भारतीय बाजार कोविड टीकाकरण की बेहतर दृश्यता पर ठीक हो सकता है (कम से कम पहली खुराक)
भारत का बेंचमार्क स्टॉक इंडेक्स निफ्टी (NSEI) शुक्रवार को 14677.40 के आसपास बंद हुआ; सकारात्मक वैश्विक संकेतों पर गहरी गिरावट से उबरने और भारत के कोविड टीकाकरण की दृश्यता में सुधार के बाद लगभग सपाट बंद हुआ। गुरुवार को, जबकि भारतीय बाजार छुट्टी के लिए बंद था, अमेरिका में अपेक्षित कोर मुद्रास्फीति की तुलना में गर्म होने के बीच उच्च बॉन्ड यील्ड पर वैश्विक संकेत नकारात्मक थे, गुरुवार के शुरुआती अमेरिकी सत्र में, डॉव फ्यूचर्स में गिरावट आई और एसजीएक्स निफ्टी फ्यूचर्स (IND50) ने एक बना दिया। 14456.75 के आसपास कम, बुधवार के निफ्टी फ्यूचर स्तरों के बंद होने से -250 अंक से अधिक गिर गया।
लेकिन डॉव जोन्स 30 फ्यूचर्स, साथ ही एसजीएक्स निफ्टी फ्यूचर (IND50), कोर पीपीआई (निर्माता मूल्य सूचकांक) के बाद अमेरिका में तेजी से मुद्रास्फीति की लुप्त होती चिंता पर जल्द ही ठीक हो गए, लगभग फ्लैट क्रमिक रूप से (एम / एम)। इसके अलावा रिकॉर्ड-उच्च कमोडिटी इंडेक्स में ढील ने मुद्रास्फीति की चिंता को कम करने में मदद की और बॉन्ड यील्ड में थोड़ी गिरावट आई। इसके बाद, शुक्रवार को, भारत का निफ्टी 14747.95 के आसपास खुला, 14592.15 का निचला स्तर बना और फिर डाउ फ्यूचर्स अस्थिरता के अनुरूप 14677.80 के करीब बंद हुआ।
विभिन्न फेड अधिकारी यह सुझाव दे रहे हैं कि अमेरिकी केंद्रीय बैंक का कम से कम 2021 में अपने मौद्रिक (महामारी) प्रोत्साहन को जल्दी में वापस लेने का कोई इरादा नहीं है। गुरुवार को, नए फेड बोर्ड के सदस्य वालर ने भी केंद्रीय बैंक को यह कहकर मुद्रास्फीति को शांत करने में मदद की। आर्थिक प्रगति का आकलन करने से पहले कई महीनों के डेटा की आवश्यकता है।
फेड दिसंबर '22 से क्यूई में कमी के लिए सितंबर'22 या उससे पहले की अग्रिम सूचना के साथ जा सकता है और दिसंबर'23 से क्रमिक दर वृद्धि (दिसंबर'22 डॉट-प्लॉट के माध्यम से इसे इंगित करेगा) को निधि के लिए अमेरिकी सरकार की उधार लागत को कम रखने के लिए कोविड प्रोत्साहन की बाढ़। सभी फेड कार्रवाई झुंड उन्मुक्ति की प्रगति और फेड के दोहरे जनादेश (फेड के फैसले के अनुसार) के साथ-साथ बिडेन के $4T नए वित्तीय प्रोत्साहन (इन्फ्रा + सोशल केयर) के पारित होने और उसी के टीएसवाई ऋण जारी करने पर निर्भर करेगी। कोविड एक असाधारण स्थिति है और इस प्रकार असाधारण समाधान की आवश्यकता है; यह सामान्य समय नहीं है और दुनिया को एक महान रीसेट के लिए जाना है।
वैश्विक स्तर से स्थानीय मोर्चे पर, भारतीय जोखिम व्यापार भावना में सुधार हुआ, क्योंकि सरकार ने उच्च घरेलू उत्पादन और आयात के बीच अगस्त-दिसंबर’21 के माध्यम से लगभग 200B खुराक का आश्वासन दिया था। भारतीय फार्मा प्रमुख डीआरएल जल्द ही रूसी कोविड वैक्सीन स्पुतनिक का वितरण शुरू करेगी। भारत जून के बाद एक और रूसी कोविड वैक्सीन स्पुतनिक लाइट (एकल खुराक) का भी उपयोग कर सकता है।
