सोना: क्या चमकती हुई तेजी जारी रहेगी?

7 अप्रैल, 2025 को इस तेजी के आगमन के बाद से सोने के वायदा की गतिविधियों के विश्लेषण पर, जब सोने के वायदा ने $2971.59 के निचले स्तर का परीक्षण किया, 22 अप्रैल, 2025 को $3510 पर पहला महत्वपूर्ण प्रतिरोध पाया, और 1 सितंबर, 2025 तक $3318 - $3510 के बीच एक संकीर्ण दायरे में कारोबार करना जारी रखा, जब सोने के वायदा ने इस महत्वपूर्ण प्रतिरोध को तोड़ दिया।

निस्संदेह, बढ़ती भू-राजनीतिक चिंताओं और टैरिफ व्यापार तनावों के बीच, 8 अगस्त, 2025 से यह तेजी तेज होने लगी थी, जिसका मुख्य कारण गोल्ड ईटीएफ के माध्यम से धन का व्यापक प्रवाह था, जिसने इस तेजी को तेज करना जारी रखा।

इस तेजी के पीछे दूसरा सहायक कारण केंद्रीय बैंकों द्वारा सोने की भारी खरीदारी है, क्योंकि 2022 से केंद्रीय बैंकों की वार्षिक शुद्ध सोने की खरीद पिछले पाँच वर्षों के औसत से दोगुनी से भी ज़्यादा रही है, जो सालाना 1,000 टन से ज़्यादा है। इससे इस महीने कीमतें 4100 डॉलर प्रति औंस से ऊपर रिकॉर्ड ऊँचाई पर पहुँच गईं।

अब, अमेरिका और चीन अपने चल रहे टैरिफ विवाद में लगातार तीखे हमले कर रहे हैं, और सबसे ताज़ा चेतावनी ट्रंप की यह चेतावनी है कि वह बीजिंग के साथ कुछ व्यापारिक संबंध समाप्त कर सकते हैं, जिसमें खाना पकाने के तेल से संबंधित संबंध भी शामिल हैं।

शुक्रवार को लगा टैरिफ झटका – जब ट्रंप ने चीन के अमेरिका-आधारित निर्यात पर 100% अतिरिक्त शुल्क लगाने की धमकी दी थी – बाजारों में हलचल मचा रहा है, हालाँकि हर बार यह लहर छोटी रही है क्योंकि निवेशकों का मानना ​​है कि दोनों पक्ष एक-दूसरे पर दबाव बनाते रहेंगे, लेकिन हाथापाई नहीं करेंगे।

मंगलवार को, अमेरिकी व्यापार प्रतिनिधि जेमीसन ग्रीर ने कहा कि यह चीन पर निर्भर करता है कि बढ़े हुए टैरिफ 1 नवंबर से लागू होंगे या उससे पहले, लेकिन उन्होंने स्वीकार किया कि बीजिंग के लिए कोई विकल्प ढूंढना मुश्किल हो सकता है।

दूसरी ओर, पॉवेल ने मंगलवार को कहा कि समग्र अमेरिकी अर्थव्यवस्था "उम्मीद से कुछ हद तक मज़बूती की राह पर हो सकती है," साथ ही उन्होंने आगाह किया कि "रोज़गार और मुद्रास्फीति के लक्ष्यों के बीच तनाव से जूझते हुए नीतियों के लिए कोई जोखिम-मुक्त रास्ता नहीं है।"

निःसंदेह, यह बात आईएमएफ की उस रिपोर्ट से मेल खाती है जिसमें टैरिफ के झटके और वित्तीय स्थितियाँ उम्मीद से ज़्यादा अनुकूल साबित होने के कारण वैश्विक विकास के अपने दृष्टिकोण को बढ़ाया गया है। लेकिन आईएमएफ ने चेतावनी दी है कि दुनिया की दो सबसे बड़ी अर्थव्यवस्थाओं के बीच व्यापार युद्ध उत्पादन को काफ़ी धीमा कर सकता है।

