अमेरिकी डॉलर व्यापक रूप से कमज़ोर हो सकता है - जानिए क्यों

जबकि यू.एस. इंडेक्स, निक्केई फ्यूचर्स, USD/JPY और कमोडिटी डॉलर - कुछ ऐसी परिसंपत्तियाँ जो बहुत दबाव में आ गई हैं - सभी ने सोमवार को अपने निचले स्तरों से वापसी की, लेकिन मंगलवार के सत्र में अभी तक हमें बहुत ज़्यादा सुधार देखने को नहीं मिला है।

इससे पता चलता है कि हम अभी भी मुश्किलों से बाहर नहीं निकले हैं। लेकिन जैसे-जैसे हम सप्ताह के अंत में आगे बढ़ेंगे, चीजें शांत हो सकती हैं। यू.एस. के शांत आर्थिक कैलेंडर का मतलब है कि व्यापारियों को परेशान करने वाले नए मंदी के संकेत नहीं मिलेंगे, जबकि फेड अधिकारियों की शांत टिप्पणियाँ भी बाजारों पर दबाव को कम करने में मदद कर सकती हैं।

डॉलर इंडेक्स प्रमुख प्रतिरोध का परीक्षण करते समय फिर से नीचे आ सकता है

मंगलवार को लिखे जाने के समय EUR/USD वास्तव में कम कारोबार कर रहा था, जो अपनी दो दिवसीय रैली को बनाए रखने में असमर्थ था, यूरोज़ोन खुदरा बिक्री में आश्चर्यजनक रूप से 0.3% मासिक गिरावट से प्रभावित हुआ। इसने डॉलर इंडेक्स को अपने कई महीनों के निचले स्तरों से ऊपर उठाने में मदद की है।

लेखन के समय यूएस डॉलर इंडेक्स (DXY) 103.20 के आसपास संभावित प्रतिरोध का परीक्षण कर रहा था, जबकि 103.65 से 104.00 के बीच की सीमा में अधिक महत्वपूर्ण प्रतिरोध देखा जा रहा है। हाल ही में मंदी की कीमत कार्रवाई के बाद, इन स्तरों के आसपास DXY में एक नई गिरावट के लिए तैयार रहें।

Source: TradingView.com

वास्तव में, इक्विटी बाजारों में अमेरिकी ब्याज दरों के तेज पुनर्मूल्यन के मद्देनजर स्थिरता के संकेत दिखने के बाद व्यापक अमेरिकी डॉलर दिशा और अधिक नकारात्मक हो जानी चाहिए। इस सप्ताह की शुरुआत में कैरी ट्रेड्स का अनवाइंड होना प्रमुख विषय था और हमने जापानी येन और स्विस फ्रैंक जैसे कुछ बड़े कदम देखे, जबकि इक्विटी इंडेक्स और अमेरिकी वायदा मजबूत ISM सेवाएं PMI डेटा के बाद मामूली उछाल से पहले गिर गए।

लेकिन एक बार इक्विटी बाजारों में धूल जमने के बाद, हम देख सकते हैं कि अन्य मुद्राएं भी डॉलर के मुकाबले बेहतर प्रदर्शन करना शुरू कर देंगी। अब तक, हमने केवल यूरो में ही मजबूती के संकेत देखे हैं, सिवाय कम ब्याज दरों वाले - जेपीवाई, सीएचएफ और सीएनएच के।

हाल ही में FX बाज़ारों में क्या हो रहा है?

हाल ही में वैश्विक जोखिम परिसंपत्तियों के लिए यह एक कठिन यात्रा रही है, और इस सप्ताह की शुरुआत में अशांति कम होने के बहुत कम संकेत दिखाई दे रहे हैं। निवेशकों को इस बात की आशंका है कि फेडरल रिजर्व ने अपनी नीति को बदलने के लिए बहुत लंबा इंतजार किया है, खासकर शुक्रवार के निराशाजनक अमेरिकी नौकरियों के आंकड़ों और अन्य कमजोर आर्थिक संकेतकों के मद्देनजर जो मंदी की ओर इशारा कर रहे हैं। सोमवार को मजबूत ISM सेवाओं के PMI के प्रकाशन ने कुछ हद तक चिंताओं को कम करने में मदद की, जिससे पैदावार में उछाल आया।

ऐसा प्रतीत होता है कि शुक्रवार की नरम नौकरियों की रिपोर्ट अमेरिकी दर बाजारों के लिए एक गेम-चेंजर थी। अल्पकालिक अमेरिकी पैदावार में गिरावट आई क्योंकि बाजार की आम सहमति नाटकीय रूप से बदल गई, अब उम्मीद है कि फेड इस साल दरों में काफी कटौती करेगा। हम एक बड़े बदलाव की बात कर रहे हैं: बाजार अब साल के अंत से पहले फेड की दरों में लगभग 120 आधार अंकों की कटौती की उम्मीद कर रहा है, जो सभी मंदी की आशंकाओं से प्रेरित है। फेड नीति में अब सहज, व्यवस्थित समायोजन की उम्मीद नहीं है। निवेशक अब सितंबर में 50 आधार अंकों की कटौती के लिए तैयार हैं, जो पहले की अपेक्षा 25 आधार अंकों से दोगुनी है।

