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वॉल स्ट्रीट के नकारात्मक संकेतों के बाद दलाल स्ट्रीट तनाव में आ सकती है

द्वारा Lara Capital Managementबाज़ार का अवलोकन20 सितंबर 2021 ,10:10
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वॉल स्ट्रीट के नकारात्मक संकेतों के बाद दलाल स्ट्रीट तनाव में आ सकती है
द्वारा Lara Capital Management   |  20 सितंबर 2021 ,10:10
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दूरसंचार और बैंकिंग पैकेज/संरचनात्मक सुधार वृद्धिशील हो सकते हैं, लेकिन स्मारकीय नहीं हो सकते हैं और शायद बहुत कम और बहुत देर से हो सकते हैं

भारत का बेंचमार्क स्टॉक इंडेक्स निफ्टी (NSEI) शुक्रवार को 17585.15 के आसपास बंद हुआ, रिकॉर्ड-उच्च 17792.95 से -200 अंक से अधिक की गिरावट के साथ वॉल स्ट्रीट से नकारात्मक संकेतों पर रिकॉर्ड रैली के बाद भारत की दलाल स्ट्रीट तनाव में आ गई। पिछले दो दिनों में +1.50% से अधिक की रैली के बाद भारत का निफ्टी शुक्रवार तड़के एक और नए जीवनकाल में उछल गया, क्योंकि मोदी प्रशासन ने दूरसंचार और बैंकिंग क्षेत्र, विशेष रूप से ऋणी वोडाफोन-आइडिया (VIL) और इसके ऋणदाताओं दोनों को बाहर कर दिया; SBI (NS:SBI) और इंडसइंड बैंक (NS:INBK) जिनका VIL के साथ लगभग रु.10B और रु.4B ऋण है। भारत सरकार ने बहुप्रतीक्षित बैड बैंक, भारत के सुपर एआरसी के विवरण का भी अनावरण किया। इसके बाद, बैंकों में तेजी आई, जिससे निफ्टी को एक और नई लाइफटाइम ऊंचाई पर पहुंचने में मदद मिली।

लेकिन निफ्टी ने शुक्रवार की क्वाड विचिंग (फ्यूचर्स एंड ऑप्शंस में स्टॉक और इंडेक्स की एक साथ तिमाही समाप्ति) से पहले नकारात्मक वैश्विक संकेतों पर ठोकर खाई, जिसमें भारी ट्रेडिंग वॉल्यूम (रोलओवर और आर्बिट्रेज अवसर) शामिल हैं। वॉल स्ट्रीट पहले से ही अमेरिकी रोजगार की गोल्डीलॉक्स की प्रगति और बढ़ी हुई मुद्रास्फीति जैसे कई कारणों से तनाव में था, जो फेड को दिसंबर '21 तक अपरिहार्य क्यूई टेपरिंग और दिसंबर'22 तक लिफ्टऑफ (क्रमिक दर वृद्धि) की घोषणा करने के लिए प्रेरित कर सकता है। जैसा कि फेड ने पहले ही क्यूई टेपरिंग स्थिति के लिए मुद्रास्फीति के मोर्चे पर पर्याप्त प्रगति को स्वीकार कर लिया है, कारक अब मुद्रास्फीति नहीं है, बल्कि रोजगार की प्रगति है।

टेंपर टैंट्रम और लिफ्टऑफ चिंता के अलावा, जोखिम व्यापार चीन के लेहमैन पल (15 सितंबर, लेहमैन दिवस तक एवरग्रांडे द्वारा संभावित ऋण डिफ़ॉल्ट), विशेष रूप से तकनीक पर चल रहे चीनी नियामक क्रैकडाउन, डिलीवरेजिंग प्रयास, और व्यापार / शीत युद्ध से भी प्रभावित हुआ था। अमेरिका के साथ रहस्य (संबंधित घरेलू राजनीतिक मजबूरियों के अनुसार)।

इसके अलावा, बिडेन के $ 4.7T राजकोषीय प्रोत्साहन और कर वृद्धि योजना पर सस्पेंस, प्रोत्साहन प्रेमी वॉल स्ट्रीट भावना को प्रभावित कर रहा है। मैनचिन एंड कंपनी (मध्यम डेमोक्रेट) के नेतृत्व में बिडेन के डेमोक्रेट सहयोगियों को भारी राजकोषीय प्रोत्साहन पर गंभीर आपत्ति है, जो अनिवार्य रूप से गर्म और लगातार मुद्रास्फीति, अमेरिकी अर्थव्यवस्था के लिए नकारात्मक, कम आय वाले (वोट बैंक) और बिडेन के 2022 के मध्यावधि चुनाव का कारण बनेगी। आशा। मुद्रास्फीति, अर्थव्यवस्था, कोविड टीकाकरण के साथ-साथ अफगानिस्तान के कुप्रबंधन (अर्थव्यवस्था, कोविड और विदेश नीति) के आरोपों के बीच बिडेन की लोकप्रियता डूब रही है। बाजार इस बात से भी चिंतित है कि अगर अमेरिकी ऋण सीमा को कांग्रेस द्वारा समय पर ऋण सीमा राजनीतिक नाटक के वार्षिक अनुष्ठान के बीच नहीं बढ़ाया जाता है, तो अमेरिका एक अभूतपूर्व घटना में अपने ऋण सेवा दायित्व पर तकनीकी रूप से चूक कर सकता है।