मुझे लगता है कि ऐसी स्थिति में, अति उत्साहित केंद्रीय बैंकों ने सोने के वायदा भावों को बढ़ा दिया है क्योंकि चीन, जिसने कभी भी आधिकारिक तौर पर सोना खरीदने के अपने कारण पर टिप्पणी नहीं की है, 11 महीनों से अपने भंडार में सोना जोड़ रहा है। पोलैंड भी सोना खरीद रहा है, लेकिन एक अलग वजह से, क्योंकि पड़ोसी यूक्रेन में युद्ध उसकी अर्थव्यवस्था के लिए एक जोखिम है।

मुझे लगता है कि सोना किसी की देनदारी या किसी का कर्ज नहीं है; अपने भंडार की राजनीतिक सुरक्षा को लेकर चिंतित केंद्रीय बैंकों के लिए इसकी अपील बढ़ रही है, और जब उन्हें इस भारी खरीदारी का बढ़ते मुद्रास्फीति दबाव और कमज़ोर होती मुद्राओं पर पड़ने वाले नकारात्मक प्रभाव का पता चलेगा, तो यह रुझान बदलने की संभावना है।

दूसरी ओर, गोल्ड ईटीएफ में धन का व्यापक प्रवाह जल्द ही कम हो सकता है क्योंकि कुछ देश अपनी कर व्यवस्था में बड़े बदलाव करने से हिचकिचा रहे हैं, और गोल्ड ईटीएफ में निवेश को जल्द ही रोक रहे हैं, जिससे यह प्रवाह सोने से दूसरे सुरक्षित निवेशों की ओर स्थानांतरित हो जाएगा, क्योंकि इतनी ऊँची कीमतों पर सोना पहले ही अपनी सुरक्षित निवेश क्षमता खो चुका है।

तकनीकी मोर्चे पर, मुझे लगता है कि सोने के वायदा भाव जल्द ही बिकवाली की लहर के लिए तैयार दिख रहे हैं क्योंकि इस हफ़्ते की तेज़ी ने सोने के वायदा भाव को अपट्रेंड लाइन से काफ़ी ऊपर धकेल दिया है, इस अपट्रेंड को 42-डिग्री के कोण पर बनाए रखें, और अगर सोने के वायदा भाव $4242 के तत्काल महत्वपूर्ण प्रतिरोध को छूने की कोशिश करते हैं, तो इसके परिणामस्वरूप बिकवाली की लहर आ सकती है, जहाँ बड़े मंदी के निवेशक $4359.40 के स्टॉप लॉस के साथ नए शॉर्ट्स लाएँगे और $3525 का लक्ष्य रखेंगे क्योंकि इन स्तरों से गिरावट और भी तेज़ हो सकती है।

निस्संदेह, सोने के वायदा भाव 7 अप्रैल, 2025 से देखी गई तेजी की शुरुआत के मध्य बिंदु से शुरू होकर 22 अप्रैल, 2025 को समाप्त होने वाली ट्रेंड लाइन का परीक्षण करेंगे।

मेरा अनुमान है कि सोने के तेजड़ियों द्वारा इस महत्वपूर्ण बिंदु को छूने का कोई भी प्रयास तेज़ बिकवाली को बढ़ावा दे सकता है, और इससे इस हफ़्ते पूरा परिदृश्य मंदी के पक्ष में होने की संभावना है।

अंत में, मैं यह निष्कर्ष निकालता हूँ कि अगर अमेरिका और चीन के बीच टैरिफ विवाद में कोई बदलाव होता है या अमेरिकी राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रंप कोई कदम पीछे हटते हैं, तो पिछले कुछ सत्रों में बाज़ार में आई अस्थिरता इस बात की याद दिलाती है कि निवेशकों की धारणा कितनी नाज़ुक बनी हुई है। हालाँकि सब कुछ अनिश्चित लग रहा है, लेकिन अगर कोई बदलाव अचानक पूरी स्थिति को पलट सकता है, तो यह अत्यधिक फैले हुए सोने के बुलबुले के लिए एक बड़ा झटका हो सकता है।

अस्वीकरण: पाठकों को सलाह दी जाती है कि वे सोने में कोई भी निवेश अपने जोखिम पर करें, क्योंकि यह विश्लेषण केवल अवलोकनों पर आधारित है।