तेल: ओपेक मांग-सऊदी कटौती पर विश्लेषण

दुनिया के सबसे बड़े तेल उत्पादक समूह का कहना है कि मांग स्थिर है और 2024 तक बेहतर हो जाएगी। लेकिन कार्टेल के भीतर सबसे बड़ा निर्यातक कच्चे तेल की कम कीमतों से इतना डरता है कि उसे कठोर उत्पादन कटौती के साथ आपूर्ति को कृत्रिम रूप से दबाना पड़ता है।

वर्षों से, पेट्रोलियम निर्यातक देशों के संगठन, या ओपेक की मासिक रिपोर्ट और इसके प्रमुख सह-संस्थापक सऊदी अरब के उत्पादन के बीच संदेश में एक विसंगति रही है - जो व्यावहारिक रूप से 13-सदस्यीय कार्टेल के लिए सभी निर्णय लेता है।

आपूर्ति-मांग पर ओपेक का मासिक दृष्टिकोण, यकीनन, एक प्राथमिक उद्देश्य के साथ लिखा गया है: कच्चे तेल के लिए प्रति बैरल अधिक कीमत प्राप्त करना।

इस प्रकार, ओपेक का दृष्टिकोण उच्च मांग और नरम परिदृश्यों के बीच बदलता रहता है। इसका दृष्टिकोण जितना अधिक सकारात्मक होगा, कच्चे तेल की कीमतें बढ़ने की संभावना उतनी ही अधिक होगी - और निश्चित रूप से इसके विपरीत।

जब मांग संदिग्ध लगती है, तो तेल उत्पादकों के लिए आपूर्ति को तदनुसार समायोजित करना तर्कसंगत है और कोई भी उत्पादन में कटौती के लिए सउदी और समूह के अन्य लोगों को दोषी नहीं ठहराएगा।

हालाँकि समस्या तब होती है जब मांग अच्छी या कम से कम स्थिर मानी जाती है। उस समय उत्पादन में कटौती को जोड़कर, अधिक आपूर्ति की कल्पना का उपयोग करते हुए, ओपेक के दृष्टिकोण का मजाक उड़ाया जाता है - खासकर जब समूह तेल की खपत के बारे में विपरीत सुझाव दे रहा हो।

इस लेख से दो दिन पहले जारी किए गए ओपेक के अगस्त आउटलुक के मामले में भी यही स्थिति थी। समूह ने जुलाई से अपना दृष्टिकोण बनाए रखा कि वैश्विक तेल मांग इस साल 2.44 मिलियन बैरल प्रति दिन और 2024 में 2.25 मिलियन बैरल बढ़ जाएगी।

इसके विपरीत, सउदी ने जुलाई और अगस्त के लिए प्रतिदिन दस लाख बैरल की कटौती की घोषणा की। फिर, इस महीने में कुछ दिन, ओपेक+ की मासिक बैठक से ठीक पहले - जो ओपेक के 13 मुख्य सदस्यों को रूस द्वारा संचालित 10 तेल उत्पादक सहयोगियों के साथ जोड़ता है - सउदी ने कहा कि प्रति दिन मिलियन बैरल की कटौती सितंबर तक लागू रहेगी।

तेल में 'गहरी' कटौती आ सकती है

इसके अलावा, ऊर्जा मंत्रालय का हवाला देते हुए सऊदी प्रेस एजेंसी के बयान में एक महत्वपूर्ण खंड था जिसमें कहा गया था कि आगामी उत्पादन कटौती को "... बढ़ाया और गहरा" किया जा सकता है।

सउदी के लिए इस तरह की धमकी देने का केवल एक ही कारण है: आसन्न आपूर्ति के बारे में घबराहट पैदा करके बैरल के लिए कीमतें अधिकतम करना और तेल के लिए मंदी का बाजार बनाने से कम विक्रेताओं को डराना (एक प्रयास जो राज्य अतीत में दिलचस्प रूप से विफल रहा है) , प्रयास की कमी के लिए नहीं)।

न्यूयॉर्क एनर्जी हेज के पार्टनर जॉन किल्डफ ने कहा, "स्पष्ट रूप से, अगर ओपेक मांग के बारे में जो कहता है वह सच है, तो सउदी के पास उस गति से उत्पादन में कटौती जारी रखने का कोई कारण नहीं है, जो वे कर रहे हैं, गहरी आसन्न कटौती के बारे में चेतावनी देना तो दूर की बात है।" फंड अगेन कैपिटल. "सऊदी की कार्रवाई स्पष्ट रूप से उनके डर को प्रदर्शित करती है कि वैश्विक तेल की मांग उतनी अच्छी नहीं है जितनी ओपेक ने अपनी नवीनतम मासिक रिपोर्ट में बताई है।"

