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SGX निफ्टी फेड के टेंपर टैंट्रम की चिंता से गिरा, लेकिन फिर उभर गया

द्वारा Lara Capital Managementबाज़ार का अवलोकन20 अगस्त 2021 ,10:00
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SGX निफ्टी फेड के टेंपर टैंट्रम की चिंता से गिरा, लेकिन फिर उभर गया
द्वारा Lara Capital Management   |  20 अगस्त 2021 ,10:00
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SGX निफ्टी फेड के टेपर टैंट्रम की चिंता में डूब गया, लेकिन ठीक हो गया क्योंकि फेड 2021 के अंत के बजाय 2022 की शुरुआत में वास्तविक क्यूई टेपरिंग के लिए जा सकता है

निफ्टी 50 फ्यूचर्स (IND50), जिसे SGX निफ्टी फ्यूचर के नाम से जाना जाता है, भारत के बेंचमार्क इंडेक्स निफ्टी का प्रॉक्सी है, जो SGX में डेरिवेटिव कॉन्ट्रैक्ट के रूप में ट्रेडिंग करता है और कई विदेशी ब्रोकिंग/सीएफडी में CFD (कॉन्ट्रैक्ट फॉर डिफरेंसेज) के रूप में भी कारोबार करता है। मंच। IND50 अपनी अस्थिरता के कारण CFD प्लेटफॉर्म में एक बहुत लोकप्रिय ट्रेडिंग इंस्ट्रूमेंट है, जो व्यापारियों को स्विंग ट्रेड (लंबी और छोटी दोनों) के लिए अवसर प्रदान करता है। IND50 अक्सर लोकप्रियता के मामले में DJ-30 CFD से आगे निकल जाता है।

गुरुवार को, जब भारतीय बाजार छुट्टी के लिए बंद था, IND50 बुधवार के समापन स्तर से -300 से अधिक अंक गिरकर 16572.30 के शुरुआती अमेरिकी गुरुवार के सत्र के निचले स्तर 16236.20 तक गिर गया, जो उम्मीद के मुताबिक FOMC मिनटों से कम था क्योंकि हेडलाइन समाचार ने सुझाव दिया था कि कई नीति निर्माताओं को लगता है कि यह इस साल तक क्यूई टेपरिंग शुरू करना उचित होगा।

एफओएमसी मिनट्स लेट इंडियन बुधवार के तुरंत बाद हेडलाइन न्यूज ने सुझाव दिया कि एफओएमसी के अधिकारियों ने क्यूई टेपरिंग पर कई विचार व्यक्त किए, लेकिन अधिकांश ने कहा कि इस साल प्रक्रिया शुरू करना उचित हो सकता है, बशर्ते कि अर्थव्यवस्था को उम्मीदों के अनुसार व्यापक रूप से विकसित होना है। अधिकांश एफओएमसी प्रतिभागियों का मानना ​​है कि समावेशी, व्यापक-आधारित अधिकतम रोजगार लक्ष्य के लिए फेड के आगे की प्रगति का मानक अभी तक पूरा नहीं हुआ था जबकि मूल्य-स्थिरता (मुद्रास्फीति) लक्ष्य के लिए समान मानक हासिल किया गया था।

इसके अलावा, कुछ एफओएमसी अधिकारियों ने 2022 तक इंतजार करना पसंद किया और सुझाव दिया कि क्यूई परिसंपत्ति खरीद (बॉन्ड-खरीद) की गति को कम करने की तैयारी में इस संभावना को शामिल किया जाना चाहिए कि कटौती कुछ समय के लिए नहीं हो सकती है और उन जोखिमों पर प्रकाश डाला जो कोविड डेल्टा मामलों को बढ़ा रहे हैं। काम पर लौटने और स्कूल खोलने में देरी हो सकती है, जिसके परिणामस्वरूप उथली आर्थिक सुधार हो सकता है।

बुधवार और गुरुवार तड़के, डॉव जोन्स 30 फ्यूचर्स FOMC मिनटों के बाद लगभग -800 अंक लुढ़क गया, जो कोविड डेल्टा वृद्धि के साथ युग्मित अपेक्षा से अधिक तेज लगता है। लेकिन गुरुवार के मध्य तक, डॉव फ्यूचर्स ने लगभग 400 अंक की वसूली की क्योंकि एफओएमसी के ठीक प्रिंट से पता चला कि फेड दिसंबर '21 तक केवल क्यूई टैपिंग की घोषणा के लिए जा सकता है और वास्तविक टैपिंग जनवरी-मार्च'21 से शुरू हो सकती है, जो फेड की वास्तविक प्रगति पर निर्भर करती है। दोहरा जनादेश। फेड पहले ही स्वीकार कर चुका है कि मुद्रास्फीति/मूल्य स्थिरता के मोर्चे पर पर्याप्त प्रगति पहले ही हासिल कर ली गई है। लेकिन रोजगार के मोर्चे पर ऐसा नहीं है।

