ट्रंप के ईरान पर हमले से इनकार के बाद तेल की कीमतों में मामूली गिरावट
फेड के एसएलआर सस्पेंस और भारत में आंशिक कोविद लॉकडाउन 2.0 की चिंता के बीच निफ्टी उच्च अमेरिकी बॉन्ड पर गिरा।
भारत का बेंचमार्क स्टॉक इंडेक्स निफ्टी 50 (NSEI) गुरुवार को 14557.85 के आसपास बंद हुआ, जो कि फेड के एसएलआर सस्पेंस और विभिन्न भारतीय राज्यों / शहरों में आंशिक कोविद लॉकडाउन 2.0 की चिंता के बीच उच्च अमेरिकी बॉन्ड पर लगभग -1.11% गिरा। गुरुवार की शुरुआत में, निफ्टी ने 14868.80 के आसपास एक उद्घाटन सत्र उच्च बनाया, फेड द्वारा डॉट स्ट्रीट डॉट-प्लॉट के अधिक सकारात्मक संकेत के कारण वॉल स्ट्रीट से सकारात्मक संकेतों पर लगभग +150 अंक की छलांग लगाई क्योंकि 2022 तक कम से कम 20% की दर से वृद्धि नहीं होने का संकेत मिलता है; 2021 में कोई क्यूई टेपिंग नहीं।
फेड अभी भी एक वर्ष के लिए मार्च से परे एसएलआर छूट विस्तार के बारे में खुला है और अगले कुछ दिनों में निर्णय लिया जाएगा। जैसा कि H1-2022 तक अमेरिका झुंड उन्मुक्ति (कोविद) प्राप्त करने की उम्मीद कर रहा है, फेड दिसंबर से क्रमिक QE टेपिंग और दिसंबर 15 से दर वृद्धि का संकेत दे सकता है। लेकिन बाजार दिसंबर 2021 की शुरुआत से धीरे-धीरे क्यूई में गिरावट की उम्मीद कर रहा था, और दिसंबर 22 तक दर में बढ़ोतरी की उम्मीद कर रहा था। इसके बाद, यूएस बॉन्ड यील्ड 13 महीने के उच्च स्तर + 1.687% से + 1.637% और डॉव के रूप में अच्छी तरह से निफ्टी फ्यूचर कूद गया।
लेकिन समग्र आशावाद काफी सीमित था क्योंकि फेड चेयर पॉवेल ने दीर्घकालिक डॉट-प्लॉट्स (1-वर्ष से परे) के महत्व को भी कम कर दिया क्योंकि यह प्रत्येक एफओएमसी नीति निर्माताओं के व्यक्तिगत विचारों का एक औसत औसत है। इसके अलावा, पॉवेल ने एसएलआर सस्पेंस को खुला रखा। पॉवेल ने स्पष्ट किया कि धीरे-धीरे क्यूई टेपिंग और रेट हाइक की कोई भी योजना विकसित आर्थिक स्थिति के तहत फेड के अधिकतम रोजगार के आकलन पर निर्भर करेगी और कोर पीसीई मुद्रास्फीति + 2.00% से अधिक है। कुल मिलाकर, पावेल 2021 में जीडीपी वृद्धि के बारे में काफी उत्साहित थे, लेकिन किसी भी उच्च मुद्रास्फीति को केवल क्षणिका के रूप में परिभाषित किया।
आगे यूरोपीय गुरुवार को, U.S.10Y बॉन्ड यील्ड + शुरू में एशियाई सत्र के निचले स्तर + 1.738% के आसपास कूद गया, जो फेड के एसएलआर छूट विस्तार के बीच + 1.630% कम था। इसके अलावा, पॉवेल ने राजकोषीय मजबूती के संकेत के रूप में उच्च बांड पैदावार को कम कर दिया और कहा कि फेड इस तरह के निष्कर्ष के लिए विभिन्न अन्य कारकों पर विचार करेगा।