कुल मिलाकर, भारत की दलाल स्ट्रीट ने वॉल स्ट्रीट को न केवल सप्ताह के लिए बल्कि पिछले 3 महीनों (जून-सितंबर / अब तक) के लिए बेहतर प्रदर्शन किया, क्योंकि निफ्टी ने लगभग +11.60% की छलांग लगाई, जबकि डॉव जोन्स ने केवल बढ़त हासिल की + 0.28%। भारतीय बाजार को चीन के बढ़ते नियमन और 'समान समृद्धि' के आह्वान के खिलाफ 5डी (लोकतंत्र, जनसांख्यिकी, मांग, डीरेग्यूलेशन और डिजिटलाइजेशन) की अपील का समर्थन प्राप्त था। भारतीय बाजार भी स्थानिक (प्राकृतिक संक्रमण और टीकाकरण के कारण झुंड प्रतिरक्षा में वृद्धि), अर्थव्यवस्था के लगभग पूर्ण रूप से फिर से खुलने और लक्षित राजकोषीय प्रोत्साहन और संरचनात्मक सुधार के साथ-साथ उच्च मुद्रास्फीति को कम करने के संकेतों से भी बढ़ा था (हालांकि कोर मुद्रास्फीति +6% के आसपास बनी हुई है)।

किसी भी तरह से, भारत का पीपीआई सीपीआई की तुलना में लगभग दोगुनी दर से बढ़ रहा है, और दोनों सूचकांक अब अभिसरण (पकड़ रहे हैं)। इस प्रकार हम आने वाले महीनों में हेडलाइन सीपीआई + 6.00% आरबीआई लक्ष्य से बहुत ऊपर देख सकते हैं, खासकर सर्दियों के मौसम के बाद (जब सब्जियों की कीमतें फिर से बढ़ जाती हैं) जो आरबीआई को देसी क्यूई टेपरिंग (जीएसएपी) और रिवर्स रेपो दर में बढ़ोतरी के लिए प्रेरित कर सकती है। फरवरी'21 तक तटस्थ मौद्रिक नीति (वर्तमान समायोजन से) में बदलाव (दिसंबर'21 तक अपेक्षित फेड क्यूई टेपरिंग घोषणा के बाद)।

भारतीय बाजार को दूरसंचार प्रोत्साहन/सुधार पैकेज और बैड बैंक/सुपर एआरसी योजना से भी बढ़ावा मिला, जिसका आधिकारिक तौर पर 15 सितंबर को अनावरण किया गया था:

कैबिनेट ने दूरसंचार क्षेत्र में बड़े सुधारों को मंजूरी दी

रोजगार, विकास, प्रतिस्पर्धा और उपभोक्ता हितों को बढ़ावा देने के लिए दूरसंचार सुधार

दूरसंचार सेवा प्रदाताओं की तरलता आवश्यकताओं को संबोधित किया

प्रधानमंत्री श्री नरेन्‍द्र मोदी की अध्‍यक्षता में केन्‍द्रीय मंत्रिमंडल ने आज दूरसंचार क्षेत्र में कई संरचनात्मक और प्रक्रिया सुधारों को मंजूरी दी। इनसे रोजगार के अवसरों की रक्षा और सृजन, स्वस्थ प्रतिस्पर्धा को बढ़ावा देने, उपभोक्ताओं के हितों की रक्षा करने, तरलता बढ़ाने, निवेश को प्रोत्साहित करने और दूरसंचार सेवा प्रदाताओं (टीएसपी) पर नियामक बोझ को कम करने की उम्मीद है।

