जोखिम परिसंपत्तियों में हालिया रैली ने कुछ विश्लेषकों को भ्रमित कर दिया है, लेकिन सही हो या गलत, पशु आत्माओं में पुनरुद्धार अभी भी गति में है, जो कि कल के समापन तक ईटीएफ जोड़े के माध्यम से बाजार व्यवहार के कई परदे के आधार पर है।
संदर्भ के लिए, लगभग एक महीने पहले, CapitalSpectator.com ने नोट किया था कि जोखिम-संबंधी सिग्नलिंग मजबूत हो गई है। आज के अपडेट से पता चलता है कि बाज़ार अभी भी समग्र रूप से तेजी की प्रोफ़ाइल दिखा रहा है। बाज़ार शायद ही दोषरहित हैं इसलिए नीचे दिए गए विश्लेषण को सावधानी से देखा जाना चाहिए। लेकिन फिलहाल, यह स्पष्ट नहीं है कि भीड़ की "बुद्धि" ने तेजी की उम्मीदों में हालिया नवीनीकरण को छोड़ दिया है।
आइए तथाकथित उच्च बीटा (यानी, उच्च जोखिम) शेयरों (इनवेस्को एस एंड पी 500® हाई बीटा ईटीएफ (एनवाईएसई: एसपीएचबी)) बनाम कम अस्थिरता (कम जोखिम) शेयरों की तुलना से शुरू करें। इनवेस्को एसएंडपी 500® कम अस्थिरता ईटीएफ (एनवाईएसई:एसपीएलवी)), अमेरिकी इक्विटी में उच्च/निम्न जोखिम स्थिति की भूख का आकलन करने के लिए एक प्रॉक्सी।
यह अनुपात हाल के महीनों में अधिक बढ़ गया है और पिछले साल के तीव्र सुधार शुरू होने से ठीक पहले, 2021 के अंत में पिछले उच्च स्तर पर पहुंच रहा है। यह बहस का विषय है कि क्या हाल ही में तेजी का दौर पटरी से उतर गया है या नवीनतम ठहराव नई ऊंचाइयों पर पहुंचने से पहले एक अस्थायी वापसी है। इतना तो स्पष्ट है: यदि और जब एसपीएचबी:एसपीएलवी गिरता है, तो यह संकेत होगा कि बैल ठंडे पड़ रहे हैं।
बुल्स के लिए एक और उत्साहजनक संकेत में, होमबिल्डर स्टॉक (एसपीडीआर® एसएंडपी होमबिल्डर्स ईटीएफ (एनवाईएसई: एक्सएचबी)) में रैली अभी भी इस चक्रीय रूप से संवेदनशील क्षेत्र के लिए चल रही ताकत का संकेत दे रही है क्योंकि यह तुलनात्मक रूप से बनाम ठीक हो रहा है। व्यापक अमेरिकी शेयर बाज़ार (SPDR® S&P 500 (NYSE:SPY))।
सेमीकंडक्टर शेयर (VanEck Semiconductor ETF (NASDAQ:SMH)), जिसे व्यापक रूप से जोखिम की भूख और व्यापार चक्र के लिए एक प्रॉक्सी के रूप में देखा जाता है, आम तौर पर इक्विटी (SPY) के सापेक्ष ताकत दिखाना जारी रखता है।
स्टॉक (एसपीवाई) बनाम बॉन्ड (वेंगार्ड टोटल बॉन्ड मार्केट इंडेक्स फंड ईटीएफ शेयर्स (NASDAQ:BND)) का अनुपात भी एक मजबूत जोखिम-आधारित पूर्वाग्रह का संकेत दे रहा है।
इस बीच, मुद्रास्फीति-सूचकांकित ट्रेजरीज़ (iShares TIPS बॉन्ड ETF (NYSE:TIP)) बनाम पारंपरिक ट्रेजरीज़ (iShares 7-10 वर्ष ट्रेजरी बॉन्ड (NYSE:) के आधार पर रिफ्लेशन/मुद्रास्फीति व्यापार एक होल्डिंग पैटर्न में बना हुआ है। आईईएफ) ईटीएफ (NASDAQ:आईईएफ))। यह तेजड़ियों के लिए एक उत्साहजनक संकेत है क्योंकि इससे पता चलता है कि बाजार को उम्मीद है कि मुद्रास्फीति का दबाव कम होता रहेगा, जो बदले में जोखिम वाले व्यापार का समर्थन करता है।
आक्रामक आवंटन (iShares Core Aggressive Allocation ETF (NYSE:AOA)) के साथ-साथ वैश्विक परिसंपत्तियों के लिए एक रूढ़िवादी रणनीति (iShares Core Conservative Allocation ETF (NYSE:{{44962|AOK}) की प्रवृत्ति की समीक्षा करना। })) चल रहे जोखिम-संबंधी पूर्वाग्रह को भी इंगित करता है।
मुख्य प्रश्न, हमेशा की तरह, यह है कि क्या हालिया अतीत अभी भी बाज़ारों के लिए एक प्रस्तावना है। बहस के लिए हमेशा जगह होती है, लेकिन इतिहास में प्रवृत्ति व्यवहार के सबक से पता चलता है कि यह मान लेना उचित है कि दिशात्मक पूर्वाग्रह तब तक कायम रहता है जब तक कि इसके विपरीत कोई ठोस सबूत न हो।