अमेरिकी शेयरों में लगातार तीसरे सप्ताह तेजी आने के बाद पशु उत्साह पुनर्जीवित हो रहा है, जो नए सिरे से अटकलों से प्रेरित है कि फेडरल रिजर्व द्वारा दरों में बढ़ोतरी की गई है और कटौती निकट है।
एसएंडपी 500 इंडेक्स पिछले सप्ताह 2.2% बढ़ गया, 1 सितंबर के बाद से अपने उच्चतम स्तर पर बंद हुआ। व्यापारी यह देखना चाह रहे हैं कि क्या बाजार निर्णायक रूप से ऊपर जा सकता है और गर्मियों के शिखर को पार कर सकता है, एक लाभ जो सुझाव देगा पिछले साल अक्टूबर के निचले स्तर की रैली, जो हाल के महीनों में फीकी पड़ गई थी, पुनर्जीवित हो रही है। यदि जुलाई का उच्चतम रास्ता छोड़ देता है, तो अगली बाधा जनवरी 2022 का शिखर है, जो बाजार का सर्वकालिक रिकॉर्ड है।
ब्राउन ब्रदर्स हैरिमन एंड कंपनी में मुद्रा रणनीति के वैश्विक प्रमुख विन थिन कहते हैं, "फेड की नरम नीति अपनी जगह पर बनी हुई है।" "अमेरिकी पैदावार और डॉलर पर दबाव जारी रहने की संभावना है।"
फेड फंड वायदा मूल्य निर्धारण इस बात की अधिक संभावना है कि केंद्रीय बैंक अगली तीन बैठकों में अपनी लक्ष्य दर को अपरिवर्तित छोड़ देगा, लेकिन निकट अवधि में दर में कटौती की संभावनाओं के बारे में इस कोने में धारणा अभी भी बनी हुई है।
मई की नीति बैठक से कटौती की उम्मीदें और अधिक उभरने लगी हैं, जो वर्तमान में वायदा के माध्यम से लगभग 60% अनुमानित संभावना को दर्शाती है।
क्लीयरब्रिज इन्वेस्टमेंट्स के निवेश रणनीति विश्लेषक जोश जैमनेर याद दिलाते हैं, "बाज़ार चीजों की कीमत तय करने के लिए आगे बढ़ेगा, लेकिन वे इसे हमेशा पूरी तरह से सही नहीं पाते हैं।"
उनकी सलाह है कि 2024 में दर में कटौती का मामला अभी भी "बहस योग्य" है, यह देखते हुए कि "किसी के पास क्रिस्टल बॉल नहीं है। कोई नहीं जानता कि डेटा कैसे सामने आने वाला है। प्रतिकूल डेटा का एक और पैच सामने आ सकता है और बाजार में फिर से मूल्य निर्धारण का कारण बन सकता है।''
इस बीच, नीति-संवेदनशील 2-वर्षीय उपज हाल ही में दर में कटौती की कुछ हद तक अधिक संभावनाओं के साथ खिलवाड़ करती दिख रही है।
यह परिपक्वता, दर अपेक्षाओं के लिए बारीकी से देखी जाने वाली प्रॉक्सी, हाल के सप्ताहों में अपने चक्रीय उच्च से पीछे हट गई है, जो शुक्रवार को 4.88% पर बंद हुई, जो 17 अक्टूबर के 5.19% के शिखर से मामूली नीचे है।
विशेष रूप से, यह मौजूदा 5.25% से 5.50% फेड फंड लक्ष्य से नीचे बना हुआ है, यह दर्शाता है कि दर में कटौती के पक्ष में गति बन रही है।
जिस हद तक भीड़ 2-वर्षीय ट्रेजरी खरीदना जारी रखती है, जिससे इसकी उपज कम हो जाएगी, कटौती की आशंका के लिए बाजार की भावना मजबूत होगी, शायद आम तौर पर अनुमान से पहले।
कार्सन ग्रुप के मुख्य बाजार रणनीतिकार रयान डेट्रिक कहते हैं, "अगर जुलाई आखिरी बढ़ोतरी थी, जैसा कि हम सोचते हैं कि यह थी, तो स्टॉक ऐतिहासिक रूप से उस अंतिम बढ़ोतरी के एक साल बाद काफी अच्छा प्रदर्शन करते हैं।"
निस्संदेह, क्रियात्मक शब्द "यदि" है। इस बात पर विचार करते हुए कि यह अमेरिका में एक छोटा अवकाश वाला कारोबारी सप्ताह है, आर्थिक रिपोर्टों के लिए हल्के शेड्यूल के साथ, यह सुझाव देता है कि निकट भविष्य में बाजार स्पष्ट संकेत पाने के लिए संघर्ष करेंगे कि दर में कटौती निकट है या नहीं।