डेटा खपत, ऑनलाइन शिक्षा, घर से काम करने, सोशल मीडिया के माध्यम से पारस्परिक संपर्क, वर्चुअल मीटिंग आदि में भारी उछाल के साथ, कोविड -19 चुनौतियों का सामना करने में दूरसंचार क्षेत्र के उत्कृष्ट प्रदर्शन की पृष्ठभूमि में, सुधार उपायों को और बढ़ावा मिलेगा। ब्रॉडबैंड और दूरसंचार कनेक्टिविटी का प्रसार और पैठ। कैबिनेट का फैसला एक मजबूत दूरसंचार क्षेत्र के प्रधानमंत्री के दृष्टिकोण को पुष्ट करता है। प्रतिस्पर्धा और ग्राहक पसंद के साथ; अंत्योदय समावेशी विकास और हाशिए के क्षेत्रों को मुख्यधारा में लाने और असंबद्ध को जोड़ने के लिए सार्वभौमिक ब्रॉडबैंड पहुंच के लिए। इस पैकेज से 4जी प्रसार को बढ़ावा देने, तरलता बढ़ाने और 5जी नेटवर्क में निवेश के लिए अनुकूल माहौल तैयार करने की भी उम्मीद है।

दूरसंचार सेवा प्रदाताओं के लिए नौ संरचनात्मक सुधार और पांच प्रक्रियात्मक सुधार और राहत उपाय नीचे दिए गए हैं:

संरचनात्मक सुधार

  • समायोजित सकल राजस्व का युक्तिकरण: गैर-दूरसंचार राजस्व को एजीआर की परिभाषा से संभावित आधार पर बाहर रखा जाएगा।
  • बैंक गारंटी (बीजी) को युक्तिसंगत बनाया गया: लाइसेंस शुल्क (एलएफ) और अन्य समान लेवी के खिलाफ बीजी आवश्यकताओं (80%) में भारी कमी। देश में विभिन्न लाइसेंस प्राप्त सेवा क्षेत्रों (एलएसए) क्षेत्रों में एकाधिक बीजी के लिए कोई आवश्यकता नहीं है। इसके बजाय, एक बीजी पर्याप्त होगा।
  • ब्याज दरों को युक्तिसंगत/दंड हटाया गया: 1 अक्टूबर 2021 से, लाइसेंस शुल्क (एलएफ)/स्पेक्ट्रम उपयोग शुल्क (एसयूसी) के विलंबित भुगतान पर एसबीआई के एमसीएलआर की ब्याज दर प्लस एमसीएलआर प्लस 4% के बजाय 2%; मासिक के बजाय सालाना चक्रवृद्धि ब्याज; जुर्माने पर जुर्माना और ब्याज हटाया गया।
  • अब से आयोजित नीलामी के लिए, किश्त भुगतान सुरक्षित करने के लिए किसी बीजी की आवश्यकता नहीं होगी। उद्योग परिपक्व हो गया है और बीजी के पिछले अभ्यास की अब आवश्यकता नहीं है।
  • स्पेक्ट्रम अवधि: वायदा नीलामी में, स्पेक्ट्रम की अवधि 20 से बढ़ाकर 30 वर्ष कर दी गई।
  • फ्यूचर्स नीलामी में हासिल किए गए स्पेक्ट्रम के लिए 10 साल बाद स्पेक्ट्रम के समर्पण की अनुमति दी जाएगी।
  • फ्यूचर्स स्पेक्ट्रम नीलामी में प्राप्त स्पेक्ट्रम के लिए कोई स्पेक्ट्रम उपयोग शुल्क (एसयूसी) नहीं।
  • स्पेक्ट्रम शेयरिंग को प्रोत्साहित किया गया- स्पेक्ट्रम शेयरिंग के लिए 0.5% का अतिरिक्त एसयूसी हटाया गया।
  • निवेश को प्रोत्साहित करने के लिए, दूरसंचार क्षेत्र में स्वचालित मार्ग के तहत 100% प्रत्यक्ष विदेशी निवेश (FDI) की अनुमति है। सभी सुरक्षा उपाय लागू होंगे।

प्रक्रियात्मक सुधार

  • नीलामी कलैण्डर नियत - स्पेक्ट्रम नीलामियाँ सामान्यतः प्रत्येक वित्तीय वर्ष की अंतिम तिमाही में आयोजित की जानी हैं।
  • ईज ऑफ डूइंग बिजनेस को बढ़ावा दिया गया - वायरलेस उपकरणों के लिए 1953 के सीमा शुल्क अधिसूचना के तहत लाइसेंस की एक बोझिल आवश्यकता को हटा दिया गया; स्व-घोषणा के साथ प्रतिस्थापित।
  • अपने ग्राहकों को जानें (केवाईसी) सुधार: स्व-केवाईसी (ऐप-आधारित) की अनुमति है। ई-केवाईसी दर केवल एक रुपये में संशोधित की गई। प्रीपेड से पोस्ट-पेड और इसके विपरीत में स्थानांतरण के लिए नए केवाईसी की आवश्यकता नहीं होगी।
  • पेपर कस्टमर एक्विजिशन फॉर्म (CAF) को डेटा के डिजिटल स्टोरेज से बदल दिया जाएगा। टीएसपी के विभिन्न गोदामों में पड़े लगभग 300-400 करोड़ पेपर सीएएफ की आवश्यकता नहीं होगी। सीएएफ के वेयरहाउस ऑडिट की आवश्यकता नहीं होगी।
  • दूरसंचार टावरों के लिए SACFA मंजूरी में ढील दी गई। डॉट स्व-घोषणा के आधार पर पोर्टल पर डेटा स्वीकार करेगा। अन्य एजेंसियों के पोर्टल (जैसे नागरिक उड्डयन) को डीओटी पोर्टल से जोड़ा जाएगा।

