क्या बाज़ार डॉट-कॉम बबल प्रकार की स्थिति में है?
तथ्य यह है कि एक्स (ट्विटर) 80% कम कर्मचारियों के साथ समान रूप से अच्छी तरह से चल रहा है, शेयरधारक दबाव के लिए एक महत्वपूर्ण मोड़ रहा है। 2023 में टेक कंपनियों ने 262,595 कर्मचारियों को नौकरी से निकाल दिया। जनवरी 2024 में, यह प्रवृत्ति न केवल लगभग 30k कटौती के साथ जारी रही बल्कि गैर-तकनीकी क्षेत्र में भी फैल गई।
PayPal (NASDAQ: NASDAQ:PYPL) और UPS (NYSE: UPS) से सिटीग्रुप (NYSE: NYSE:C) और गोल्डमैन सैक्स (NYSE: NYSE:GS) तक ), कंपनियां संभावित मंदी से पहले छंटनी के मुख्य कारणों के रूप में लागत बचाने और एआई को एकीकृत करने के लिए एकजुट हैं। हालांकि यह भविष्य में अधिक परिचालन मार्जिन का सुझाव देता है, यह यह भी संकेत दे सकता है कि कई कंपनियां जरूरत से ज्यादा खरीदी गई हैं।
मंदी की संभावना कम नहीं हो रही है
इसी तरह की स्थिति लगभग 24 साल पहले हुई थी जब मार्च 2000 में डॉट-कॉम बुलबुला फूट गया था। नैस्डेक के ~78% अंक खोने के साथ, उस अवधि के दौरान तेजी से प्राप्त लाभ अधिक निवेश और वितरण में विफलता के कारण मिट गए थे। 2001 में भी मंदी आई, उसी वर्ष 9/11 का हमला भी हुआ।
इस बार, भारी संकेतित मंदी से कंपनी के मूल्यांकन में राहत मिलने की संभावना है। आख़िरकार, इन अवधियों के दौरान उपभोक्ता खर्च और व्यावसायिक निवेश दोनों कम हो जाते हैं।
न्यूयॉर्क फेड के ट्रेजरी स्प्रेड मंदी की संभावना के अनुसार, अगली मंदी 12 महीने आगे बढ़ते हुए 31 दिसंबर, 2023 तक 62.94% संभावना है। छवि क्रेडिट: मैक्रोमाइक्रो।
वर्तमान में, सार्वजनिक रूप से कारोबार किए गए शेयरों के कुल मूल्य और सकल घरेलू उत्पाद के बीच अनुपात के रूप में बफेट संकेतक, डॉट-कॉम बुलबुले के दौरान की तुलना में काफी अधिक ऊंचा है। इस परिदृश्य में कौन से स्टॉक अपना अधिकांश लाभ खोने की सबसे अधिक संभावना रखते हैं?
एप्पल इंक
यह कोई रहस्य नहीं है कि 2.86 ट्रिलियन डॉलर की यह कंपनी शेयरधारकों के लिए प्रति शेयर आय (ईपीएस) बढ़ाने के लिए स्टॉक बायबैक पर बहुत अधिक निर्भर करती है। पिछले दशक में, Apple Inc (NASDAQ:AAPL) स्टॉक बायबैक किंग रहा है, जिसने $573 बिलियन का ख़र्च किया है।
अकेले FY2023 के लिए, Apple ने शेयर पुनर्खरीद पर $77.5 बिलियन खर्च किए। ब्लूमबर्ग ने इस रणनीति को एप्पल की "सुरक्षित पनाहगाह" निवेश थीसिस का केंद्र बताया। क्योंकि स्टॉक बायबैक से बकाया शेयरों का पूल कम हो जाता है, निवेशकों को पोर्टफोलियो और आत्मविश्वास दोनों मिलता है।
हालाँकि, यह रणनीति संभवतः अस्थिर है, अंततः Apple को समान स्तर का बढ़ावा देने के लिए कर्ज लेने के लिए मजबूर होना पड़ेगा। मंदी के माहौल में, Apple के मुख्य व्यवसाय मॉडल को भी खतरा है, क्योंकि थोड़े अलग लेकिन महंगे फोन खरीदने के लिए कुछ प्रोत्साहन नहीं हैं।
पिछली कमाई रिपोर्ट में, Apple की कमाई रुक गई, 2022 से 3% कम। कंपनी की अगली रिपोर्ट 1 फरवरी के लिए निर्धारित है। 2023 के लिए, Apple का मूल्य-से-आय अनुपात (P/E) 30.68 है, जो वर्तमान शेयर मूल्य को उसके EPS से मापता है।
