हमने दशक की शुरुआत से ही तीन परिदृश्यों पर ध्यान केंद्रित किया है: 1920 के दशक की शैली में 2020 का रोअरिंग, 1990 के दशक के शेयर बाजार में मंदी का दोहराव, और भू-राजनीतिक झटकों के साथ 70 के दशक के शो की पुनरावृत्ति, जिससे तेल की कीमतें और मुद्रास्फीति में उछाल आया।
हमें इन तीन वैकल्पिक दृष्टिकोणों के लिए 60/20/20 की अपनी व्यक्तिपरक संभावनाओं को बदलना नहीं पड़ा है।
हालांकि, फेड चेयर जेरोम पॉवेल हमें अब उन्हें 50/30/20 में बदलने के लिए मजबूर कर रहे हैं। 23 अगस्त को जैक्सन होल में दिए गए अपने भाषण में, उन्होंने संकेत दिया कि वे मुद्रास्फीति के प्रति कट्टरपंथ से रोजगार के प्रति कट्टरपंथ की ओर बढ़ रहे हैं।
बुधवार को उनके उल्लेखनीय कायापलट के बारे में कोई संदेह नहीं था, जब उन्होंने FOMC में अपने सहयोगियों को संघीय निधि दर (FFR) को 25bps के बजाय 50bps कम करने के लिए राजी किया होगा।
जैसा कि हमने उस दिन देखा:
"इस बैठक में FOMC ने 2022 के बाद से पहली बार असहमति जताई। फेड गवर्नर मिशेल बोमन ने 25bps की छोटी दर कटौती के लिए मतदान किया।
लेकिन फेड के डॉट प्लॉट, जिसे इसके नए SEP [आर्थिक अनुमानों का सारांश] में अपडेट किया गया है, से पता चलता है कि असहमति बहुत अधिक थी। दो प्रतिभागी इस साल फिर से दरों में कटौती नहीं करने के पक्ष में हैं, और अन्य सात इस साल के अंत में केवल 25bps की कटौती चाहते हैं।"
जैक्सन होल में, पॉवेल ने यह सब तब कहा जब उन्होंने कहा, "हम मूल्य स्थिरता की दिशा में आगे बढ़ने के साथ ही एक मजबूत श्रम बाजार का समर्थन करने के लिए हर संभव प्रयास करेंगे।"
कल, पॉवेल एंड कंपनी द्वारा बुधवार को 50bps FFR कटौती करने के बाद शेयर की कीमतें नए रिकॉर्ड उच्च स्तर पर पहुंच गईं और SEP में संकेत दिया कि FFR के 2.9% तक गिरने तक कई और कटौती होने वाली हैं, जिसे वे वर्तमान में दीर्घकालिक तटस्थ ब्याज दर (चार्ट) मानते हैं।
बुधवार को अपने प्रेस कॉन्फ्रेंस में पॉवेल ने शेयर बाजार को वादा किए गए मुकाम पर पहुंचाया, जहां "मध्यम वृद्धि और मुद्रास्फीति के 2% तक नीचे जाने के संदर्भ में श्रम बाजार में मजबूती को बनाए रखा जा सकता है।"
निवेशकों ने कल उत्साहपूर्वक "हालेलुया" का नारा लगाया।