेत्र के रूप में कार्य करने की संभावना है।"

तेल की मांग के बारे में लोकप्रिय कहावत यह है कि इसकी कीमत बेलोचदार है। सीधे शब्दों में कहें तो, चाहे यह कितना भी महंगा क्यों न हो जाए, लोगों को अभी भी गाड़ी चलाना, उड़ना और मशीनरी चलाना होगा और इन सभी गतिविधियों में तेल की खपत होती है।

तेल बुल्स के चमकदार परिप्रेक्ष्य से कथा सुनने के लिए, अमेरिकी कच्चे तेल की आपूर्ति वर्ष के इस समय के लिए पांच साल के औसत से लगभग 7% कम है और मौजूदा मांग स्तरों के आधार पर, एक वर्ष से अधिक समय में अपने सबसे निचले स्तर पर है। इस बात पर ध्यान न दें कि वाशिंगटन स्थित ऊर्जा सूचना प्रशासन या ईआईए ने लगातार दो सप्ताह तक यू.एस. से कम गिरावट की सूचना दी है। सउदी द्वारा प्रतिज्ञा करने के बावजूद कि वे अन्य ओपेक कटौती के अलावा प्रति दिन दस लाख बैरल की कटौती कर रहे हैं, कच्चे तेल का भंडार।

तेल बैल इस आंकड़े पर भी चलते हैं कि संयुक्त राज्य अमेरिका में कुल पेट्रोलियम उत्पाद की मांग पिछले सप्ताह 1.1 मिलियन बैरल प्रति दिन बढ़कर 32 मिलियन बैरल प्रति दिन के नए शिखर पर पहुंच गई।

कहानी का दूसरा पक्ष यह है कि ईआईए ने पिछले सप्ताह केवल 0.786 मिलियन बैरल की गैसोलीन इन्वेंटरी निकासी की सूचना दी, जबकि 1.678 मिलियन बैरल की पूर्वानुमानित गिरावट और पिछले सप्ताह की 1.066 मिलियन की गिरावट थी। ऑटोमोटिव ईंधन गैसोलीन नंबर 1 अमेरिकी ईंधन उत्पाद है।

बाज़ार में वितरित तैयार मोटर गैसोलीन उत्पाद - पंप पर मांग का एक संकेत - पिछले सप्ताह के 8.756 मिलियन के मुकाबले 8.855 मिलियन बैरल रहा। आमतौर पर, वर्ष के इस समय में, प्रत्येक सप्ताह बाजार में 9.0 मिलियन बैरल से अधिक गैसोलीन या उससे अधिक की आपूर्ति की जाती है।

डिस्टिलेट स्टॉकपाइल्स के मामले में, ईआईए ने 0.245M बैरल की गिरावट की सूचना दी। विश्लेषकों ने पिछले सप्ताह 0.014M की पिछली गिरावट के मुकाबले 0.301M बैरल की गिरावट का अनुमान लगाया था। डिस्टिलेट को परिष्कृत करके हीटिंग ऑयल, ट्रकों, बसों, ट्रेनों और जहाजों के लिए डीजल और जेट विमानों के लिए ईंधन बनाया जाता है।

ईंधन के वास्तविक उपभोक्ताओं के अलावा, ऊर्जा की मांग का एक बड़ा हिस्सा व्यापारियों, बैंकों और ऐसे व्यक्तियों द्वारा वायदा कारोबार या खरीद से आता है जो उत्पाद की डिलीवरी लिए बिना लाभ की तलाश में हैं। अक्सर, अब जैसी तेल रैली में, सट्टा, निवेश या व्यापारिक रुचि कीमत को वास्तविक खपत से अधिक बढ़ा देती है।

इन सबके बावजूद, दो चीजें अंततः तेल की कीमत तय कर सकती हैं।

पहला इसके सबसे बड़े उपभोक्ताओं की क्रय शक्ति है - जिसमें न केवल अमेरिकी और यूरोपीय बल्कि एशियाई भी शामिल हैं जो सऊदी कच्चे तेल के सबसे बड़े ग्राहकों में से हैं।

दूसरी चीज जो इस रैली को चुनौती देगी, वह है केंद्रीय बैंकों का संकल्प - मुख्य रूप से फेडरल रिजर्व - जो चार दशकों में सबसे खराब मुद्रास्फीति से लड़ने में पिछले 18 महीनों में हुई प्रगति को खोना नहीं चाहेगा। तेल की कीमत जितनी अधिक होगी, फेड मुद्रास्फीति के खिलाफ अपने ज्ञात सबसे अच्छे हथियार: ब्याज दरों का उपयोग करने के लिए उतना ही अधिक दृढ़ होगा। यदि केंद्रीय बैंक एक बिल्कुल नई आक्रामक धन-सख्त व्यवस्था शुरू करता है, तो यह अर्थव्यवस्था और उस पर निर्भर तेल की मांग के लिए बहुत अच्छा नहीं होगा।

कीमत के मुकाबले तेल की मांग की तथाकथित अस्थिरता के बावजूद, जब औसत उपभोक्ता के लिए तेल बहुत महंगा हो जाता है तो मांग में विनाश शुरू हो जाता है। 80 डॉलर प्रति बैरल पर डब्ल्यूटीआई 75 डॉलर या 70 डॉलर की तुलना में बहुत अधिक प्रभाव नहीं डाल सकता है। लेकिन $90 का प्रयास करें और आपको अमेरिकी सरकार द्वारा प्रत्येक सप्ताह जारी किए जाने वाले साप्ताहिक डेटा में कम खपत दिखाई देनी शुरू हो सकती है।