भारतीय प्राधिकरण ने भी कोविशील्ड वैक्सीन की दूसरी बूस्टर खुराक को पहले 6-8 सप्ताह से बढ़ाकर 12-16 सप्ताह (पहली खुराक से) कर दिया है। हालांकि इस कदम का उद्देश्य आपूर्ति के अंतर को कवर करना है, यह अधिक संख्या में लोगों के लिए कम से कम पहली खुराक कोविशील्ड (एस्ट्रा-ऑक्सफोर्ड) टीकाकरण में मदद करेगा, जो उन्हें अदृश्य दुश्मन (कोरोनावायरस) के खिलाफ कम से कम 70-80% सुरक्षा प्रदान करेगा। ) भारत को अब कम से कम पहली खुराक के साथ अधिकतम लोगों को टीका लगाने के लिए उपलब्ध कोविड वैक्सीन आपूर्ति का विवेकपूर्ण उपयोग करना होगा।
बड़ी तस्वीर:
आर्थिक सुधार कोविड टीकाकरण वक्र पर निर्भर करेगा। वर्तमान एनीमिक गति से, भारतीय आबादी के 40% को टीका लगाने में 4-5 साल लग सकते हैं। भारत को अपनी 80% आबादी को विश्वसनीय झुंड उन्मुक्ति, जनता/प्रशासन के विश्वास और सामान्य आर्थिक गतिविधियों के लिए टीकाकरण करने की आवश्यकता है। यदि हम कोविड वैक्सीन की केवल एक खुराक पर विचार करें, तो भारत अब एक महीने में अपनी लगभग 3% आबादी को टीका लगाने में सक्षम है। यदि दूसरी खुराक में देरी हो जाती है और पहली खुराक को प्राथमिकता दी जाती है, तो भारत एक महीने में अपनी लगभग 6% आबादी का टीकाकरण करने में सक्षम हो सकता है। तो, उस परिदृश्य में, भारत अगले १०-१२ महीनों तक अपनी विशाल आबादी का लगभग ६०% टीकाकरण कर सकता है; यानी एच1-2022 तक।
आंशिक झुंड प्रतिरक्षा में तेजी लाने के लिए यह एकल-खुराक टीकाकरण रणनीति कोविड एंडगेम में गेम-चेंजर हो सकती है। लेकिन साथ ही, हमें इस रणनीति के वास्तविक कार्यान्वयन (पहली पहली खुराक) को देखने की जरूरत है। यदि ऐसा होता है, तो यह भारत की बाध्यता, टीकों की सीमित आपूर्ति और भयानक कोविड मृत्यु सूनामी और स्वास्थ्य प्रणाली के पूर्ण रूप से टूटने के बीच अराजक टीकाकरण प्रक्रिया को देखते हुए, टीकों के समान वितरण को भी सुनिश्चित करेगा।
और अगर भारत जून'21 के बाद अपने कोविड वैक्सीन स्टॉक को बढ़ा सकता है, तो वह कम से कम एक खुराक (70% सुरक्षा) के साथ अपनी लगभग 10-15% आबादी का टीकाकरण करने में सक्षम हो सकता है, जो कोविड वक्र को समतल करने में मदद करेगा . यह गेम-चेंजर साबित होगा। वर्तमान में भारत औसतन एक महीने में अपनी आबादी का केवल 0.70% ही पूरी तरह से टीकाकरण (दो खुराक) कर सकता है।