जुलाई एफओएमसी मिनट्स से पता चला कि फेड अपने दोहरे जनादेश की प्रगति पर चर्चा करना जारी रखता है (दिसंबर 20 से); यानी समावेशी व्यापक-आधारित अधिकतम रोजगार और मूल्य स्थिरता (एक अवधि में 2% औसत मुद्रास्फीति)। एफओएमसी प्रतिभागियों ने 'आम तौर पर निर्णय लिया' कि अच्छी प्रगति के बावजूद, इसे 'पर्याप्त' आगे की प्रगति के रूप में नहीं कहा जा सकता है, खासकर अधिकतम रोजगार लक्ष्य पर।

इसके अलावा, हालांकि मुद्रास्फीति अब फेड के +2.0% के लक्ष्य से काफी ऊपर है, यह नहीं कहा जा सकता है कि चालू वर्ष और पिछले वर्षों के लिए औसत मुद्रास्फीति टिकाऊ आधार पर फेड के लक्ष्य +2.0% से ऊपर है। इस प्रकार आर्थिक दृष्टिकोण के लिए जोखिम ऊंचा बना हुआ है।

लेकिन अधिकांश एफओएमसी प्रतिभागियों ने अनुमान लगाया कि अर्थव्यवस्था फेड के दोहरे जनादेश की दिशा में प्रगति करना जारी रखेगी और वर्ष के अंत तक फेड के पर्याप्त प्रगति के मानक को भी प्राप्त कर सकती है; यानी फेड देखता है कि अर्थव्यवस्था दिसंबर'21 तक क्यूई टेपरिंग की स्थिति में काफी प्रगति कर सकती है

ये रहे एफओएमसी मिनट्स

वर्तमान आर्थिक स्थितियों और आर्थिक आउटलुक पर प्रतिभागियों के विचार

प्रतिभागियों ने दिसंबर 2020 से समिति के लक्ष्यों की प्रगति पर चर्चा की, जब समिति ने संपत्ति खरीद के लिए अपना मार्गदर्शन अपनाया। उन्होंने आम तौर पर निर्णय लिया कि अधिकतम-रोजगार और मुद्रास्फीति लक्ष्यों की ओर "पर्याप्त आगे की प्रगति" के समिति के मानक अभी तक नहीं मिले थे, खासकर श्रम बाजार की स्थितियों के संबंध में, और आर्थिक दृष्टिकोण के लिए जोखिम बना रहा।

अधिकांश प्रतिभागियों ने अनुमान लगाया कि अर्थव्यवस्था उन लक्ष्यों की ओर प्रगति करना जारी रखेगी और बशर्ते कि अर्थव्यवस्था व्यापक रूप से विकसित हो, जैसा कि उन्होंने अनुमान लगाया था, उन्होंने निर्णय लिया कि इस वर्ष संपत्ति खरीद के संबंध में समिति के मार्गदर्शन में निर्धारित मानक तक पहुंचा जा सकता है।

इसके अलावा, गोल्डीलॉक बेरोजगार दावों की रिपोर्ट ने फेड की रणनीति/इरादे की पुष्टि की कि अंतिम क्यूई टेपरिंग में देरी 2021 के बजाय बहुत जल्दी 2022 में होगी। एफओएमसी फाइन प्रिंट्स से पता चला कि फेड दिसंबर'21 तक केवल क्यूई टैपिंग की घोषणा के लिए जा सकता है और असली टैपिंग शुरू हो सकती है जनवरी-मार्च'21, फेड के दोहरे अधिदेश की वास्तविक प्रगति पर निर्भर करता है। फेड पहले ही स्वीकार कर चुका है कि मुद्रास्फीति/मूल्य स्थिरता के मोर्चे पर पर्याप्त प्रगति पहले ही हासिल कर ली गई है। लेकिन रोजगार के मोर्चे पर ऐसा नहीं है।

अमेरिकी अर्थव्यवस्था को फेड के 'महत्वपूर्ण आगे की प्रगति' के प्राथमिक मानक के लिए 155000K रोजगार मील का पत्थर हासिल करने के लिए एक और न्यूनतम 2355K नौकरियों को जोड़ना होगा। वर्तमान और अपेक्षित भविष्य की प्रवृत्ति के अनुसार, यह 155000K मील का पत्थर दिसंबर'21 तक हासिल किया जाना चाहिए। लेकिन चुनौती वैक्सीन की हिचकिचाहट और गैर-टीकाकृत आबादी के बीच या यहां तक ​​​​कि कुछ टीकाकरण वाले लोगों के बीच भी कोविड डेल्टा में वृद्धि है। चूंकि फेड केवल वास्तविक डेटा द्वारा कार्य करेगा, कोई अनुमान नहीं; यानी परिणाम, आउटलुक नहीं, यह दिसंबर'21 तक कम से कम 155000 रोजगार मील के पत्थर तक इंतजार कर सकता है (जैसा कि अपेक्षित था) और किसी भी पूर्व-खाली क्यूई टेपरिंग घोषणा से बचना चाहिए।