कैबिनेट ने सभी दूरसंचार सेवा प्रदाताओं (टीएसपी) के लिए निम्नलिखित को मंजूरी दी:

  • एजीआर निर्णय से उत्पन्न होने वाले देय राशि के वार्षिक भुगतान में चार साल तक की मोहलत/आस्थगन, हालांकि, देय राशियों के शुद्ध वर्तमान मूल्य (एनपीवी) की रक्षा करके संरक्षित किया जा रहा है।
  • संबंधित नीलामियों में निर्धारित ब्याज दर पर संरक्षित एनपीवी के साथ चार साल तक के लिए पिछली नीलामी (2021 की नीलामी को छोड़कर) में खरीदे गए स्पेक्ट्रम के देय भुगतान पर अधिस्थगन/आस्थगन।
  • टीएसपी को इक्विटी के माध्यम से भुगतान के उक्त आस्थगन के कारण उत्पन्न होने वाली ब्याज राशि का भुगतान करने का विकल्प।
  • सरकार के विकल्प पर, अधिस्थगन/आस्थगन अवधि के अंत में इक्विटी के माध्यम से उक्त आस्थगित भुगतान से संबंधित देय राशि को परिवर्तित करने के लिए, जिसके लिए दिशा-निर्देश वित्त मंत्रालय द्वारा अंतिम रूप दिए जाएंगे।
  • उपरोक्त सभी टीएसपी के लिए लागू होगा और तरलता और नकदी प्रवाह को आसान बनाकर राहत प्रदान करेगा। इससे विभिन्न बैंकों को दूरसंचार क्षेत्र में पर्याप्त निवेश करने में भी मदद मिलेगी।

कुल मिलाकर, दूरसंचार पैकेज से VIL और भारती एयरटेल (NS:BRTI) दोनों को ही अगले दो वित्त वर्ष में लगभग 200 मिलियन डॉलर की नकदी प्रवाह बचत होगी। और यह वीआईएल को स्पेक्ट्रम होल्डिंग मानदंडों में छूट से भी मदद करेगा (किसी भी सेवा क्षेत्र में 50% स्पेक्ट्रम कैप की गणना के लिए सभी सब-गीगाहर्ट्ज स्पेक्ट्रम बैंड को संयोजित करने का प्रस्ताव); चूंकि पिछले नियमों ने विलय की गई इकाई को सभी सेवा क्षेत्रों में 45.4 मेगाहर्ट्ज अतिरिक्त स्पेक्ट्रम होल्डिंग्स को छोड़ने के लिए मजबूर किया होगा।

लेकिन बड़ा सवाल यह है कि क्या वीआईएल के प्रवर्तक (वोडाफोन (NS:VODA) (वोडाफोन (LON:VOD) और आइडिया) किसी व्यवसाय/क्षेत्र (भारतीय दूरसंचार) में नई इक्विटी पूंजी का संचार करेंगे, जो उन्हें लगता है कि व्यवहार्य नहीं है। VIL को 4 साल की मोहलत के बाद AGR/SC राशि का भुगतान करना होगा। वीआईएल में ग्राहक के भरोसे के बारे में भी एक प्रश्न चिह्न है और क्या वीआईएल सरकार को देय (विवादित एजीआर) को बनाए रखने और वापस भुगतान करने के लिए पर्याप्त राजस्व उत्पन्न करने में सक्षम होगा। इस प्रकार यद्यपि दूरसंचार पैकेज वीआईएल और एसबीआई, इंडसइंड बैंक जैसे उसके ऋणदाताओं के लिए एक बड़ी राहत है, सभी वीआईएल प्रमोटरों पर निर्भर करेंगे, चाहे वे पूंजी लगाएंगे।