हालाँकि यह हमेशा ऐसा नहीं था। एक दशक पहले, तेल 100 डॉलर प्रति बैरल या उसके आसपास था। तब अमेरिकी मुद्रास्फीति 2% या उससे नीचे के अपने पिछले स्थायी निचले स्तर पर थी क्योंकि सेवा और सामान उत्पादक लागत कम रखने और उपभोक्ताओं को खुश रखने का प्रयास कर रहे थे। हालाँकि, 3 साल पहले की महामारी ने सब कुछ बदल दिया। आपूर्ति में व्यवधान और लगभग हर चीज़ में उच्च सामग्री लागत का सामना करते हुए, उत्पादकों ने अधिक शुल्क लेना शुरू कर दिया - और जब उपभोक्ताओं ने बिना किसी प्रतिरोध के भुगतान किया तो उन्हें इसमें पसंद आने लगी। इस प्रकार मुद्रास्फीति के एक नये युग का जन्म हुआ।

अब, यदि तेल वापस 100 डॉलर पर चला जाता है, तो इससे मुद्रास्फीति काफी हद तक बढ़ जाएगी - पहले की तरह नहीं। हमने देखा कि पिछले साल यूक्रेन पर रूसी आक्रमण के बाद कीमतें कितनी तेजी से 14 साल के उच्चतम स्तर 140 डॉलर से कम हो गईं। इसे ही मांग विनाश कहा जाता है।

Gasoline Futures Daily Chart

शायद अब तेल पर सबसे प्रभावशाली संख्या ईआईए द्वारा नहीं बल्कि अमेरिकन ऑटोमोबाइल एसोसिएशन या एएए द्वारा रिपोर्ट की गई है: अमेरिकी पंपों पर ईंधन की कीमत में दैनिक, साप्ताहिक और मासिक परिवर्तन।

एएए ने कहा कि गैसोलीन की खुदरा पंप कीमत गुरुवार को बढ़कर 3.714 डॉलर प्रति गैलन हो गई, जो पिछले सप्ताह से 13.4 सेंट और पिछले एक साल के मानक लगभग 3.50 डॉलर प्रति गैलन से 21.4 सेंट अधिक है।

यह वर्ष के लिए एक नई ऊंचाई थी और आंशिक रूप से रिफाइनरी आउटेज के कारण था जिसने गैसोलीन दरार को उड़ा दिया था - या कच्चे तेल को मोटर ईंधन में परिष्कृत करने से लाभ - 2023 में $ 42 के उच्च स्तर पर पहुंच गया था। डीजल की आपूर्ति लगभग 40.50 डॉलर तक पहुंच गई, जबकि डीजल की आपूर्ति पांच साल के औसत से 14% कम और वैश्विक स्तर पर 10 साल के औसत से काफी नीचे बताई गई है।

वॉल स्ट्रीट जर्नल ने उच्च अमेरिकी पंप कीमतों की रिपोर्ट में बताया कि खुदरा गैसोलीन जून 2022 में समग्र अमेरिकी उपभोक्ता मूल्य सूचकांक को 40 साल के उच्चतम स्तर 9.1% तक पहुंचाने में एक महत्वपूर्ण कारक था। ईंधन की ऊंची कीमतों ने अंततः कंपनियों को भोजन से लेकर उपकरणों और अन्य घरेलू सामानों तक हर चीज की कीमतें बढ़ाने के लिए मजबूर किया।

SKCharting.com के तकनीकी विश्लेषक दीक्षित का कहना है कि गैसोलीन वायदा, जो गैसोलीन दरार का आधार मूल्य बनाता है, जब तक गैलन $2.73 के समर्थन स्तर से ऊपर रहेगा, तब तक इसके ऊंचे रहने की संभावना है:

"मौजूदा तेजी की गति जारी रहने से $3.02 के अगले प्रतिरोध स्तर तक ऊपर की ओर बढ़ने की संभावना है।"

शिकागो के प्राइस फ्यूचर्स ग्रुप के ऊर्जा विश्लेषक और एक प्रतिष्ठित तेल बुल बुल फिल फ्लिन ने गुरुवार को अपने कॉलम में फेड को तेल से आने वाले नए मुद्रास्फीति के खतरे से लड़ने की दिलचस्प चुनौती दी।

“क्या फेड पंप कीमतों पर फिर से नजर रखने जा रहा है? उनके पास बेहतर था, ”उन्होंने लिखा।

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अस्वीकरण: इस लेख की सामग्री पूरी तरह से शिक्षित और सूचित करने के लिए है और किसी भी तरह से किसी वस्तु या उससे संबंधित प्रतिभूतियों को खरीदने या बेचने के लिए किसी प्रलोभन या सिफारिश का प्रतिनिधित्व नहीं करती है। लेखक बरनी कृष्णन जिन वस्तुओं और प्रतिभूतियों के बारे में लिखते हैं, उनमें उनका कोई स्थान नहीं है। वह आम तौर पर किसी भी बाजार के विश्लेषण में विविधता लाने के लिए अपने विचारों से परे कई प्रकार के विचारों का उपयोग करता है। तटस्थता के लिए, वह कभी-कभी विरोधाभासी विचार और बाज़ार परिवर्तन प्रस्तुत करता है।