किल्डफ की टिप्पणियाँ चीन के नवीनतम आंकड़ों को रेखांकित करती हैं, जिससे पता चलता है कि दुनिया के सबसे बड़े तेल आयातक में भंडारण कम होने के कारण कच्चे तेल का आयात महीने-दर-महीने 2.412 मिलियन बैरल प्रति दिन गिरकर छठे महीने के निचले स्तर 10.429 मिलियन बैरल प्रतिदिन पर आ गया है।

इस बीच, दुनिया के तीसरे सबसे बड़े तेल उपभोक्ता भारत में, जुलाई में कच्चे तेल के आयात की मांग प्रतिदिन 4.7 मिलियन बैरल रही, जो वॉल स्ट्रीट की 4.83 मिलियन की अपेक्षा से कम है। भारत में तेल की साल-दर-साल मांग वृद्धि भी जून में 190,000 बैरल प्रति दिन से घटकर जुलाई में 84,000 हो गई।

पेरिस स्थित अंतर्राष्ट्रीय ऊर्जा एजेंसी ने ओपेक के एक दिन बाद जारी अपने स्वयं के दृष्टिकोण में कहा कि सऊदी उत्पादन में भारी कमी के कारण जुलाई में वैश्विक तेल आपूर्ति में प्रति दिन 910,000 बैरल की गिरावट आई है।

तथाकथित आईईए ने कहा, लेकिन ऐसा प्रतीत होता है कि रूसी तेल निर्यात जुलाई में प्रतिदिन लगभग 7.3 मिलियन बैरल पर स्थिर रहा, जिससे क्रेमलिन के खाते को एक बार फिर से खारिज कर दिया गया कि वह सऊदी उत्पादन में कटौती को सार्थक रूप से जोड़ रहा था। यदि कुछ भी हो, तो रूसियों ने इस वर्ष उससे कहीं अधिक तेल निर्यात किया है जितना उन्होंने सउदी को बताया था - और किसी भी अन्य व्यक्ति जिसने उन पर विश्वास किया था।

यूक्रेन के खिलाफ क्रेमलिन की युद्ध मशीन को वित्त पोषित करने के लिए तेल का पैसा महत्वपूर्ण है, जिस पर उसने 18 महीने पहले आक्रमण किया था और अभी तक इसे हासिल नहीं किया है। इसके अलावा, हाल तक, G7 मूल्य सीमा के कारण रूसी कच्चे तेल का निर्यात वैश्विक क्रूड बेंचमार्क ब्रेंट की कीमत से $10-$15 प्रति बैरल कम रहा है। रूसियों द्वारा आधिकारिक कीमतों में कटौती ने तेल के लिए वैश्विक बाजार को ऊंचा उठाने के सऊदी प्रयासों को भी विफल कर दिया था।

तेल की मांग का उपभोक्ता विचार अधिक विनम्र है

आईईए का अनुमान है कि वैश्विक तेल मांग जून में रिकॉर्ड 103 मिलियन बैरल प्रति दिन तक पहुंच गई और अगस्त में एक और शिखर पर पहुंच सकती है। फिर भी, IEA का मांग वृद्धि पूर्वानुमान पिछले महीने से 150,000 बैरल प्रति दिन कम है। एजेंसी, जो वैश्विक तेल उपभोक्ताओं के कल्याण पर ध्यान देती है, विश्व विकास स्थितियों की बेहतर नब्ज समझती है क्योंकि यह ओईसीडी, या आर्थिक सहयोग और विकास संगठन, जो 38 देशों का समूह है, के आर्थिक अनुमानों का हवाला देती है। ओपेक ओईसीडी की तेल मांग का हवाला देता है, लेकिन उस ब्लॉक के आर्थिक पूर्वानुमानों पर गहराई से विचार करता है, इस प्रकार उसके 2023 और 2024 के पूर्वानुमानों का कोई औचित्य नहीं है।

आईईए ने कहा, "बढ़ती ब्याज दरों और सख्त बैंक ऋण के सामने वैश्विक आर्थिक दृष्टिकोण चुनौतीपूर्ण बना हुआ है, जिससे उन व्यवसायों पर दबाव पड़ रहा है जो पहले से ही सुस्त विनिर्माण और व्यापार से जूझ रहे हैं।"