हालांकि भारत का लगभग ५०% हिस्सा अब पूर्ण/सख्त है और शेष आंशिक कोविड लॉकडाउन के तहत है, भारतीय बाजार पर प्रभाव अपेक्षाकृत हल्का है क्योंकि संघीय/केंद्र सरकार ने पिछले साल की तरह पूरी तरह से राष्ट्रीय लॉकडाउन का आह्वान नहीं किया है। पिछले साल, शेयर बाजार पर कोविड लॉकडाउन का प्रभाव कहीं अधिक था क्योंकि स्थानीय और विश्व स्तर पर पूर्ण रूप से बंद था। इस बार अटलांटिक (यू.एस.-यूरोप) के दोनों किनारों पर कोविड के टीकाकरण की तीव्र प्रगति पर वैश्विक संकेत सकारात्मक हैं। साथ ही, भारतीय बाजार उम्मीद कर रहा है कि परवलयिक कोविड वक्र जल्द ही स्थिर हो सकता है और आने वाले महीनों में मौजूदा धीमी गति से कोविड के टीकाकरण में तेजी आ सकती है।
संक्षेप में, बाजार यह मान रहा है कि दूसरी कोविड लहर का सबसे बुरा दौर खत्म हो सकता है और आगे बढ़ते हुए, धीरे-धीरे सुधार होना चाहिए। जैसा कि स्टॉक/वित्तीय बाजार हमेशा भविष्य में छूट देता है, निफ्टी पहले ही लाइफटाइम हाई से 1300 अंक से अधिक सही हो गया है और अब अंतर्निहित कोविड वक्र और किसी भी राष्ट्रीय लॉकडाउन के आधार पर अगले चरण के लिए समेकित / वितरण कर रहा है या नहीं। यह कहते हुए कि, कुछ हफ्तों के लिए एक संपूर्ण राष्ट्रीय लॉकडाउन 2.0 अभी भी एक संभावना है, लेकिन भारत की कोविड टीकाकरण रोल-आउट योजना (एकल खुराक वरीयता) की बेहतर दृश्यता को देखते हुए, बाजार तेजी से सही नहीं हो सकता है।
मैक्रोइकॉनॉमी के मोर्चे पर, भारत का हेडलाइन सीपीआई अप्रैल (y/y) में घटकर +4.29% हो गया, जो मार्च में +5.52% था, जो बाजार की उम्मीदों के अनुरूप था और तीन महीनों में सबसे कम था। सीपीआई मुख्य रूप से भोजन द्वारा खींचा गया था, जबकि ईंधन और ऊर्जा द्वारा बढ़ाया गया था। भारत की मुख्य मुद्रास्फीति भी अप्रैल में 10 महीने के निचले स्तर +5.25% पर आ गई, जो मार्च में दर्ज +5.96% थी।
हालांकि वर्ष/वर्ष आधार पर, भारत की मुद्रास्फीति मुख्य रूप से अनुकूल आधार प्रभाव के कारण कम हुई, क्रमिक आधार (एम/एम) पर, सीपीआई +0.70% उछल गया, औसत +0.35% का लगभग दोगुना। इससे पता चलता है कि देश भर में कोविड की दूसरी लहर सुनामी और ताजा लॉकडाउन / प्रतिबंधों के बीच अंतर्निहित मूल्य दबावों के प्रबल होने की उम्मीद है, जिससे एक बार फिर से आपूर्ति श्रृंखला में व्यवधान उत्पन्न हुआ, जिससे मूल्य स्थिरता प्रभावित हुई। मौसमी कारक सब्जियों की कीमतों को बढ़ाएंगे और उच्च मुद्रास्फीति को बढ़ावा देंगे। इसके अलावा, वैश्विक जिंस कीमतों में मजबूती आ रही है, जिससे इनपुट लागत प्रभावित हो रही है। इसके अलावा, परिवहन और रसद लागत असामान्य रूप से उच्च परिवहन ईंधन लागत के कारण ऊंचे स्तर पर बनी रहेगी।
यदि क्रमिक मुद्रास्फीति औसत +0.50% (m/m) के आसपास है, तो यह आने वाले दिनों में +6.00% वार्षिक मुद्रास्फीति (CPI) में तब्दील हो सकती है, जो RBI के अनुमानों से बहुत अधिक है। इस प्रकार सैद्धांतिक रूप से, आरबीआई के पास और कटौती के लिए कोई जगह नहीं है और एकमात्र मौद्रिक टीका अब क्यूई-लाइट है। लेकिन सवाल यह है कि क्या यह बढ़ी हुई मुद्रास्फीति के बीच 10Y बॉन्ड (GSEC) यील्ड को सार्थक रूप से 6% से नीचे लाने में मदद करेगा?
