CPI रिपोर्ट विश्लेषकों की उम्मीदों और स्वैप मूल्य निर्धारण से नीचे गिरने के बाद स्टॉक में तेजी आई। CPI हेडलाइन y/y और m/m स्वैप मूल्य निर्धारण से चूक गई, ऐसा कुछ जो हमने हाल ही में अक्सर नहीं देखा है। स्वैप मूल्य निर्धारण अभी भी CPI और मुद्रास्फीति की दिशा का अनुमान लगाने के सर्वोत्तम तरीकों में से एक है। इसलिए, सिर्फ़ इसलिए कि स्वैप ने एक बार ग़लती की, मैं अपनी प्रक्रिया में कोई बदलाव नहीं करूँगा; यह कुछ समय के लिए अधिकांश भाग के लिए बहुत अच्छी तरह से काम कर रहा है।
फ़ेड का डॉट प्लॉट कुछ हद तक अजीब था। फ़ेड अब 2024 में सिर्फ़ एक दर कटौती का अनुमान लगाता है, जो 3 से कम है, लेकिन इसने 2024 के लिए अपने कोर PCE लक्ष्य को भी बढ़ा दिया है। मुझे वास्तव में यकीन नहीं है कि अगर फ़ेड को लगता है कि मुद्रास्फीति दर पहले की अपेक्षा और नवीनतम डेटा बिंदुओं से अधिक होने वाली है, तो वह 2024 में दरों में कटौती क्यों करेगा।
इस समय, फेड एक तरफ मुद्रास्फीति और दूसरी तरफ श्रम बाजार के साथ एक संतुलनकारी संतुलन बनाने की कोशिश कर रहा है, जबकि अर्थव्यवस्था को सुचारू रूप से आगे बढ़ाने के लिए, आंखों पर पट्टी बांधकर, एक सर्कस के समान काम कर रहा है। हो सकता है कि वे इसे सफल बना सकें; हो सकता है कि वे ऐसा न कर सकें।
मैं यह जानने के लिए पर्याप्त समझदार नहीं हूं, लेकिन इतिहास बताता है कि ऐसा करने के लिए उनके खिलाफ़ संभावनाएँ खड़ी हैं। मैं निस्संदेह एक सुस्त विकास दर और 3% मुद्रास्फीति और उच्च दरों को बढ़ती बेरोजगारी दर और मंदी के बजाय पसंद करूंगा, लेकिन हमें डेटा का आकलन करना जारी रखना होगा।
अब तक, फेड अपेक्षाकृत भाग्यशाली रहा है क्योंकि तेल शांत रहा है और उनके लिए कोई समस्या नहीं रहा है। ऐसा आगे भी हो सकता है, लेकिन भविष्य में यह एक जोखिम है। तेल एक प्रवृत्ति रेखा को तोड़ने की कोशिश कर रहा है, और यह ऐसा होने के करीब पहुंच रहा है, कम से कम आज शाम तक ऐसा लग रहा है कि ऐसा हो गया है।
इस बीच, सीपीआई रिपोर्ट के बाद 10-वर्ष दरों में गिरावट आई, लेकिन एफओएमसी के बाद उन नुकसानों का एक अच्छा हिस्सा वसूल हो गया। अभी, 10-वर्ष में एक स्पष्ट समेकन हो रहा है, जिसमें एकमात्र दिशा साइडवेज है। 
अब तक, USD/MXN और S&P 500 के बीच जो संबंध और मार्गदर्शक हुआ करते थे, वे पिछले कुछ ट्रेडिंग सत्रों में जादुई रूप से टूट गए हैं। यह इस समय अजीब लगता है क्योंकि यह एक लंबे समय से चला आ रहा संबंध है जो कुछ समय पहले, एक साल से भी ज़्यादा समय से चला आ रहा है।
लगभग पाँच वर्षों तक, NASDAQ 100 ने केवल iShares TIPS Bond ETF (NYSE:TIP) का अनुसरण किया, और पिछले वर्ष इस समय बिना किसी चेतावनी और बिना किसी कारण के यह संबंध बदल गया। मैं आपको यह नहीं बता सकता कि ऐसा क्यों हुआ क्योंकि 2020 और 2021 में मैंने यही सुना कि कैसे कम वास्तविक पैदावार ने स्टॉक के वर्तमान मूल्यों को बढ़ा दिया। बढ़ती वास्तविक पैदावार का स्टॉक की कीमतों के कम होने पर कोई प्रभाव नहीं पड़ता। 
लेकिन यह भी मामला हुआ करता था कि शेयर बाजार मुद्रास्फीति की उम्मीदों के अनुरूप ही चलते थे क्योंकि मुद्रास्फीति की उम्मीदें अनिवार्य रूप से विकास के लिए बैरोमीटर का काम कर सकती हैं। पिछले साल के वसंत में यह स्पष्ट रूप से बदल गया। 
कल, हमने स्टॉक और क्रेडिट स्प्रेड के बीच संबंधों पर भी चर्चा की। इसलिए यह देखना दिलचस्प होगा कि आने वाले दिनों में यह सब कैसे होता है, खासकर अगर हम क्रेडिट स्प्रेड को बढ़ते हुए देखते हैं क्योंकि हम यूरोप में भी स्प्रेड के साथ जो हो रहा है, उसके कारण। इसके अलावा, अगर बाजारों को लगने लगे कि फेड की कसौटी थोड़ी कमजोर पड़ने लगी है, तो स्प्रेड बढ़ जाएगा। 
एसएंडपी 500 स्थानीय शीर्ष के करीब पहुंच रहा है?
तकनीकी दृष्टिकोण से, 5,380 क्षेत्र शीर्ष के लिए बहुत मायने रखता है, यह देखते हुए कि यह 1.618% विस्तार था, और ऐसा लग रहा था कि एक समापन विकर्ण था। यह स्पष्ट रूप से अभी तक नहीं हुआ है, लेकिन ऐसा हो सकता है अगर कल की रैली थ्रो-ओवर में बदल जाती है। हालाँकि, मुझे लगता है कि इस समय यह एक कठिन निर्णय है।
यह निश्चित रूप से संभव है। कल, S&P 500 अपने ऊपरी बोलिंगर बैंड से एक पूर्ण बार ऊपर बंद हुआ और इसका RSI 70 से ऊपर था। अब, मुझे पता है कि बहुत से लोग सोचते हैं कि जब मैं ऐसी चीजों की ओर इशारा करता हूं तो मैं केवल मंदी का शिकार हो जाता हूं, लेकिन यह वर्तमान स्थिति है: ओवरबॉट। आप परिभाषाओं को देख सकते हैं, यह सिर्फ मेरे अनुभव में है जब आपको दोनों संकेत एक साथ मिलते हैं, तो यह और भी अधिक शक्तिशाली अर्थ है। 
जैसा कि अपेक्षित था और कल के लेख में उल्लेख किया गया था, कल भी हमेशा की तरह IV क्रश था, भले ही पॉवेल रैली 10 मिनट देरी से शुरू हुई और काफी कमजोर थी। 
खैर, शुभकामनाएँ.