2023 के लिए, पेरिस स्थित एजेंसी ओपेक के 2.44 मिलियन के पूर्वानुमान विस्तार के मुकाबले केवल 2.2 मिलियन बैरल प्रति दिन की वृद्धि देखती है।

आईईए ने कहा कि दैनिक आधार पर, इस साल मांग औसतन 102.2 मिलियन बैरल रहने का अनुमान है, दुनिया के शीर्ष तेल आयातक के आर्थिक स्वास्थ्य के बारे में चिंताओं के बावजूद, चीन की वृद्धि में 70% से अधिक की हिस्सेदारी है।

2024 के लिए, आईईए ने कमजोर व्यापक आर्थिक स्थितियों, महामारी के बाद की रिकवरी में कमी और इलेक्ट्रिक वाहनों के बढ़ते उपयोग का हवाला देते हुए दुनिया में तेल की मांग में तेजी से धीमी गति से 1 मिलियन बैरल प्रति दिन की वृद्धि का अनुमान लगाया है।

एजेंसी ने कहा, "महामारी के बाद का रिबाउंड काफी हद तक पूरा हो चुका है और कई विपरीत परिस्थितियां ओईसीडी के दृष्टिकोण को चुनौती दे रही हैं, जिससे तेल की खपत में उल्लेखनीय वृद्धि धीमी हो गई है।"

तो, ओपेक तेल परिदृश्य के लिए इतनी गुलाबी मांग क्यों बनाए रख रहा है, जबकि सउदी सोचते हैं कि बाजार को "संतुलित" करने के लिए अधिक से अधिक कटौती की आवश्यकता है?

जैसा कि मैंने पहले बताया था, दोनों कच्चे तेल की कीमतें बढ़ाने की कोशिश कर रहे हैं, संभवतः 100 डॉलर प्रति बैरल और उससे भी अधिक, मुद्रास्फीति और अन्य नकारात्मक प्रभाव की परवाह किए बिना जो विश्व अर्थव्यवस्था पर पड़ सकता है।

ब्रेंट के लिए लगभग $88 प्रति बैरल और {{8849|यू.एस. के लिए $84 से कम पर। इस लेखन के समय, सऊदी मिशन बहुत दूर नहीं है, हालाँकि, जैसा कि मैंने पहले भी कहा था, बाजार को उन स्तरों पर बनाए रखना राज्य के लिए कभी भी आसान नहीं रहा है, जिसे प्रयास की कमी के लिए जिम्मेदार नहीं ठहराया जा सकता है।

वास्तव में, तेल के लिए "संतुलित बाजार" वाक्यांश का उपयोग सउदी और बाकी ओपेक द्वारा सबसे रचनात्मक रूप से किया जाता है। सऊदी/ओपेक का मानना है कि संतुलन शब्द का तेल की आपूर्ति/मांग संतुलन से कोई लेना-देना नहीं है, जो कि आदर्श दुनिया में 1:1 होगा। नहीं, सऊदी/ओपेक की भाषा में, तेल बाजार को तब संतुलित माना जाता है जब कच्चे तेल की कीमतें 100 डॉलर प्रति बैरल के करीब या उससे अधिक होती हैं। यदि उपभोक्ता किफायती स्तर पर तेल खरीद सकते हैं, तो बाजार बहुत ही असंतुलित है - यह सऊदी/ओपेक का तर्क है।

सऊदी की ग़लतियों की कीमत दुनिया को चुकानी होगी

"द न्यू ग्लोबल ऑयल मार्केट ऑर्डर एंड हाउ टू ट्रेड इट" पर अपनी पुस्तक में, साइमन वॉटकिंस कहते हैं कि सितंबर 1960 में ओपेक के निर्माण के बाद से, कार्टेल का मुख्य उद्देश्य - और उसके उत्तराधिकारी ओपेक+ का - "तेल की कीमतें बनाए रखना" रहा है। मुख्य ग्राहकों और/या भू-राजनीतिक प्रायोजकों के साथ अपने संबंधों को खतरे में डाले बिना, यथासंभव लंबे समय तक जितना संभव हो सके।”

वाटकिंस का कहना है कि सऊदी अरब को, विशेष रूप से, तेल की कीमतों को जितना संभव हो उतना ऊंचा करने की आवश्यकता है क्योंकि राज्य अभी भी 2014-2016 के मूल्य युद्ध के दौरान हुई गहरी संरचनात्मक वित्तीय क्षति से पीड़ित था, जिसने अमेरिकी फ्रैकिंग बूम के आगमन को खत्म करना शुरू कर दिया था, जिसने बाढ़ ला दी थी। सस्ते कच्चे तेल वाली दुनिया.