VIL पर अब भारत सरकार का लगभग 54.754 बिलियन रुपये बकाया है, उसके बाद RCOM (24.194 बिलियन रुपये), टाटा समूह (12.601 बिलियन रुपये) और एयरसेल (12.389 बिलियन रुपये) का कुल बकाया लगभग 1.05 ट्रिलियन रुपये है। मार्च, 21 तक कुल दूरसंचार क्षेत्र का कर्ज लगभग 3.85 ट्रिलियन रुपये था, जबकि राजस्व 2.74 ट्रिलियन रुपये था। भारत में, दूरसंचार व्यवसाय अब केवल उन खिलाड़ियों के लिए उपयुक्त है, जिनके पास बहुत गहरी जेब है और प्रतिस्पर्धा को दूर करने के लिए नकदी जला सकते हैं। इस प्रकार, RI-JIO और भारती एयरटेल भारतीय दूरसंचार क्षेत्र में दो प्रमुख खिलाड़ी बन गए हैं और ग्राहक अब VIL को छोड़ रहे हैं।

अंततः, VIL की दूरसंचार सहायता R-JIO और भारती एयरटेल द्वारा प्राप्त की जा सकती है और भारत सरकार को प्रत्यक्ष या अप्रत्यक्ष रूप से दूरसंचार ऋण हानि के लिए PSB का पुनर्पूंजीकरण करना होगा। दूरसंचार कंपनियों की 'दूध देने' की सरकार की नीति और बाद में एक विघटनकारी व्यवसाय मॉडल के साथ आर-जियो का प्रवेश काफी जोखिम भरा हो सकता है क्योंकि अब यह आर-जियो और भारती एयरटेल के बीच एक आभासी एकाधिकार है, जबकि सरकारी स्वामित्व वाली बीएसएनएल में भी बहुत सारी समस्याएं हैं।

15 सितंबर को, भारत सरकार ने बड़ी मात्रा में पुराने एनपीए से निपटने के लिए बहुप्रतीक्षित सुपर एआरसी (बैड बैंक) के विवरण का भी अनावरण किया:

  • कैबिनेट ने तनावग्रस्त ऋण संपत्तियों के अधिग्रहण के लिए नेशनल एसेट रिकंस्ट्रक्शन कंपनी लिमिटेड द्वारा जारी सुरक्षा रसीदों को वापस करने के लिए केंद्र सरकार की गारंटी को मंजूरी दी
  • ARC की घोषणा केंद्रीय बजट 2021-22 . में की गई थी
  • NARCL ने RBI के मौजूदा नियमों के तहत चरणों में लगभग 2 लाख करोड़ रुपये की दबाव वाली संपत्ति का अधिग्रहण करने का प्रस्ताव रखा है
  • प्रधान मंत्री श्री नरेंद्र मोदी की अध्यक्षता में केंद्रीय मंत्रिमंडल ने तनावग्रस्त ऋण संपत्ति प्राप्त करने के लिए नेशनल एसेट रिकंस्ट्रक्शन कंपनी लिमिटेड (एनएआरसीएल) द्वारा जारी सुरक्षा रसीदों (एसआर) को वापस करने के लिए केंद्र सरकार की 30,600 करोड़ रुपये की गारंटी को मंजूरी दी है। यह वित्त वर्ष 2021-22 के लिए बजट घोषणा के अनुरूप है।
  • एनएआरसीएल द्वारा जारी एसआर भारत सरकार की एक संप्रभु गारंटी द्वारा समर्थित होंगे। भारत सरकार की गारंटी 30,600 करोड़ रुपये की होगी और यह पांच साल के लिए वैध होगी। एसआर के अंकित मूल्य और समाधान/परिसमापन पर वास्तविक प्राप्ति के बीच की कमी को पूरा करने के लिए एनएआरसीएल द्वारा भारत सरकार की गारंटी लागू की जा सकती है। एनएआरसीएल वार्षिक गारंटी शुल्क का भुगतान करने के लिए उत्तरदायी होगा।

लाभ:

NARCL - IDMCL संरचना ऋण के समेकन में सहायता करेगी, जो वर्तमान में विभिन्न उधारदाताओं में विभाजित है, इस प्रकार आईबीसी प्रक्रियाओं के माध्यम से तेजी से, एकल-बिंदु निर्णय लेने की ओर अग्रसर होता है, जहां लागू हो। यह दबावग्रस्त आस्तियों के समाधान पर त्वरित कार्रवाई को प्रोत्साहित करेगा जिससे बेहतर मूल्य प्राप्ति में मदद मिलेगी। इंडिया डेट रिजॉल्यूशन कंपनी लिमिटेड (IDRCL) मूल्य वृद्धि के लिए बाजार विशेषज्ञता को शामिल करेगी। यह दृष्टिकोण बैंकों में कर्मियों को व्यापार बढ़ाने और ऋण वृद्धि पर ध्यान केंद्रित करने की अनुमति देगा। इन स्ट्रेस्ड एसेट्स और एसआर के धारकों के रूप में, बैंकों को लाभ प्राप्त होगा। भारत सरकार की गारंटी एसआर की तरलता को भी बढ़ाएगी क्योंकि ऐसे एसआर व्यापार योग्य हैं।

पृष्ठभूमि:

