बढ़ती ब्याज दरों के परिप्रेक्ष्य ने Home Depot (NYSE:HD) और Lowe (NYSE:LOW) पर भारी असर डाला है। दोनों शेयरों में इस साल 8% से अधिक की गिरावट आई है, जबकि डॉव जोन्स इंडस्ट्रियल एवरेज में 2% से अधिक की गिरावट आई है।
गिरावट पिछले साल एक शक्तिशाली रैली के बाद आई है, जो आवास बाजार में उछाल और कम ब्याज दरों से प्रेरित है, दो उत्प्रेरक जिन्होंने अमेरिकियों को अपने घरों पर अधिक खर्च करने के लिए प्रेरित किया। हालांकि, तेजी से बदलते मैक्रो-वातावरण से पता चलता है कि यह रैली पहले ही चरम पर है, और रास्ते में और अधिक अल्पकालिक कमजोरी है।
पिछले साल दिसंबर के अंत में अपने 52-सप्ताह के उच्च स्तर पर पहुंचने के बाद से, अटलांटा, जॉर्जिया स्थित होम डिपो 13.3% गिर गया। शेयर बुधवार को 364.37 डॉलर पर बंद हुआ।
इसी तरह, मूर्सविले, उत्तरी कैरोलिना स्थित लोव पिछले साल दिसंबर में चरम पर था, लेकिन तब से इसके मार्केट कैप का 11% खो गया, 233.66 डॉलर पर बंद हुआ।
आवास से जुड़े शेयरों के लिए सबसे बड़ा खतरा इस दृष्टिकोण से आता है कि फेड मुद्रास्फीति से लड़ने के लिए आक्रामक रूप से ब्याज दरों में वृद्धि करेगा। यदि ऐसा होता है, तो यह एकल-परिवार के घरों की मांग को प्रभावित करेगा, जो महामारी के दौरान गृह सुधार की मांग के मुख्य चालकों में से एक है।
संकेत है कि आवास बाजार के लिए स्थितियां बदल रही हैं, माउंट करने के लिए भीख मांग रही हैं। मिशिगन विश्वविद्यालय का ख़रीदना स्थिति सूचकांक जनवरी 2020 में 143 से गिरकर नवंबर में 63 हो गया। इसके अलावा, उपनगरों में छोटे शहरी अपार्टमेंट से अधिक विशाल एकल-परिवार के घरों में महामारी-ट्रिगर भीड़ स्कूलों और कार्यालयों दोनों के फिर से खुलने के कारण चरम पर हो सकती है।
इसके अलावा, हालांकि होम डिपो और लोव ने अपनी सबसे हालिया कमाई में विश्लेषकों की अपेक्षाओं को पार कर लिया है, विकास धीमा है। अप्रैल 2020 और अप्रैल 2021 के बीच, एचडी ने दो अंकों की समान-स्टोर बिक्री वृद्धि के चार सीधे तिमाहियों को दर्ज किया। लेकिन तीसरी तिमाही में विस्तार की दर 6.1% थी। लोव ने 2.6% विस्तार दर्ज किया।
लाभांश अपील
इसमें कोई संदेह नहीं है कि होम डिपो और लोव में प्रमुख ऊपर की ओर बढ़ना वर्तमान चक्र में समाप्त हो गया है। हालांकि, हम लंबी अवधि की आय चाहने वाले निवेशकों को दोनों शेयरों की सिफारिश करना जारी रखते हैं जो हाल की कमजोरियों का फायदा उठाना चाहते हैं।
दोनों कंपनियां मौजूदा मुद्रास्फीति के माहौल का सामना करने के लिए अच्छी तरह से तैनात हैं और लगातार लाभांश भुगतान का एक ठोस ट्रैक रिकॉर्ड है।
एचडी वर्तमान में $ 1.65 प्रति तिमाही शेयर लाभांश का भुगतान करता है, जो पिछले पांच वर्षों के दौरान हर साल औसतन 22% बढ़ा है। आगे भी इस तरह की हलचल जारी रहने की संभावना है। कंपनी के पास एक स्थायी, कम, 43% भुगतान अनुपात है, जिससे खुदरा विक्रेता के लिए शेयरधारकों को अधिक नकदी वितरित करने के लिए बहुत जगह है।
लोव्स भी नियमित रूप से अपने भुगतान बढ़ा रहा है, मुद्रास्फीति दर से अधिक। कंपनी वर्तमान में $0.8 प्रति तिमाही शेयर लाभांश का भुगतान करती है जो 1.2% वार्षिक उपज में तब्दील हो जाती है। लोव का औसत लाभांश प्रति शेयर विकास दर पिछले पांच वर्षों के दौरान लगभग 17% रही है।
ट्रुइस्ट सिक्योरिटीज ने एचडी को होल्ड से बाय में अपग्रेड करते हुए एक नोट में कहा कि लंबी अवधि का आउटलुक अभी भी मजबूत है। इसका नोट जोड़ता है:
“हम महत्वपूर्ण वृद्धिशील गृह सुधार वृद्धि को चलाने के लिए आवास बाजार में आपूर्ति / मांग असंतुलन, महामारी से प्रेरित व्यवहार परिवर्तन, और वृद्ध आवास बुनियादी ढांचे सहित प्रमुख उद्योग चालकों की अपेक्षा करते हैं। इसके अलावा, हम मानते हैं कि होम डिपो अपने आकार/पैमाने के लाभों और बढ़ी हुई आपूर्ति श्रृंखला क्षमताओं से हिस्सेदारी हासिल करना जारी रखेगा। हम एचडी शेयरों के खरीदार हैं।'
UBS ने इस सप्ताह एक नोट में HD और LOW दोनों के लिए अपनी खरीद को दोहराया:
"हमारे चेक से संकेत मिलता है कि घर में सुधार के रुझान 4Q में ठोस रहे और पृष्ठभूमि में HD/LOW फिर से अच्छी तरह से पूंजीकृत हुआ। इस प्रकार, कंपनियां शीर्ष-पंक्ति वृद्धि और मार्जिन विस्तार देने के लिए अच्छी स्थिति में हैं।”
निष्कर्ष
पूंजीगत लाभ पर ध्यान केंद्रित करने वाले निवेशकों को इस वर्ष HD और LOW में महत्वपूर्ण मूल्य प्रशंसा की उम्मीद नहीं करनी चाहिए क्योंकि निम्न-ब्याज दर चक्र हवाएं और आवास बाजार मंदी के लिए तैयार हैं।
हालांकि, दोनों कंपनियां लंबी अवधि के आय-केंद्रित निवेशकों को एक अच्छा प्रवेश बिंदु प्रदान कर सकती हैं जो बढ़ते लाभांश अर्जित करने पर केंद्रित हैं।