एक पुनर्पूंजीकरण के रूप में, अमेरिकी बॉन्ड पैदावार में हाल ही में वृद्धि के पीछे मुख्य कारण पूर्व-कोविद स्तरों पर अर्थव्यवस्था का क्रमिक सामान्यीकरण, उच्च कोविद उत्तेजना के परिणामस्वरूप उच्च मुद्रास्फीति / प्रतिफल की चिंता के साथ-साथ सस्पेंस पर भी है। Mar'21 के बाद एसएलआर छूट का विस्तार।
एसएलआर (अनुपूरक उत्तोलन अनुपात) बेसल- III पूंजी पर्याप्तता मानदंड और टियर -1 उत्तोलन अनुपात का अमेरिकी संस्करण है; यह 3-5% आम इक्विटी कैपिटल से भिन्न होता है। अमेरिकी बैंकों को अपने कुल उत्तोलन जोखिम के सापेक्ष बनाए रखना चाहिए। यह जोखिम-भारित पूंजी आवश्यकताओं के लिए एक बैकस्टॉप की तरह है। यदि Mar'21 से परे एसएलआर की छूट नहीं बढ़ाई गई है, तो बड़े अमेरिकी बैंक (जो USTs के सबसे बड़े धारकों और बाजार निर्माताओं में से एक हैं), को अपने UST होल्डिंग्स के एक महत्वपूर्ण हिस्से को द्वितीयक बाजार में (लाभ कम करने के लिए) समाप्त करने के लिए मजबूर किया जा सकता है। एक्सपोजर) जो बॉन्ड की कीमतों में गिरावट की एक और लहर पैदा कर सकता है और बॉन्ड यील्ड आगे बढ़ जाएगी।
कुछ अनुमानों के अनुसार, यू.एस. के आठ बड़े बैंक (व्यवस्थित रूप से महत्वपूर्ण; बहुत बड़ी श्रेणी गिरने के लिए) अब लगभग $ 2T यूएसटी रखते हैं और अगर एसएलआर नहीं बढ़ाया जाता है तो वे $ 350-550B के आसपास तरल करने के लिए मजबूर हो सकते हैं। एसएलआर छूट विस्तार पिछले कुछ हफ्तों में बॉन्ड यील्ड के अचानक बढ़ने के पीछे मुख्य कारण हो सकता है, क्योंकि न तो पॉवेल और न ही किसी अन्य संबंधित विनियामक अधिकारी ने अब तक संकेत दिया है कि इसे Mar'21 की समाप्ति के बाद (प्रत्यक्ष / अप्रत्यक्ष रूप से) बढ़ाया जाएगा।
एक सूचक के रूप में, यूएसटी / फंडिंग / मनी मार्केट में जमे रहने के बाद अप्रैल'20 में वापस (कोविद लॉकडाउन), फेड, एफडीआईसी (फेडरल डिपॉजिट इंश्योरेंस कॉर्पोरेशन) और ओसीसी (मुद्रा के नियंत्रक कार्यालय) के नेतृत्व में अमेरिकी बैंकिंग नियामक एसएलआर आवश्यकताओं को कम किया। एसएलआर नियम 2008 जीएफसी के बाद लगाया गया था और इसके लिए बड़े अमेरिकी बैंकों के पास अपनी संपत्ति के कम से कम 3% या सबसे बड़े, व्यवस्थित रूप से महत्वपूर्ण संस्थानों / बैंकों (जैसे जेपीएम, बीओए, सीआईटीआई, जीएस, डब्ल्यूएफ और एमएस) के लिए 5% के बराबर पूंजी होना आवश्यक है।
एसएलआर छूट लाभ के तहत, यू.एस. बैंकों को अनुपात की गणना करते समय, उनकी परिसंपत्तियों से फेड में रिजर्व में रखे गए यूएसटी और नकदी को अस्थायी रूप से बाहर रखने की अनुमति दी गई थी। इसने बड़े अमेरिकी बैंकों को उच्च पूंजी की आवश्यकताओं के बिना उच्चतर यूएसटी होल्डिंग्स की अनुमति दी है। इसके अलावा, कोविद लॉकडाउन के दौरान, लोगों ने खर्च के बजाय बैंकों में अधिक बचत की और इस प्रकार जमा स्तर भी अधिक है, जिससे एसएलआर की अधिक आवश्यकता होती है।
