एसएंडपी 500 के लिए वसंत/ग्रीष्मकालीन रैली फीकी पड़ गई है, लेकिन गिरावट अभी भी बाजार को दशकों में अपने मजबूत कैलेंडर-वर्ष लाभ में से एक दर्ज करने की स्थिति में छोड़ती है। स्पष्ट चेतावनी: अब और 31 दिसंबर के बीच बहुत कुछ हो सकता है। लेकिन फिलहाल, अमेरिकी शेयरों में इस साल अब तक की मजबूत तेजी दिख रही है।
यह सवाल बना हुआ है कि क्या इस साल का लाभ मंदी-बाज़ार की रैली है। उस संभावना पर विचार करने का एक कारण: बाजार को अभी भी जनवरी 2022 का उच्चतम स्तर हासिल करना बाकी है। आगामी पोस्ट में, मैं उस बहस पर करीब से नज़र डालूँगा। लेकिन पहले, आइए 2023 के उदय को ऐतिहासिक संदर्भ में देखें।
मुख्य निष्कर्ष: जैसा कि नीचे दिए गए चार्ट से पता चलता है, 1950 के बाद से कुछ कैलेंडर-वर्ष रैलियों ने वर्तमान वृद्धि को मात दी है। एसएंडपी 500 मंगलवार की समाप्ति (10 अक्टूबर) तक 13.5% ऊपर है, जो लाल रेखा द्वारा दिखाया गया है। यह पिछले साल की भारी हानि (नीली रेखा) से एक नाटकीय उलटफेर है।
इस वर्ष की रैली बाजार के औसत 20-वर्षीय परिवर्तन (2002-2022) से भी अधिक है, जो हरी रेखा द्वारा दिखाया गया है।
1950 (ग्रे लाइन्स) के बाद से प्रत्येक कैलेंडर वर्ष के संदर्भ में 2023 के परिणामों की तुलना करने पर इस वर्ष की वृद्धि 75वें प्रतिशत के ठीक नीचे आती है। दूसरे शब्दों में, 2023 की प्रगति पिछले सात दशकों के कैलेंडर वर्ष के रिटर्न के 75% को पीछे छोड़ देती है। इतना भी फटा - पुराना नहीं है।
सवाल यह है कि क्या इस साल का पॉप पिछले साल के भारी नुकसान की अस्थायी प्रतिक्रिया है। आगामी पोस्ट में, मैं उस प्रश्न पर गहराई से विचार करूँगा। इस बीच, यह कहना उचित है कि माध्य प्रत्यावर्तन की एक बड़ी खुराक खेल में बनी हुई है।