एनएफपी के बाद शुक्रवार को स्टॉक उच्च रिकॉर्ड करने के लिए जोड़ा गया- लेकिन यह स्पष्ट क्यों नहीं है
क्या निवेशक अभी भी उत्साहित हैं या सिर्फ आत्मसंतुष्ट हैं?
आगामी, छोटे सप्ताह के दौरान ट्रेडिंग हल्की रहने की उम्मीद है, संभावना है कि मंगलवार से शुरू होने वाले ट्रेडिंग शेयरों को एक होल्डिंग पैटर्न में छोड़ दें, क्षितिज पर चार दिनों के विरल आर्थिक डेटा के साथ। हालांकि, बुधवार को एक संभावित बाजार उत्प्रेरक है, जून फेड बैठक से एफओएमसी मिनट जारी होने के साथ। ये अमेरिकी केंद्रीय बैंक के कड़े करने के रास्ते के बारे में अतिरिक्त सुराग प्रदान कर सकते हैं।
बाजार में जोश... लेकिन क्यों?
चार प्रमुख अमेरिकी बेंचमार्क में से तीन शुक्रवार को उन्नत हुए। डॉव जोन्स, S&P 500 और नैस्डैक कंपोजिट ने जून के गैर-कृषि पेरोल रिपोर्ट के जारी होने के बाद रिकॉर्ड की एक श्रृंखला बढ़ा दी, जो अपेक्षा से अधिक गर्म थी। हालांकि, औसत प्रति घंटा कमाई और बेरोजगारी दर ने उम्मीदों को निराश किया।
फिर सवाल यह है कि डेटा के बारे में ऐसा क्या था जिसने निवेशकों को इतिहास के सबसे महंगे शेयरों में खरीदारी जारी रखने के लिए प्रेरित किया? क्या उत्प्रेरक अपेक्षा से अधिक मजबूत रोजगार वृद्धि थी, या व्यापारियों को इस तथ्य से उत्साहित किया गया था कि वेतन, और यहां तक कि भागीदारी, वास्तव में, मुद्रास्फीति को बढ़ाने के लिए पर्याप्त मजबूत नहीं थे और इस प्रकार फेड की योजनाओं को कसने के लिए उचित ठहराते थे।
बाजार की कहानी ने शुक्रवार की चाल को "गोल्डीलॉक्स इकोनॉमी" के लिए जिम्मेदार ठहराया, जिसे निवेशकों के लिए सबसे प्यारी जगह माना जाता है, क्योंकि कहानी के संदर्भ में, यह न तो बहुत गर्म है और न ही बहुत ठंडा है। बल्कि, यह बिल्कुल सही है और इसलिए स्थायी दर से बढ़ते रहने में सक्षम है।
ट्रेडिंग सप्ताह समाप्त होते ही S&P 500 लगातार सातवें सत्र के लिए सर्वकालिक उच्च स्तर पर बंद हुआ, और बूट करने के लिए लंबी छुट्टी सप्ताहांत से पहले। इतना उत्साह 1997 के बाद से नहीं देखा गया है।
यदि स्टॉक बढ़ रहा है क्योंकि अर्थव्यवस्था साथ चल रही है, तो आर्थिक रूप से संवेदनशील निगमों के शेयर क्यों पिछड़ गए, जबकि कंपनियों की इक्विटी, विशेष रूप से जब अर्थव्यवस्था लड़खड़ाती है, बेहतर रिटर्न प्रदान करती है?