गिरते बॉन्ड यील्ड ने कम-यील्ड वाली मुद्राओं की पटकथा को पलट दिया है। साल की पहली छमाही में मुश्किलों के बाद, ये मुद्राएँ अब बढ़ रही हैं। फेड और अन्य प्रमुख केंद्रीय बैंकों द्वारा ब्याज दरों में कमी की उम्मीद के साथ, अमेरिकी डॉलर और अन्य उच्च-बीटा मुद्राओं ने जापानी येन, स्विस फ़्रैंक और चीनी रेनमिनबी के पक्ष में रास्ता दिया है। विशेष रूप से, USD/JPY को पिछले सप्ताह के हॉकिश BOJ दर निर्णय से झटका लगा है, जिससे इसकी नई ताकत बढ़ गई है।

अमेरिकी डॉलर के लिए आगे क्या उम्मीद करें?

खैर, मुझे बहुत आश्चर्य होगा अगर फेड ने हमारे द्वारा देखे गए बड़े कदमों के मद्देनजर कुछ शांत करने वाले शब्द कहने से मना कर दिया। इस सप्ताह फेड के बहुत से वक्ता नहीं हैं, लेकिन शिकागो फेड के अध्यक्ष ऑस्टन गुल्सबी ने कल कहा कि अगर अर्थव्यवस्था खराब होती है, तो फेड इसे "ठीक" कर देगा। फेड अधिकारियों को अपने शब्दों का चयन सावधानी से करना होगा, क्योंकि आने वाले हफ्तों में आर्थिक मंदी के और सबूत सामने आ सकते हैं।

इक्विटी में तेज सुधार ने उच्च बीटा मुद्राओं को दबाव में डाल दिया है, जिससे उन्हें काफी कम अमेरिकी दरों का लाभ उठाने से रोका जा रहा है। यह एक कठिन माहौल रहा है, और ऐसा लगता है कि ये मुद्राएँ बस आराम नहीं कर सकती हैं - भले ही वे कल अपने निचले स्तर से अच्छी तरह से उछलने में कामयाब रहीं, लेकिन आज फॉलो-थ्रू के रास्ते में बहुत कुछ नहीं था।

हालांकि, एक बार जब परिसंपत्ति बाजार स्थिर हो जाते हैं, तो हमें एक अलग कहानी देखने को मिलनी चाहिए। डॉलर के बोर्ड भर में कमजोर होने की संभावना है क्योंकि इसका उपज लाभ काफी कम हो गया है। इसलिए, जबकि उच्च बीटा मुद्राएँ संघर्ष कर रही हैं, एक बार चीजें स्थिर होने के बाद वापसी की संभावना है।

तो, कैरी ट्रेड आखिर क्या है?

अगर आप सोच रहे हैं, तो बता दें कि कैरी ट्रेड एक ऐसी रणनीति है, जिसमें ट्रेडर कम ब्याज दरों पर पैसे उधार लेते हैं और उसे ज़्यादा रिटर्न देने वाली संपत्तियों में निवेश करते हैं। यह फॉरेक्स ट्रेडिंग में एक लोकप्रिय रणनीति है, जिसमें निवेशक एक देश में कम ब्याज दरों और कमज़ोर मुद्राओं का फ़ायदा उठाकर ज़्यादा रिटर्न वाले दूसरे देश में फिर से निवेश करते हैं।

जापान कैरी ट्रेड के लिए पसंदीदा रहा है, इसका श्रेय बैंक ऑफ़ जापान की अल्ट्रा-लूज़ पॉलिसी को जाता है जो कई सालों से लागू है, साथ ही कमज़ोर येन को भी। इसने येन को वैश्विक निवेशकों के लिए एक आकर्षक विकल्प बना दिया है जो कैरी ट्रेड के ज़रिए अपने रिटर्न को अधिकतम करना चाहते हैं।

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अस्वीकरण: यह लेख केवल सूचनात्मक उद्देश्यों के लिए लिखा गया है; यह निवेश करने के लिए कोई आग्रह, प्रस्ताव, सलाह, परामर्श या अनुशंसा नहीं करता है, इसका उद्देश्य किसी भी तरह से परिसंपत्तियों की खरीद को प्रोत्साहित करना नहीं है। मैं आपको याद दिलाना चाहूंगा कि किसी भी प्रकार की परिसंपत्ति का मूल्यांकन कई दृष्टिकोणों से किया जाता है और यह अत्यधिक जोखिम भरा होता है और इसलिए, कोई भी निवेश निर्णय और उससे जुड़ा जोखिम निवेशक के पास रहता है।

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