ट्रंप के प्रस्ताव अस्वीकार के बाद ईरान का कूटनीति पर जोर
पिछले हफ़्ते फ़ेडरल रिज़र्व के तीन साल में पहली बार अपना टारगेट रेट बढ़ाने के बाद वॉल स्ट्रीट और ज़्यादा पॉलिसी सख़्ती के लिए अलर्ट पर है। लेकिन कल तक टाइमिंग को लेकर कोई राय साफ़ नहीं थी।
फ़ेड गवर्नर के कमेंट्स और बिज़नेस की स्थितियों पर सर्वे डेटा ने बुधवार को बॉन्ड मार्केट में हलचल मचा दी, जिससे ट्रेजरी यील्ड तेज़ी से बढ़ गई और फ़ेड फ़ंड्स फ़्यूचर्स मार्केट में बढ़ोतरी की संभावना बढ़ गई।
यह एक-दो पंच बुधवार को बिज़नेस सर्वे डेटा जारी होने के साथ शुरू हुआ। US कंपोजिट PMI आउटपुट इंडेक्स, जो GDP का एक प्रॉक्सी है, सितंबर में बढ़ा, जो पाँच साल से ज़्यादा समय में सबसे तेज़ ग्रोथ दिखाता है। आने वाली तीसरी तिमाही की रिपोर्ट के लिए अटलांटा फ़ेड की GDP नाउकास्ट भी Q2 की मामूली बढ़त रिपोर्ट के मुकाबले टॉप-लाइन ग्रोथ में मज़बूत तेज़ी की ओर इशारा करती है। इकोनॉमिक आउटलुक के लिए अच्छी खबर है, लेकिन बॉन्ड मार्केट ने सर्वे रिपोर्ट के प्राइस डेटा पर ध्यान दिया, जो लगातार बढ़ता रहा।
S&P ग्लोबल की PMI रिलीज़ में सलाह दी गई, "सितंबर में प्राइस प्रेशर और बढ़ गए।" “सामान और सर्विस, दोनों में मापी गई औसत इनपुट कॉस्ट बढ़ गई, और कुल महंगाई दर अक्टूबर 2022 के बाद अपने सबसे ऊंचे लेवल पर पहुंच गई। इस बढ़ोतरी के लिए ज़्यादातर फ्यूल और ट्रांसपोर्ट कॉस्ट को ज़िम्मेदार ठहराया गया, हालांकि कई मामलों में सैलरी का दबाव भी बढ़ा हुआ देखा गया।”
S&P ग्लोबल मार्केट इंटेलिजेंस के चीफ बिजनेस इकोनॉमिस्ट क्रिस विलियमसन ने लिखा, “बढ़ती इनपुट कॉस्ट आने वाले महीनों में सेलिंग प्राइस और महंगाई पर और दबाव डालेगी।”
PMI पब्लिश होने के कुछ ही समय बाद, फेड गवर्नर माइकल बार ने कहा, “महंगाई को समय पर टारगेट तक लाने के लिए और पॉलिसी एडजस्टमेंट की ज़रूरत पड़ सकती है।” शिकागो में एक कॉन्फ्रेंस में बोलते हुए, उन्होंने बताया कि “महंगाई हमारे 2 परसेंट टारगेट से ऊपर है और समय पर टारगेट की तरफ साफ तौर पर नहीं बढ़ रही है। इसके अलावा, हमारे महंगाई टारगेट को पाने के रिस्क बढ़ गए हैं, जबकि लेबर मार्केट के रिस्क कम हो गए हैं।”
बॉन्ड मार्केट ने बुधवार को यील्ड को इतना बढ़ा दिया जो हिस्टॉरिकल स्टैंडर्ड के हिसाब से असामान्य है। 10-साल का ट्रेजरी यील्ड 5.12% तक बढ़ गया, जो 19 साल के एक और हाई पर पहुंच गया।
पॉलिसी-सेंसिटिव 2-साल की यील्ड भी तेज़ी से बढ़ी, और 4.90% पर बंद हुई। इफेक्टिव फेड फंड्स रेट (वॉल्यूम-वेटेड मीडियन इंटरेस्ट रेट जो कमर्शियल बैंक एक-दूसरे से ओवरनाइट लोन के लिए लेते हैं) पर लगभग एक-परसेंट-पॉइंट का अंतर मार्केट के इस भरोसे को दिखाता है कि पॉलिसी में और सख्ती होने वाली है।
फेड फंड्स फ्यूचर्स की रीप्राइसिंग भी उम्मीदों में नए बदलाव को दिखाती है। यह मार्केट अब 28 अक्टूबर को होने वाली अगली FOMC मीटिंग में रेट बढ़ने की 73% संभावना पर प्राइसिंग कर रहा है।
अब ध्यान अगले हफ्ते अगस्त में पर्सनल कंजम्पशन एक्सपेंडिचर (PCE) प्राइस इंडेक्स के अपडेट पर है, जो फेड का पसंदीदा महंगाई का पैमाना है। वॉल स्ट्रीट के एनालिस्ट और क्लीवलैंड फेड के नाउकास्ट को उम्मीद है कि कीमतों का दबाव साल-दर-साल 3% की रफ़्तार से ऊपर रहेगा, जो सेंट्रल बैंक के 2% टारगेट से काफी ऊपर है। अगर यह सही है, तो डेटा बार की और सख्ती के पक्ष में की गई सख्त टिप्पणियों को और मज़बूत करेगा।
भले ही महंगाई का डेटा और सख्ती को सही ठहराता हो, फेड मिडटर्म चुनावों से ठीक पहले रेट बढ़ाकर एक सोचा-समझा रिस्क ले रहा होगा। इस कदम से सेंट्रल बैंक की महंगाई से लड़ने की काबिलियत और मज़बूत होगी, लेकिन इससे पॉलिसी बनाने वालों पर यह आरोप भी लग सकता है कि वे ऐसे समय में बेवजह आर्थिक मुश्किलें खड़ी कर रहे हैं, जब रिपब्लिकन कई पोल में पीछे चल रहे हैं। एक फेड जो अपनी आज़ादी की पूरी लगन से रक्षा करता है, उसके लिए चुनाव से पहले बढ़ोतरी का असर पॉलिसी के फैसले जितना ही अहम हो सकता है