शुक्रवार को लाल रंग में केवल दो क्षेत्र चक्रीय दिग्गज ऊर्जा (-0.2%) और वित्तीय (-0.1%) थे, जबकि प्रौद्योगिकी शेयरों ने बेहतर प्रदर्शन किया, (+1.3%)।
टेक-हैवी इंडेक्स को पांच, अब-ट्रिलियन-डॉलर से अधिक मूल्यवान तकनीकी कंपनियों: Apple (NASDAQ:AAPL), Microsoft (NASDAQ:MSFT), Amazon (NASDAQ:AMZN), Facebook (NASDAQ:FB) और Alphabet (NASDAQ:GOOGL) द्वारा उच्चतर चलाया गया था।
साप्ताहिक आधार पर, जबकि एसपीएक्स छह में से पांचवें सप्ताह के लिए तेज हुआ, NASDAQ 100 लगातार सातवें सप्ताह के लिए उन्नत हुआ, नवंबर 2019 के बाद से इस सूचकांक के लिए सबसे लंबी जीत की लकीर।
इसके विपरीत, रसेल 2000- जिसका स्मॉल कैप स्टॉक रिफ्लेशन ट्रेड का प्रतिनिधित्व करता है- सामाजिक प्रतिबंधों के दौरान सबसे खराब परिणाम प्रदान करने के बाद, मार्च से बग़ल में चल रहा है।
यह पैटर्न, महामारी के दौरान नेतृत्व करने वाले शेयरों की वापसी, जबकि मूल्य शेयरों को एक बार फिर डंप किया जा रहा है, दुनिया भर में ताजा प्रकोप के साथ, एयरलाइंस और क्रूज कंपनियों में बिकवाली से मेल खाती है।
एक तर्क है कि यह इस बुल मार्केट के रुकने का समय है, अगर एकमुश्त सही नहीं है, तो यह देखते हुए कि प्रभावशाली, हालिया रिकॉर्ड (शायद बहुत प्रभावशाली) के बावजूद कंपनियों की व्यापक भागीदारी पिछले तीन हफ्तों में सपाट रही है।
एडवांस/डिक्लाइन लाइन, जो आगे बढ़ने और घटने वाले शेयरों की संख्या के बीच अंतर को प्लॉट करती है, जनवरी में जितनी ऊंचाई थी, उससे आधी से भी कम है, जहां इसे अगस्त के स्तर पर प्रतिरोध मिला, जिसमें अधिकांश एसएंडपी 500 शेयरों ने रैली में भाग लिया। मूल्य कार्रवाई के संदर्भ में, बेंचमार्क एक चैनल के शीर्ष पर पहुंच गया, जिससे नीचे की संभावना बढ़ गई।
एक और परिप्रेक्ष्य जो इक्विटी के लिए बेयरिश तर्क को मजबूत करता है: घटती पैदावार, जिसमें 10-वर्षीय बेंचमार्क नोट भी शामिल है, निवेशकों को प्रदर्शित करने से उनकी ट्रेजरी होल्डिंग्स में वृद्धि हुई है, कुछ ऐसा तब होता है जब बाजार सहभागियों को विकास की कीमत पर पूंजी को संरक्षित करना होता है।
यील्ड्स ने पहले ही दो बेयरिश पैटर्न पूरे कर लिए हैं और अब एक अवरोही त्रिकोण के निचले हिस्से का परीक्षण कर रहे हैं, जो अगर पूरा हो जाता है, तो वर्तमान गिरने वाले चैनल के भीतर एक तेज गिरावट की संभावना बढ़ जाएगी।
साथ ही, इक्विटी के लिए धन प्रवाह, जैसा कि डॉव जोन्स इंडेक्स के लिए एमएफआई द्वारा प्रदर्शित किया गया है, गिर रहा है।
मनी फ्लो इंडेक्स फरवरी में चरम पर था और तब से फिसल रहा है, अप्रैल की शुरुआत में इसकी अपट्रेंड लाइन से नीचे फिसल गया, जून में कीमत से पहले एक हेड-अप प्रदान किया।
