फेडरल रिजर्व ने आज मुद्रास्फीति के साथ अपनी लड़ाई में एक बड़ा कदम उठाया जब उसने प्रति माह $ 60 बिलियन की संपत्ति की खरीद को कम करने की योजना की घोषणा की। नवंबर में, यह एक महीने में $ 15 बिलियन की खरीद में कटौती कर रहा था और दिसंबर में इसने उस राशि को बढ़ाकर $ 30 बिलियन कर दिया। इसने 2021 और 2022 के लिए अपने मुद्रास्फीति पूर्वानुमानों को भी बढ़ाया और आने वाले वर्ष के लिए अपनी बेरोजगारी दर अनुमान को कम कर दिया। जबकि 2022 के लिए सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि को उच्च संशोधित किया गया था, इस वर्ष की दर को कम संशोधित किया गया था। "ठोस" नौकरी के लाभ और मुद्रास्फीति के "उन्नत" स्तरों में फेड के अधिक अधिकारी अगले साल दर वृद्धि के पक्ष में हैं। वास्तव में, 18 में से 12 नीति-निर्माताओं ने अगले साल तीन दरों में बढ़ोतरी देखी है, जो सितंबर की तुलना में कहीं अधिक आक्रामक है। अधिक दरों में वृद्धि की संभावना से यू.एस. डॉलर को ऊंचा और शेयरों को कम करना चाहिए था, लेकिन इसके बजाय, इक्विटी में तेजी आई और यू.एस. डॉलर ने एफओएमसी के बाद के अपने लाभ को छोड़ दिया।
अमेरिकी खुदरा बिक्री अपेक्षा से काफी कमजोर थी। नवंबर के महीने में उपभोक्ता खर्च 0.3% बढ़ा, जो अनुमानित राशि के आधे से भी कम है। ऑटो और गैस को छोड़कर, खर्च केवल 0.2% बढ़ा। आपूर्ति की कमी और उच्च कीमतों ने मांग को प्रभावित करना शुरू कर दिया है। यू.एस. डॉलर के व्यापारियों ने एफओएमसी से पहले रिपोर्ट को टाल दिया क्योंकि साल-दर-साल खर्च अभी भी बहुत मजबूत है क्योंकि कई खुदरा विक्रेता उपभोक्ताओं को वृद्धि को पारित करने में सक्षम हैं। एम्पायर स्टेट सर्वेक्षण दिसंबर के महीने में बढ़ता रहा, जो विनिर्माण क्षेत्र में चल रही ताकत को दर्शाता है।
ध्यान अब यूरोपीय सेंट्रल बैंक और बैंक ऑफ इंग्लैंड की मौद्रिक नीति घोषणाओं की ओर जाता है। कमजोर यूरोजोन डेटा के साथ यूरोप में विकास अमेरिका की तुलना में पहले चरम पर था। अक्टूबर में जर्मनी में खुदरा बिक्री सकारात्मक होने में विफल रही, जैसा कि अर्थशास्त्रियों को उम्मीद थी, कारखाने के ऑर्डर में गिरावट आई और यूरोज़ोन में औद्योगिक उत्पादन उम्मीद से कम हो गया। यूके बेहतर प्रदर्शन कर रहा है, लेकिन नवीनतम श्रम बाजार संख्या मिश्रित थी और पीएमआई को कम संशोधित किया गया था। जर्मनी और यूके सहित पूरे यूरोप के कई देशों ने कोविड -19 मामलों में वृद्धि के बीच प्रतिबंध वापस लाए हैं। इस अनिश्चित दृष्टिकोण के साथ, दोनों केंद्रीय बैंकों के लिए नए साल में सतर्क दृष्टिकोण बनाए रखना समझदारी होगी।
हालाँकि, मुद्रास्फीति ईसीबी और BoE के लिए एक ज्वलंत समस्या है, वे प्रतीक्षा करने का जोखिम नहीं उठा सकते। आज सुबह, हमें पता चला कि यूके उपभोक्ता मूल्य वृद्धि 10-वर्ष के उच्च स्तर 5.1% पर पहुंच गई है और, यदि यू.एस. डेटा रुझान एक गेज हैं, तो उपभोक्ता खर्च एक बड़ी हिट ले सकता है क्योंकि जीवन यापन की बढ़ती लागत पॉकेटबुक को निचोड़ती है। पिछले महीने, यूके के कई नीति-निर्माताओं ने सुझाव दिया था कि दरों में बढ़ोतरी जल्द ही हो सकती है, लेकिन ओमाइक्रोन एक बड़ी समस्या बन जाने के कारण उनकी बयानबाजी शांत हो गई। अब सवाल यह है कि क्या वे अल्पकालिक आर्थिक प्रभाव से आगे बढ़कर संभावित मुद्रास्फीतिजनित मंदी की बड़ी समस्या को देखेंगे। हमारा मानना है कि BoE ओमाइक्रोन जोखिमों को पहचान लेगा, यह सुझाव देगा कि यह अस्थायी होगा और इस बात पर जोर देगा कि नीतिगत समायोजन को तेजी से हटाने की अभी भी आवश्यकता है। BoE की बैठक ECB की तुलना में कम बाजार वाली होनी चाहिए क्योंकि कोई आर्थिक अनुमान प्रदान नहीं किया जाएगा।
यूरोपीय सेंट्रल बैंक BoE के समान मुद्रास्फीति और दृष्टिकोण चुनौतियों का सामना करता है, लेकिन यह कैसे व्याख्या करता है यह कम निश्चित है। अपने साथियों के विपरीत, यह बढ़ते दबावों के बारे में चिंतित नहीं रहा है और इस बात पर जोर दिया है कि वृद्धि अस्थायी है, हालांकि नवंबर में सीपीआई साल दर साल अपनी सबसे तेज गति से बढ़ी है। कल बड़ा सवाल यह है कि क्या वह दृष्टिकोण बदल गया है। क्या यह फेड की तरह "क्षणिक" शब्द को हटा देगा? क्या यह संपत्ति की खरीद को कम करेगा? सितंबर में वापस याद करें, जब उसने बांड खरीद को धीमा कर दिया था, ईसीबी अध्यक्ष क्रिस्टीन लेगार्ड ने कहा था कि "द लेडी इज़ नॉट टेपरिंग।"
आर्थिक अनुमानों को भी अपडेट किया जाएगा। यदि ईसीबी सावधानी बरतता है और अपने समायोजनात्मक दृष्टिकोण को बनाए रखता है, मुद्रास्फीति के अपने क्षणिक दृष्टिकोण की पुष्टि करता है और ओमाइक्रोन के आर्थिक जोखिमों पर ध्यान केंद्रित करता है, तो यूरो अमेरिकी डॉलर के मुकाबले 1.5 साल के निचले स्तर पर पहुंच सकता है। यदि यह मुद्रास्फीति के लिए एक मजबूत प्रतिक्रिया की ओर बढ़ने में अपने साथियों के साथ जुड़ता है, तो गहराई से ओवरसोल्ड EUR/USD तेजी से लंबवत हो जाएगा क्योंकि व्यापारी अपने शॉर्ट्स को कवर करते हैं। दर निर्णयों से पहले, यूरोजोन और यूके पीएमआई जारी किए जाएंगे। इन रिपोर्टों के आसपास काफी अस्थिरता हो सकती है क्योंकि परिणाम ईसीबी और BoE दर मौद्रिक नीति घोषणाओं में जाने की स्थिति को प्रभावित करते हैं।