भारत भर में पूर्ण/आंशिक लॉकडाउन की वर्तमान स्थिति के तहत, सकल घरेलू उत्पाद प्रति सप्ताह लगभग -0.50% तक अनुबंधित हो सकता है। भारत की कोविड सूनामी के परिणामस्वरूप घरेलू ऋण चूक बढ़ने की खबरें हैं। पहले से ही विभिन्न वैश्विक रेटिंग एजेंसियां वित्त वर्ष 2022 के लिए उच्च जीडीपी वृद्धि के अपने पिछले पूर्वानुमानों में कटौती कर रही हैं। वैश्विक रेटिंग एजेंसियां और एफपीआई भी भारत की बिगड़ती वित्तीय स्थिति, हालिया बजट में बताए गए संरचनात्मक सुधारों को लागू करने की क्षमता और संभावित राजनीतिक बाधाओं के बीच भारत के बारे में सतर्क हैं। कोविड कुप्रबंधन के लिए पीएम मोदी की लोकप्रियता में गिरावट। इस प्रकार अब समय की आवश्यकता है कि भारत की कोविड टीकाकरण प्रक्रिया को सार्थक रूप से तेज किया जाए ताकि कोविड वक्र को स्थायी रूप से समतल किया जा सके।
शुक्रवार को, भारतीय बाजार धातुओं (वैश्विक रूप से कम कमोडिटी की कीमतों), रियल्टी, ऑटोमोबाइल (कोविड के कारण अधिकांश घरेलू शोरूम बंद हैं), बैंकों और वित्तीय (उन्नत कोविड एनपीए की चिंता), मीडिया, फार्मा (दबाव रिपोर्ट) द्वारा घसीटा गया था। कार्ड), आईटी/तकनीक (निचला USDINR), बुनियादी ढांचा और ऊर्जा। एफएमसीजी (लॉकडाउन के दौरान आवश्यक वस्तुओं की अधिक मांग) से बाजार में तेजी आई।
निफ्टी को एशियन पेंट्स (NS:ASPN) (उत्साही कमाई और मार्गदर्शन), आईटीसी (NS:ITC) (एक ब्लॉकबस्टर रिपोर्ट कार्ड और कोविड लाभार्थी की उम्मीद), आरआईएल (आर-जियो आशावाद / दो विशेष ऑफ़र), एचयूएल ( FMCG अपील), और L&T (NS:LART) (एक उत्साहित रिपोर्ट कार्ड की उम्मीद)। निफ्टी को एचडीएफसी बैंक (NS:HDBK), इंफी, टीसीएस (NS:TCS), टाटा स्टील (NS:TISC), और एचडीएफसी (NS:HDFC) द्वारा खींचा गया था।
तकनीकी दृष्टिकोण: निफ्टी और बैंक निफ्टी फ्यूचर्स
तकनीकी रूप से जो भी कथा हो, निफ्टी फ्यूचर्स को अब 14850 से अधिक और बैंक निफ्टी फ्यूचर्स को आगे की रैली के लिए 33200 के स्तर पर बनाए रखना होगा; अन्यथा 14600 और 32390 के स्तर से नीचे कुछ सुधारों को छोड़कर।
Ind50 (SGX Nifty Future)
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