अलीबाबा, टेनसेंट सस्ते दिखते हैं लेकिन क्या आपको चीन के मेगा कैप्स खरीदना चाहिए?

पिछले एक साल के दौरान कई झटके लगने के बाद, चीनी मेगा कैप शेयरों ने फिर से जीवन के संकेत दिखाना शुरू कर दिया है। पिछले हफ्ते, एशियाई देश के शीर्ष नीति निर्माता ने अपने पीटे हुए पूंजी बाजारों को स्थिर करने और समर्थन करने के इरादे का खुलासा किया। इस घोषणा ने अमेरिका में सूचीबद्ध कंपनियों के NASDAQ गोल्डन ड्रैगन चाइना इंडेक्स के लिए एक अभूतपूर्व दैनिक 33% की छलांग लगाई, जो रिकॉर्ड पर इसकी सबसे बड़ी प्रगति है।

ई-कॉमर्स जायंट Alibaba (NYSE:BABA) तब से 52.7% प्रभावशाली रहा है। यह बुधवार को $117.24 पर बंद हुआ।

इसी तरह, गेमिंग और सोशल मीडिया कंपनी Tencent (OTC:TCEHY) इसी अवधि के दौरान 21.4% बढ़ी। बुधवार को यह 47.880 डॉलर पर बंद हुआ।

बयानों की एक श्रृंखला में, चीन के शीर्ष आर्थिक अधिकारियों ने निवेशकों को आश्वस्त किया कि इंटरनेट कंपनियों पर व्यापक कार्रवाई समाप्त होने वाली थी। इसके अलावा, देश के बैंकिंग नियामक ने कहा कि वह शेयर बाजारों में निवेश बढ़ाने के लिए बीमा कंपनियों का समर्थन करेगा, जो तीव्र बिक्री दबाव की चपेट में हैं।

हालांकि, सरकार द्वारा तैयार किया गया यह उलटफेर कई मैक्रोइकॉनॉमिक हेडविंड को दूर नहीं कर सकता है जो खेल में रहते हैं। सबसे बड़ा रूसी-यूक्रेन संघर्ष है जिसमें चीन, रूस के साथ संबद्ध प्रतीत होता है, गलत पक्ष में प्रतीत होता है।

यूक्रेन के साथ युद्ध में चीन द्वारा मास्को का कथित समर्थन इस अटकल को हवा दे रहा है कि अगर संघर्ष बढ़ता है तो दुनिया की दूसरी सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था और उसकी कंपनियों को अमेरिकी प्रतिबंधों का सामना करना पड़ सकता है।

कई निवेशकों ने पूछना शुरू कर दिया है कि क्या पिछले एक साल के दौरान अपनी होल्डिंग्स पर अभूतपूर्व नुकसान को पूरा करने के बाद भी चीनी कंपनियां जोखिम के लायक हैं।

बढ़ते भू-राजनीतिक और वृहद जोखिम

जेपी मॉर्गन चेज़ ने पिछले हफ्ते अलीबाबा और टेनसेंट होल्डिंग्स सहित 28 चीनी इंटरनेट शेयरों को डाउनग्रेड किया, उन्हें बढ़ते भू-राजनीतिक और मैक्रो जोखिमों के कारण अगले छह से 12 महीनों में "अननिवेश योग्य" कहा। अमेरिका द्वारा चीन या रूस के साथ व्यापार करने वाली व्यक्तिगत चीनी फर्मों पर नए प्रतिबंध लगाने का कोई भी निर्णय स्टॉक निवेशकों के लिए सबसे बड़ी चिंता का विषय है।