मान्यता, संकल्प, पुनर्पूंजीकरण और सुधार की सरकार की 4 आर रणनीति ने सार्वजनिक क्षेत्र के बैंकों (पीएसबी) के प्रदर्शन में बदलाव किया है। पुराने एनपीए के उच्च स्तर के प्रावधान ने तेजी से समाधान के लिए अतिरिक्त उपायों का अवसर प्रस्तुत किया है। केंद्रीय बजट 2021-22 ने तदनुसार मौजूदा तनावग्रस्त ऋण को समेकित करने और लेने के लिए एक परिसंपत्ति प्रबंधन कंपनी (एआरसी) के साथ एक परिसंपत्ति पुनर्निर्माण कंपनी (एआरसी) स्थापित करने की सरकार की मंशा की घोषणा की थी और उसके बाद मूल्य के लिए खरीदारों को इसका प्रबंधन और निपटान किया था। अहसास

नेशनल एसेट रिकंस्ट्रक्शन कंपनी लिमिटेड (NARCL) और इंडिया डेट रेज़ोल्यूशन कंपनी लिमिटेड (IDRCL) तब से बैंकों द्वारा स्थापित की गई हैं। NARCL ने RBI के मौजूदा नियमों के तहत चरणों में लगभग 2 लाख करोड़ रुपये की दबाव वाली संपत्ति का अधिग्रहण करने का प्रस्ताव रखा है। यह इन्हें 15% नकद और 85% सुरक्षा रसीदों (एसआर) के माध्यम से प्राप्त करने का इरादा रखता है।

NARCL को कंपनी अधिनियम के तहत शामिल किया गया है और एक परिसंपत्ति पुनर्निर्माण कंपनी (ARC) के रूप में लाइसेंस के लिए भारतीय रिजर्व बैंक को आवेदन किया है। NARCL की स्थापना बैंकों द्वारा उनके बाद के समाधान के लिए तनावग्रस्त संपत्तियों को एकत्र करने और समेकित करने के लिए की गई है। PSB NARCL में 51% स्वामित्व बनाए रखेंगे।

आईडीआरसी एक सेवा कंपनी / परिचालन इकाई है जो परिसंपत्ति का प्रबंधन करेगी और बाजार के पेशेवरों और टर्नअराउंड विशेषज्ञों को शामिल करेगी। सार्वजनिक क्षेत्र के बैंक (PSB) और सार्वजनिक FI के पास अधिकतम 49% हिस्सेदारी होगी और शेष निजी क्षेत्र के ऋणदाताओं के पास होगी।

मौजूदा एआरसी (28) दबावग्रस्त आस्तियों के समाधान में सहायक रहे हैं, विशेष रूप से छोटे मूल्य के ऋणों के लिए। आईबीसी सहित विभिन्न उपलब्ध समाधान तंत्र उपयोगी साबित हुए हैं। हालांकि, पुराने एनपीए के बड़े स्टॉक को देखते हुए, अतिरिक्त विकल्पों/विकल्पों की आवश्यकता है और केंद्रीय बजट में घोषित एनएआरसीएल-आईआरडीसीएल संरचना यह पहल है।

इस प्रकृति के समाधान तंत्र जो एनपीए के बैकलॉग से निपटते हैं, आमतौर पर सरकार से बैकस्टॉप की आवश्यकता होती है। यह विश्वसनीयता प्रदान करता है और आकस्मिक बफर प्रदान करता है। इसलिए, 30,600 करोड़ रुपये तक की भारत सरकार की गारंटी एनएआरसीएल द्वारा जारी सुरक्षा रसीदों (एसआर) का समर्थन करेगी। गारंटी 5 साल के लिए वैध होगी। गारंटी के आह्वान के लिए पूर्ववर्ती शर्त संकल्प या परिसमापन होगी। गारंटी एसआर के अंकित मूल्य और वास्तविक वसूली के बीच की कमी को कवर करेगी। भारत सरकार की गारंटी एसआर की तरलता को भी बढ़ाएगी क्योंकि ऐसे एसआर व्यापार योग्य हैं।

एनएआरसीएल लीड बैंक को एक प्रस्ताव देकर संपत्ति का अधिग्रहण करेगा। एक बार एनएआरसीएल के प्रस्ताव को स्वीकार कर लेने के बाद, आईडीआरसीएल को प्रबंधन और मूल्यवर्धन के लिए लगाया जाएगा। यह तनावग्रस्त संपत्तियों को हल करने पर त्वरित कार्रवाई को प्रोत्साहित करेगा जिससे बेहतर मूल्य प्राप्ति में मदद मिलेगी। यह दृष्टिकोण बैंकों में कर्मियों को व्यापार बढ़ाने और ऋण वृद्धि पर ध्यान केंद्रित करने की अनुमति देगा। इन स्ट्रेस्ड एसेट्स और एसआर के धारकों के रूप में, बैंकों को लाभ प्राप्त होगा। इसके अलावा, यह बैंक के मूल्यांकन में सुधार लाएगा और बाजार पूंजी जुटाने की उनकी क्षमता को बढ़ाएगा।