वॉटकिंस का कहना है कि बुनियादी शब्दों में, सऊदी अरब 2014-2016 के तेल मूल्य युद्ध से पहले बजट अधिशेष से बढ़कर 2015 में 98 बिलियन डॉलर के रिकॉर्ड उच्च घाटे पर पहुंच गया। उसने उस अवधि में अपने कीमती विदेशी मुद्रा भंडार का कम से कम 250 बिलियन डॉलर खर्च किया। यहां तक कि वरिष्ठ सउदी ने भी कहा कि यह हमेशा के लिए खो गया है। वॉटकिंस कहते हैं:

“इन भारी घाटे के कम से कम एक हिस्से को पाटने की आवश्यकता के कारण सऊदी अरब के कॉर्पोरेट क्राउन ज्वेल - अरामको (TADAWUL: 2222) के कुछ हिस्से को फ्लोटिंग करने का विचार आया। हालाँकि, 2014-2016 के युद्ध के दौरान किंगडम ने जो निवेश माहौल बनाया था वह इतना विषाक्त था कि उसे किसी को भी उन्हें खरीदने के लिए प्रेरित करने के लिए अरामको शेयरों पर भारी लाभांश का भुगतान करने की गारंटी देनी पड़ी।

उन्होंने कहा, आख़िरकार, सऊदी अरब को हर साल की हर तिमाही में शेयरधारकों को 18.75 बिलियन डॉलर का लाभांश देना पड़ता है - कुल मिलाकर 75 बिलियन डॉलर। "दूसरे शब्दों में, अरामको को हर साल पूरे आईपीओ के लिए प्राप्त कुल राशि का लगभग तीन गुना भुगतान करना पड़ता था।"

वॉटकिंस ने कहा कि 2014-2016 के मूल्य युद्ध के बाद 2020 में रूस के साथ एक संक्षिप्त लेकिन अभी भी महंगा टकराव हुआ, जो कि सीओवीआईडी ​​-19 के प्रकोप के दौरान शुरू हुआ। उस प्रकरण में, सउदी ने वैश्विक आपूर्ति की प्रचुरता पैदा करके अमेरिकी तेल ड्रिलिंग की विशाल क्षमताओं को नष्ट कर दिया, जिससे एक समय में अमेरिकी कच्चे तेल की कीमत शून्य से 40 डॉलर प्रति बैरल तक पहुंच गई।

अब, सऊदी अर्थव्यवस्था का पुनर्निर्माण करने के अपने नए साहसिक कार्य में, क्राउन प्रिंस और भावी राजा मोहम्मद बिन सलमान की नजर 7 ट्रिलियन डॉलर के बिल पर है। विज़न 2030 योजना NEOM नामक एक भविष्य के कार्य-खेल-और-लाइव हब पर केंद्रित है। परियोजना पर काम करने के लिए लाए गए सलाहकारों का कहना है कि पांच साल पहले पेश की गई यह शानदार योजना आज भव्यता में उच्च और वितरण में कम है। और सउदी को उम्मीद है कि बाकी दुनिया प्रति बैरल तेल की कीमत के माध्यम से इसका भुगतान करेगी।

वाटकिंस कहते हैं, "सऊदी अरब को तेल की कीमतें इतनी ऊंची रखने की ज़रूरत है कि न केवल उसके विनाशकारी तेल मूल्य युद्ध की भयावह वित्तीय विरासत को कवर किया जा सके, बल्कि उसके शाही परिवार को सत्ता में बनाए रखने के लिए आवश्यक सामाजिक-आर्थिक परियोजनाओं की विशाल श्रृंखला को भी नियंत्रित किया जा सके।"

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अस्वीकरण: इस लेख की सामग्री पूरी तरह से सूचित करने के लिए है और किसी भी तरह से किसी वस्तु या उससे संबंधित प्रतिभूतियों को खरीदने या बेचने के लिए किसी प्रलोभन या सिफारिश का प्रतिनिधित्व नहीं करती है। लेखक बरनी कृष्णन जिन वस्तुओं और प्रतिभूतियों के बारे में लिखते हैं, उनमें उनका कोई स्थान नहीं है। वह आम तौर पर किसी भी बाजार के अपने विश्लेषण में विविधता लाने के लिए अपने विचारों से परे कई प्रकार के विचारों का उपयोग करता है। तटस्थता के लिए, वह कभी-कभी विरोधाभासी विचार और बाज़ार परिवर्तन प्रस्तुत करता है।