एक और अनिश्चितता जो इन शेयरों पर बनी रहेगी, वह है अमेरिकी एक्सचेंजों में सूचीबद्ध विदेशी कंपनियों के वित्तीय डेटा तक पहुंच प्राप्त करने के लिए एसईसी द्वारा धक्का। वॉल स्ट्रीट जर्नल के अनुसार, अमेरिकी नियामक गुरुवार को अमेरिका में सूचीबद्ध पांच चीनी कंपनियों के वर्किंग पेपर्स का निरीक्षण नहीं कर सके। उन नामों में जैव प्रौद्योगिकी समूह BeiGene (NASDAQ:BGNE) और Yum China Holdings (NYSE:YUMC) हैं, जो चीन में KFC के संचालक हैं।

2020 होल्डिंग फॉरेन कंपनीज़ एकाउंटेबल एक्ट उन कंपनियों के लिए एक व्यापारिक निषेध लागू करता है जो लगातार तीन वर्षों के लिए ऑडिट पेपर प्रदान करने में विफल रहती हैं।

बढ़ते घरेलू जोखिम

भले ही निवेशक इन वृहद जोखिमों को नजरअंदाज कर दें, लेकिन विकास की कहानी भी बहुत सम्मोहक नहीं लगती है। चीन की अर्थव्यवस्था धीमी हो रही है, और महामारी से उबरने के चक्र में देर हो चुकी है, इसके शहरों और कस्बों में तालाबंदी का सामना करना पड़ रहा है।

पिछले वर्ष के दौरान, चीन ने अपने एकाधिकार को तोड़ने और उपभोक्ता डेटा की रक्षा करने के लिए अपनी प्रौद्योगिकी कंपनियों की गहन नियामक जांच की।

एशियाई देश ने एंटी-ट्रस्ट से लेकर डेटा प्रोटेक्शन तक के क्षेत्रों में नियमन शुरू करने की मांग की है। एक साल की कड़ी कार्रवाई के बाद, ऐसे संकेत हैं कि ये कंपनियां अब विकास के लिए संघर्ष कर रही हैं।

अलीबाबा ने पिछले महीने अपनी कमाई रिपोर्ट के दौरान निवेशकों से कहा था कि वह अब अधिग्रहण पर उपयोगकर्ता प्रतिधारण को प्राथमिकता देगा- एक ऐसी कंपनी के लिए एक महत्वपूर्ण बदलाव जो निरंतर विकास का पीछा करके चीन में सबसे बड़ी प्रौद्योगिकी कंपनी बन गई। इसकी नवीनतम तिमाही आय ने सार्वजनिक होने के बाद से सबसे धीमी राजस्व वृद्धि दर्ज की।

अलीबाबा के यूएस-लिस्टेड शेयरों को उसकी बढ़ी हुई शेयर बायबैक योजना से बढ़ावा मिला, जिसकी घोषणा इस सप्ताह की गई थी। फिर भी, कंपनी ने पिछले एक साल में अपने मूल्य का लगभग आधा खो दिया।

Tencent, जिसने कल अपनी नवीनतम तिमाही आय की सूचना दी, ने कमजोर ऑनलाइन विज्ञापन और गेमिंग से राजस्व से आहत, रिकॉर्ड पर तिमाही वृद्धि की अपनी सबसे धीमी गति दिखाई।

Tencent को 2021 में अपने चरम से $470 बिलियन से अधिक का नुकसान हुआ है, भले ही यह काफी हद तक बीजिंग की प्रत्यक्ष जांच से बच गया है।

निष्कर्ष

चीनी कंपनियों में निवेशकों के सामने आने वाले कई खतरों को देखते हुए चीनी शेयरों में निवेश एक जोखिम भरा दांव बना हुआ है। हालांकि ऐसे संकेत हैं कि चीन अपने टेक दिग्गजों पर दबाव कम करने के लिए तैयार है, यह कल्पना करना आसान नहीं है कि ये कंपनियां तेजी से विस्तार दिखाने का प्रबंधन कैसे करेंगी, जो प्रीमियम वैल्यूएशन का आनंद लेती थीं।

इसलिए, हमारे विचार से, निवेशकों को किनारे पर रहने से बेहतर है।