अब, हालांकि अमेरिकी बैंक अब कम से कम एक और वर्ष (या स्थायी रूप से) तक एसएलआर छूट का विस्तार करने के लिए जोरदार पैरवी कर रहे हैं, जब तक कि पर्याप्त आर्थिक सुधार और सार्वजनिक बचत में आसानी न हो जाए, फेड और एफडीआईसी दोनों गैर-कम् य हैं, हालांकि अंतिम समय फेड द्वारा आश्चर्य शायद खारिज नहीं किया गया। वैकल्पिक रूप से, कुछ यूएसटी बेचने के अलावा, बैंक पूंजी भी बढ़ा सकते हैं, जो ईपीएस / आरओई को नुकसान पहुंचाती है। एसएलआर के लिए बैंक नए डिपॉजिट से इनकार कर सकते हैं। एसएलआर छूट ने बैंकों के लिए यूएसटी में व्यापार की सुविधा को आसान बना दिया; लॉकडाउन के दौरान खर्च में कटौती करने वाले ग्राहकों से अतिरिक्त जमा राशि लें, और कोविद नकदी संकट का सामना करने वाली कंपनियों को ऋण का विस्तार करें।
इसके बाद, शुरुआती यूरोपीय गुरुवार को, वॉल स्ट्रीट फ्यूचर्स स्लिप और दलाल स्ट्रीट फ्यूचर्स ने भी इसका अनुसरण किया; निफ्टी 14480 के आसपास कम बना। लेकिन समापन सत्र में, निफ्टी कुछ हद तक डॉव फ्यूचर के अनुरूप हो गया क्योंकि US10Y बॉन्ड भी एक महत्वपूर्ण तकनीकी सहायता स्तर से वापस बाउंस हो गया।
लेकिन भारत के दलाल स्ट्रीट ने कोविद प्रतिबंधों को बढ़ाने में अमेरिका की वॉल स्ट्रीट को कमजोर कर दिया, मुंबई / महाराष्ट्र, एमपी, यूपी और दिल्ली सहित विभिन्न भारतीय राज्यों में आंशिक / पूर्ण लॉकडाउन जो अत्यधिक औद्योगिक हैं और देश के आर्थिक उत्पादन (जीडीपी) में महत्वपूर्ण योगदान देते हैं।
बुधवार को, भारत के पीएम मोदी ने एक उभरती हुई दूसरी लहर से बचने के लिए विभिन्न हॉटस्पॉट राज्यों और पूरे देश में कठोर कोविद न्यूनीकरण प्रोटोकॉल का आग्रह किया। इसके अलावा, एस्ट्रा कोविद वैक्सीन के लिए गंभीर सुरक्षा चिंताएं (दिमाग में खून के थक्के) जल्दी कोविद टीकाकरण के लिए भारत के प्रयास के लिए एक बड़ा झटका है। भारत ने बुधवार को लगभग 36K ताजा कोविद संक्रमणों की सूचना दी, जो तीन महीने से अधिक समय में सबसे अधिक है, जबकि महारास्ट्र का लगभग 65% हिस्सा था। सख्त कोविद शमन प्रोटोकॉल को बनाए रखने में महीनों की छूट के बाद, विभिन्न भारतीय राज्य सरकारें अब उन लोगों के खिलाफ सख्त कानूनी कार्रवाई कर रही हैं जो बिना मूल मुखौटा के सार्वजनिक रूप से घूम रहे हैं।
तकनीकी दृश्य: निफ्टी और बैंक निफ्टी फ्यूचर्स
तकनीकी रूप से, जो भी कथा हो सकती है, निफ्टी के भविष्य को अब किसी भी पलटाव के लिए 14650-14750 के स्तर पर बनाए रखना होगा; अन्यथा, 14425 क्षेत्र से नीचे, 13950 क्षेत्र अल्पकालिक लक्ष्य हो सकते हैं।
INDIA 50 (निफ्टी 50 फ्यूचर्स)