बाजार को उम्मीद थी कि पॉवेल अगस्त के अंत में अपने जैक्सन होल भाषण में क्यूई टेपरिंग का संकेत दे सकते हैं और फेड सितंबर-दिसंबर '21 तक इसे शुरू करने के लिए सितंबर'21 की नीति बैठक में आधिकारिक तौर पर इसकी घोषणा कर सकता है। लेकिन आगे देखते हुए, अगर अमेरिका अनिच्छुक जनता (ज्यादातर ट्रम्प/रिपब्लिकन समर्थकों) के बीच कोविड के टीकाकरण में तेजी नहीं ला सकता है, तो हम आने वाले महीनों में नौकरी की रिपोर्ट देख सकते हैं। यूएस कोविड टीकाकरण अब लगभग 50% पर लगभग ठप है। फेड चेयर पॉवेल ने बार-बार कहा कि आर्थिक सुधार की प्रक्रिया कोविड वक्र के पाठ्यक्रम और टीकाकरण की गति (झुंड उन्मुक्ति) पर निर्भर करेगी।

फिर भी, यह कुछ महीनों की बात है और फेड की क्यूई टेपरिंग घोषणा बाद में वास्तविक टैपिंग के बराबर ट्रिगर के रूप में कार्य करेगी। फेड अब मुद्रास्फीति की उम्मीदों और मुद्रास्फीति पर सार्वजनिक/मीडिया के प्रकोप को नियंत्रित करने के लिए अपने जबड़े/आगे मार्गदर्शन उपकरणों का बहुत प्रभावी ढंग से उपयोग कर रहा है। अमेरिकी मुद्रा बाजार में अतिरिक्त तरलता को सोखने के लिए फेड पहले से ही पिछले दरवाजे क्यूई टेपरिंग ($ 1T की दैनिक आरआरपी) कर रहा है और बॉन्ड यील्ड कर्व को समतल रखने के लिए, जो अंततः बिडेन एडमिन के लिए 'अमेरिका बिल्ड' के वित्तपोषण के लिए कम उधारी लागत रखेगा। पीछे 'कहानी।

वॉल स्ट्रीट/अस्थायी कथा के बावजूद, पॉवेल और बिडेन दोनों अब मेन स्ट्रीट से भारी मुद्रास्फीति पर भारी दबाव में हैं। यहां तक ​​कि कुछ उदारवादी/उदारवादी डेमोक्रेट भी 2022 के मध्यावधि चुनाव की संभावना को लेकर बेहद चिंतित हैं यदि 2021 में इस तरह की अनियंत्रित मुद्रास्फीति को 2022 में भी नियंत्रित नहीं किया जा सकता है। इसके अलावा, मैनचिन जैसे कुछ उदारवादी प्रभावशाली डेमोक्रेट फेड के असीमित मौद्रिक प्रोत्साहन के लहर प्रभाव और $ 3.5T (मानव इन्फ्रा) के अलावा $ 3.5T (मानव इन्फ्रा) की राजकोषीय प्रोत्साहन की योजना के बारे में चिंतित हैं (8 साल से अधिक) और बढ़ रहा राष्ट्रीय कर्ज। इस प्रकार फेड को अमेरिकी अर्थव्यवस्था की गोल्डीलॉक प्रकृति और निवेशकों के विश्वास को बनाए रखने के लिए पहले क्यूई टेपरिंग और बाद में सामान्यीकरण (दर वृद्धि) पर जल्द से जल्द कार्रवाई करनी होगी।

निष्कर्ष:

एनवाई फेड ट्रेडिंग डेस्क के नेतृत्व में यूएस पीपीटी (प्लंज प्रोटेक्शन टीम) क्यूई के दौरान एक बार में 5% से अधिक सुधार की अनुमति नहीं देगा (2008 जीएफसी प्लेबुक के अनुसार) किसी भी कथा के बावजूद। फेड अपनी सामान्यीकरण प्रक्रिया को संतुलित तरीके से करेगा ताकि वॉल स्ट्रीट बिना किसी प्रलय के दिन की कथा के एक व्यवस्थित तरीके से आगे बढ़े।

जैसा कि भारत की दलाल स्ट्रीट भी अमेरिका की वॉल स्ट्रीट की एक आभासी प्रॉक्सी है, भारतीय बाजार भी फेड की धुन पर नाचेगा। तकनीकी रूप से, कहानी जो भी हो, निफ्टी फ्यूचर/आईएनडी50 को अब 16400 के स्तर से ऊपर बनाए रखना है, ताकि 16575-16700 के स्तर पर कोई भी पलटाव हो सके; अन्यथा 16350-16235 के स्तर से नीचे बने रहने पर यह 15900-15400 क्षेत्रों तक गिर सकता है।

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