दिवाला और दिवालियापन संहिता (IBC), वित्तीय परिसंपत्तियों के प्रतिभूतिकरण और पुनर्निर्माण को मजबूत करना और प्रतिभूति ब्याज का प्रवर्तन (SARFAESI अधिनियम) और ऋण वसूली न्यायाधिकरण, साथ ही बड़े मूल्य के लिए बैंकों में समर्पित स्ट्रेस्ड एसेट मैनेजमेंट वर्टिकल (AVMs) की स्थापना करना। एनपीए खातों ने वसूली पर अधिक ध्यान केंद्रित किया है। इन प्रयासों के बावजूद, बैंकों की बैलेंस शीट पर एनपीए की एक बड़ी मात्रा मुख्य रूप से जारी है क्योंकि एसेट क्वालिटी रिव्यू से पता चला है कि खराब ऋणों का स्टॉक न केवल बड़ा है, बल्कि विभिन्न उधारदाताओं में विभाजित है। पुराने एनपीए के खिलाफ बैंकों द्वारा उच्च स्तर के प्रावधान ने तेजी से समाधान के लिए एक अनूठा अवसर प्रस्तुत किया है।

भारत सरकार की गारंटी पांच साल के लिए वैध होगी और गारंटी के आह्वान के लिए पूर्ववर्ती शर्त संकल्प या परिसमापन होगी। इसके अलावा, समाधान में देरी को हतोत्साहित करने के लिए, एनएआरसीएल को एक गारंटी शुल्क का भुगतान करना पड़ता है जो समय बीतने के साथ बढ़ता जाता है।

एनएआरसीएल का पूंजीकरण बैंकों और गैर-बैंकिंग वित्तीय कंपनियों (एनबीएफसी) से इक्विटी के माध्यम से होगा; यह आवश्यकतानुसार कर्ज भी उठाएगा। भारत सरकार की गारंटी अग्रिम पूंजीकरण आवश्यकताओं को कम करेगी।

NARCL का उद्देश्य 500 करोड़ रुपये से अधिक की स्ट्रेस्ड लोन परिसंपत्तियों को हल करना है, जिनमें से प्रत्येक की राशि लगभग 2 लाख करोड़ रुपये है। चरण I में, लगभग 90,000 करोड़ रुपये की पूरी तरह से प्रावधानित संपत्ति एनएआरसीएल को हस्तांतरित होने की उम्मीद है, जबकि कम प्रावधानों वाली शेष संपत्ति को चरण II में स्थानांतरित किया जाएगा।

भारतीय वित्त मंत्री सीतारमण ने कहा:

सरकार समर्थित बैड बैंक पीएसबी की बैलेंस शीट को साफ करने और आर्थिक गतिविधियों का समर्थन करने के लिए विकास पूंजी को मुक्त करने में मदद करेगा --- इसके परिणामस्वरूप बैंकों की बैलेंस शीट और बही साफ, पारदर्शी हो जाएगी, वे अब खड़े हो सकेंगे अपना और व्यापार करते हैं। उन्होंने इसे साबित कर दिया है क्योंकि बैंक बाहर जा रहे हैं और संसाधन जुटा रहे हैं (बाजार से)। एक गारंटी सुरक्षा प्राप्तियों के मूल्य, उनकी तरलता और व्यापार क्षमता में सुधार करने में मदद करती है। एसआर (सुरक्षा रसीदें) को बनाए रखने और उनका मूल्य बरकरार रखने के लिए; सरकार को बैकस्टॉप की जरूरत है--इसलिए कैबिनेट ने गारंटी देने के लिए मंजूरी दी है-

भारत सरकार ने आगे स्पष्ट किया कि गारंटी 'आकस्मिक देयता के रूप में है और इसमें केंद्र सरकार के लिए कोई तत्काल नकद व्यय शामिल नहीं है - एक त्वरित और समयबद्ध समाधान सुनिश्चित करने के लिए संरचना में शर्तों का निर्माण किया गया है।

फिक्की ने कहा:

यह सुनिश्चित करेगा कि ऐसी प्रतिभूतिकृत प्राप्तियों के लिए एक द्वितीयक बाजार विकसित हो और बैंक इसका व्यापार करने में सक्षम होंगे। दूसरा, समग्र ढांचे के भीतर एक अंतर्निहित प्रोत्साहन संरचना है जो बैंकों और एनएआरसीएल दोनों को 5 वर्षों के भीतर खराब ऋणों के समाधान को सुनिश्चित करने के लिए प्रेरित करेगी। मौजूदा एआरसी के कामकाज में ऐसे तत्व गायब हैं और इसलिए हमें लगता है कि बड़ी संपत्ति जो अब तक बिना निपटाए रह गई है, आगे चलकर समाधान होगा।

