सांता क्लॉज़ रैली की अनुपस्थिति ऐतिहासिक रूप से S&P 500 के लिए निराशाजनक वर्षों से पहले रही है।
दूसरी ओर, हालांकि, पिछले वार्षिक रिटर्न की जांच से पता चलता है कि मजबूत लाभ के बाद अक्सर औसत सकारात्मक वर्ष आते हैं।
जबकि टेक सेक्टर नई ऊंचाइयों पर पहुंच गया है, बाजार का रुझान तेजी का बना हुआ है, लेकिन नैस्डैक और रसेल 2000 में गिरावट से उलटफेर का संकेत मिल सकता है।
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सांता क्लॉज़ पिछले वर्ष समय पर नहीं पहुँचे क्योंकि वर्ष के अंतिम सप्ताह में बाज़ार में तेजी नहीं आई। ऐतिहासिक रूप से, यह एस&पी 500 के लिए निराशाजनक वर्ष की शुरुआत से पहले है।
तो, हमें आश्चर्य हो सकता है: एक साल के सकारात्मक प्रदर्शन के बाद क्या होता है?
2021 (+28%) के सकारात्मक प्रदर्शन के बाद 2022 में हाल ही में जो हुआ, वह एक नकारात्मक वर्ष (-18%) था। वास्तव में, जैसा कि जीवन में होता है, हम आमतौर पर यह नहीं सोचते हैं कि सकारात्मक अवधि से अधिक के बाद कुछ नकारात्मक घटित होगा।
लेकिन मजबूत लाभ लंबे समय तक नहीं रहता; प्रत्येक निवेशक को मंदी के जोखिम पर विचार करना चाहिए जब बाजार अच्छा प्रदर्शन कर रहा हो और बहुत अधिक बढ़ रहा हो।
क्या S&P 500 लगातार सकारात्मक वर्ष दर्ज कर सकता है?
एसएंडपी 500 के पिछले वार्षिक रिटर्न को देखते हुए, मैंने उस समय की पहचान की है जब बाजार ने दोहरे अंकों में लाभ दर्ज किया था और अगले तीन वर्षों का प्रदर्शन।
जैसा कि चार्ट से देखा जा सकता है, अक्सर ऐसा होता है कि उत्कृष्ट प्रदर्शन के बाद कई औसत सकारात्मक वर्ष आते हैं।
स्टॉक प्रदर्शन के 40 वर्षों में पहचानी गई अवधि, कुछ को छोड़कर, 35% समय का प्रतिनिधित्व करती है जब दोहरे अंक वाले सकारात्मक वर्ष के बाद औसत सकारात्मक तीन साल की अवधि होती है।
लेकिन बहुत पीछे जाने की जरूरत नहीं है; शेयर बाज़ार में हाल ही में लगातार अच्छे वर्ष रहे हैं। 2019 से 2023 तक पांच साल की अवधि में +31%, +18%, +28%, -18% और +26% का रिटर्न देखा गया है।
तो इस डेटा से हम यह अनुमान लगा सकते हैं कि 60% मामलों में अच्छे वर्षों के बाद उतना ही अच्छा वर्ष आता है, 30% मामलों में दो अंकों की सकारात्मक तीन-वर्षीय अवधि आती है, और 40% मामलों में अच्छे वर्ष आते हैं। अगले वर्ष का समय 4% की औसत हानि के साथ बंद हुआ।
यह निर्णायक है यदि हम अल्पावधि पर ध्यान केंद्रित करते हैं, जहां नए रुझान पैदा हो सकते हैं या मौजूदा रुझान मजबूत हो सकते हैं, जिससे इक्विटी को एक ही समय में उत्साहजनक और अस्थिर दोनों बनाया जा सकता है। अक्सर, लंबी अवधि के रिटर्न ही मायने रखते हैं।
इस समय, तकनीकी क्षेत्र (NYSE:XLK), जो संपूर्ण S&P 500 का लगभग 1/3 हिस्सा है, नई ऊंचाई पर पहुंच गया है।
एक नकारात्मक संकेत जो मंदी का संदेह पैदा कर सकता है वह है पिछली ऊंचाई (175 क्षेत्र के आसपास) का टूटना, 50 और 200 चलती औसत का प्रतिबंध, और पूर्व (50) के नीचे टूटना और फिर बंद होना।
लेकिन फिलहाल, मध्यम अवधि के नजरिए से, हमें स्टॉक खरीदने की तलाश में अधिक समय बिताना चाहिए, न कि प्रवृत्ति के विपरीत शॉर्ट की तलाश करनी चाहिए।
क्या बाज़ार का रुझान अभी भी तेज़ है?
बाजार में उलटफेर का संकेत नैस्डेक और रसेल 2000 के पतन से मिलेगा, जिसके बाद एसएंडपी 500 के सापेक्ष उपभोक्ता वस्तुओं (एनवाईएसई:एक्सएलपी) का बेहतर प्रदर्शन होगा।
यदि उपभोक्ता वस्तुएं 2021 और उसके बाद के निचले स्तर पर पहुंचती हैं, तो यह अधिक रक्षात्मक शेयरों और कम आक्रामक वातावरण की ओर संभावित रोटेशन का संकेत दे सकता है।
इसके अलावा, संभवतः मजबूत डॉलर के कारण शेयरों पर बिकवाली का दबाव बढ़ जाएगा।
102 से ऊपर डॉलर की रिकवरी, और 50 औसत से ऊपर रिटर्न, संभवतः अधिक रक्षात्मक निवेशक पूर्वाग्रह की पुष्टि करेगा। 105 क्षेत्र की रैली सबसे मजबूत संकेत हो सकती है जो इक्विटी को मंदी का दृष्टिकोण देगी।
इस समय रुझान तेजी का बना हुआ है और हमारी रणनीतियाँ वस्तुनिष्ठ रूप से सकारात्मक माहौल पर आधारित हैं, जबकि ऊपर दिए गए परिदृश्य में मंदी का दृष्टिकोण संभवतः बेहतर होगा।
आने वाले हफ्तों में सभी उत्तरों की पहचान सुनिश्चित करना महत्वपूर्ण है।
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