यह बहिर्वाह व्यापक बाजार में भी देखा जाता है, उदाहरण के लिए, एक्सचेंज ट्रेडेड फंड के माध्यम से; गुरुवार से सप्ताह में यूएस शेयरों के लिए $ 6 बिलियन ने ईटीएफ छोड़ दिया है। यह वर्ष के पहले कुछ महीनों में आने वाले $200 बिलियन से काफी विपरीत है।
इसके विपरीत, सुरक्षित पनाहगाहों की मांग ने iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (NASDAQ:TLT) में दूसरा सबसे बड़ा मासिक प्रवाह शुरू किया, जो मार्च से चढ़ रहा है।
ध्यान दें कि मासिक एमएफआई अगस्त 2013 से अपनी सबसे अधिक बिकने वाली स्थिति से पलट रहा है। ईटीएफ ने उस बिंदु से मार्च 2021 तक 76% जोड़ा।
यहां तक कि पेशेवर सट्टेबाजों ने भी जोखिम पर लगाम लगाना शुरू कर दिया है। जून के अंतिम दिनों के दौरान, हेज फंड ने अपने शॉर्ट्स को कवर करते हुए अपनी लंबी स्थिति को कम कर दिया। संयुक्त रूप से, उनकी रिस्क-ऑफ गतिविधि जनवरी के अंत से उच्चतम स्तर पर पहुंच गई, गोल्डमैन सैक्स ग्रुप द्वारा संकलित प्राइम ब्रोकर डेटा के माध्यम से दिखाया गया। फिर भी, शुद्ध उत्तोलन पिछले वर्ष की तुलना में 90% अधिक है, स्थिति शायद ही मंदी की है।
हमारे बारे में क्या, क्या हम मंदी की ओर बढ़ रहे हैं? अभी नहीं। हम स्पष्ट अपट्रेंड के खिलाफ जाने का जोखिम नहीं उठा सकते। हम अपने सभी अंडे एक टोकरी में नहीं डाल रहे हैं।
आने वाला सप्ताह
सभी समय EDT सूचीबद्ध हैं
सोमवार
संयुक्त राज्य अमेरिका में स्वतंत्रता दिवस की छुट्टी, बाजार बंद हैं
4:30: यूके - सर्विसेज पीएमआई: 61.7 पर स्थिर रहने की उम्मीद है।
मंगलवार
00:30: ऑस्ट्रेलिया - आरबीए ब्याज दर निर्णय: 0.10% पर होल्ड करने का पूर्वानुमान।
4:30: यूके - कंस्ट्रक्शन पीएमआई: 64.2 से कम होकर 63.5 तक पहुंचने की उम्मीद है।
5:00: जर्मनी - ZEW आर्थिक भावना: 79.8 से 75.4 तक गिरने की संभावना है।
10:00: US-ISM नॉन-मैन्युफैक्चरिंग PMI: 64.0 से घटकर 63.5 पर आ गया।
बुधवार
10:00: US - JOLTs जॉब ओपनिंग: 9.286M से 8.300M तक गिरने का अनुमान है।
10:00: कनाडा - Ivey PMI: पिछली रीडिंग मई के लिए 64.7 पर आई थी।
14:00: यूएस - एफओएमसी मीटिंग मिनट्स Meeting
गुरूवार
7:30: यूरोज़ोन - ईसीबी मौद्रिक नीति वक्तव्य
8:30: यूएस - प्रारंभिक बेरोजगार दावे: 364K से 355K तक खिसकने की भविष्यवाणी की।
11:00: यूएस - क्रूड ऑयल इन्वेंटरी: पिछले सप्ताह -6.71M Bbl की गिरावट देखी गई।
शुक्रवार
2:00: यूके - जीडीपी: 2.3% से घटकर 1.7% हो गया।
2:00: यूके - विनिर्माण उत्पादन: 39.7% से 29.5% तक गिरना।
6:00: यूके - BoE Gov बेली बोलता है
6:00: यूरोज़ोन – ईसीबी अध्यक्ष लेगार्ड बोलते हैं
8:30: कनाडा - रोजगार परिवर्तन: -68.0K से 175.0K तक बढ़ने का पूर्वानुमान।
संभावित: यूएस - फेड मौद्रिक नीति रिपोर्ट