कुल मिलाकर, PSB लगभग 2 ट्रिलियन रुपये के पुराने NPA को NARCL को चरणों में बेचेंगे और 15% नकद (यानी 300 बिलियन रुपये) और 85% SR (व्यापार योग्य) प्राप्त करेंगे। गारंटी एसआर के अंकित मूल्य और वास्तविक प्राप्ति के बीच की कमी को कवर करेगी, जो कि 30.60 बिलियन रुपये की समग्र सीमा के अधीन है। इस प्रकार PSB को लगभग 330.60 बिलियन रुपये मिल सकते हैं; यानी कुल एनपीए का लगभग 16.53% 2 ट्रिलियन रुपये (विरासत) न्यूनतम। संघीय सरकार अब पीएसबी, जहां सरकार प्रवर्तक है, को उबारने के लिए संभावित लागत (राजकोषीय अनुदान) के रूप में 30.60 अरब रुपये का प्रावधान रख रही है।

सरकार समर्थित एनएआरसीएल 5 साल के भीतर उन स्ट्रेस्ड एसेट्स का समाधान या परिसमापन सुनिश्चित करेगा। NARCL का स्वामित्व PSB के पास होगा और इसकी गारंटी संघीय सरकार द्वारा दी जाएगी। भारत सरकार ने इंडिया डेट रिजॉल्यूशन कंपनी लिमिटेड (IDRCL) को भी पंजीकृत किया है जो परिसंपत्ति का प्रबंधन करेगी और बाजार के पेशेवरों और टर्नअराउंड विशेषज्ञों को शामिल करेगी। सार्वजनिक क्षेत्र के बैंक (PSB) और सार्वजनिक FI के पास अधिकतम 49% हिस्सेदारी होगी और शेष निजी क्षेत्र के ऋणदाताओं के पास होगी।

2 ट्रिलियन रुपये के इस विरासत एनपीए को पीएसबी द्वारा पहले ही बट्टे खाते में डाल दिया गया है, लेकिन अभी तक माफ किया जा सकता है या नहीं। अग्रिम 15% नकद भुगतान से पीएसबी को नकदी प्रवाह के मामले में मदद मिलेगी, लेकिन ऐसी अंतर्निहित तनावग्रस्त परिसंपत्तियों के परिसमापन के बजाय किसी समाधान की बहुत कम संभावना हो सकती है। अब, 85% हेयरकट पर भी ऐसी स्ट्रेस्ड एसेट्स के खरीदारों की भारी कमी है। इस प्रकार यह मान लेना सुरक्षित है कि PSB को अगले 5 वर्षों तक सरकार (NARCL) से 2 ट्रिलियन रुपये के ऐसे पुराने NPA के लिए 16.53% से अधिक नहीं मिल सकता है। और पीएसबी को बाजार से अपनी पूंजी की आवश्यकता की व्यवस्था करनी होती है। किसी को एनपीए बिल का भुगतान करना होगा और भारतीय संघीय सरकार अब लगभग 83.47% बाल कटवाने के साथ विरासत एनपीए खरीद रही है और वह भी उधार के पैसे के साथ, क्योंकि पीएसबी की 300.60 बिलियन रुपये की बेलआउट राशि अंततः बजट/राजकोषीय घाटे में जोड़ दी जाएगी। अगले 5 वर्षों के भीतर धीरे-धीरे संघीय सरकार।

निष्कर्ष:

कुल मिलाकर, दूरसंचार और बैंकिंग सुधार (बैड बैंक) दोनों ही बहुत कम और बहुत देर से हो सकते हैं; इसमें कोई संदेह नहीं है कि ये सुधार वृद्धिशील हैं, लेकिन स्मारकीय नहीं हो सकते हैं।

तकनीकी रूप से, कथा जो भी हो; निफ्टी फ्यूचर्स को अब 19250-19625 के स्तर के लिए 18050 से अधिक स्तरों को बनाए रखना है; अन्यथा 18000-17875 के स्तर से नीचे (22 मार्च तक) निफ्टी फ्यूचर्स 15600-15180 के स्तर को लक्षित कर सकता है। इसी तरह, बैंक निफ्टी फ्यूचर्स को अब 38,300 के स्तर से ऊपर 38650 और उससे ऊपर 43800-45400 (22 मार्च तक) बनाए रखना है; अन्यथा 38200 से नीचे, 34300-33500 क्षेत्रों में फिसल सकता है।

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