इतना उच्च पी/ई अनुपात दर्शाता है कि निवेशक एप्पल के भविष्य के विकास को लेकर अत्यधिक आशावादी हैं। वे भारी संतृप्त और परिपक्व स्मार्टफोन बाजार में स्टॉक बायबैक और अनिश्चित मांग पर निर्भर हैं, जिसमें मूल्य निवेशकों के लिए बढ़ने की सीमित जगह है।
कारवाना
एक वर्ष में, इस ऑनलाइन कार रिटेलर कारवाना (NYSE:CVNA) की प्रयुक्त कारों की बिक्री में 334% की वृद्धि हुई है। पिछले तीन महीनों में कंपनी ने 60% स्टॉक वैल्यूएशन हासिल किया। मरम्मत और सूचीबद्ध कारों को खोजने के लिए कई स्रोतों में प्लग इन करके, कंपनी या तो उन्हें वितरित करती है या ग्राहकों के लिए पिक-अप स्थान रखती है।
इस प्रक्रिया के दौरान, ग्राहकों को प्रतिस्पर्धी वित्तपोषण, गारंटीकृत मूल्य और एक आरामदायक ऑनलाइन अनुभव प्राप्त होता है जो समय बर्बाद नहीं करता है। कैरवाना कार की बिक्री, विस्तारित वारंटी, वित्तपोषण पर ब्याज और अन्य योजनाओं के माध्यम से राजस्व अर्जित करता है।
हालाँकि, जैसा कि पिछली मंदी से पता चला, प्रयुक्त कारों की माँग में कमी आई। कैरवाना का इनोवेटिव बिजनेस मॉडल नीलामी की पेशकश करके संभावित मांग में कमी का सामना कर सकता है, लेकिन कंपनी को अभी भी लगातार मुनाफा देना बाकी है।
2023 की तीसरी तिमाही की आय रिपोर्ट में ही कैरवाना ने लगातार शुद्ध आय घाटे के बाद 741 मिलियन डॉलर की अपनी पहली बड़ी शुद्ध आय प्रदान की।
हालांकि कैरवाना का बिजनेस मॉडल नवोन्मेषी है, लेकिन यह अप्रमाणित भी है, खासकर मंदी के माहौल में।
यूरेनियम ऊर्जा (एनवाईएसई:यूईसी)
सौर और पवन ऊर्जा दोनों विकल्पों ने अविश्वसनीय, सामग्री गहन, बेकार, एकड़-भूख, और कम ऊर्जा घनत्व प्रदान करने के लिए प्रतिष्ठा प्राप्त की है। इसके विपरीत, परमाणु ऊर्जा में सभी ऊर्जा स्रोतों की तुलना में उच्चतम ऊर्जा घनत्व होता है, साथ ही यह "हरित" भी होता है।
फरवरी 2023 में, यूरोपीय आयोग ने भी प्रस्ताव दिया कि हाइड्रोजन द्वारा संचालित परमाणु ऊर्जा को हरित और "कम कार्बन" माना जाए। हाल ही में, यूरोपीय संघ बड़े परमाणु ऊर्जा संयंत्रों के विकल्प के रूप में छोटे मॉड्यूलर रिएक्टरों (एसएमआर) को तैनात करने पर जोर दे रहा है।
इसका मतलब यूरेनियम की अधिक मांग है। बदले में, यूरेनियम खनन भंडार आसमान छू गया है। एक वर्ष में, यूईसी ने 87% मूल्यांकन वृद्धि प्राप्त की, जो 2020 से 726% अधिक है। दिसंबर में प्रस्तुत एनर्जी की नवीनतम वित्तीय रिपोर्ट एक साल पहले की तिमाही की तुलना में शुद्ध आय में 11.6% की गिरावट दर्शाती है।
यदि मौजूदा रुझान जारी रहता है तो यह अभी भी एक दीर्घकालिक खेल है, कंपनी का 794.3 पी/ई अनुपात एक ठोस थीसिस के आधार पर निवेशकों के उत्साह के कारण ओवरवैल्यूएशन का सुझाव देता है।
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यह लेख मूल रूप से द टोकनिस्ट पर प्रकाशित हुआ था। वित्त और प्रौद्योगिकी में सबसे बड़े रुझानों के साप्ताहिक विश्लेषण के लिए द टोकनिस्ट का मुफ्त न्यूज़लेटर, फाइव मिनट फाइनेंस देखें।