हाल के शेयर मूल्य में उतार-चढ़ाव के बावजूद टायसन फूड्स के लिए आउटलुक बुलिश बना हुआ है

Tyson Foods (NYSE:TSN) ने 7 फरवरी को वित्त वर्ष Q1 के लिए मजबूत आय की रिपोर्ट के बाद 12% की वृद्धि की, लेकिन बाद में 10% की गिरावट आई है। पिछले 12 महीनों में शेयरों ने कुल 19.2% का रिटर्न दिया है, जो पूरे अमेरिकी इक्विटी बाजार (14.7%) से अधिक प्राप्त कर रहा है, लेकिन कृषि उत्पाद उद्योग (31.2%, मॉर्निंगस्टार द्वारा परिभाषित उद्योग समूह) की तुलना में काफी कम है।

जमे हुए और प्रशीतित खाद्य पदार्थों के अमेरिका स्थित उत्पादक को मुद्रास्फीति के माहौल को सावधानी से नेविगेट करने की आवश्यकता है। कृषि आदानों की लागत बढ़ रही है और इसे अपने उत्पादों की कीमतों में वृद्धि से जुड़े व्यापार-बंदों पर विचार करना चाहिए। कीमतें बढ़ाने से कमोडिटी की ऊंची लागत की भरपाई हो सकती है, लेकिन ग्राहकों को सस्ता विकल्प तलाशने के लिए भी प्रेरित किया जा सकता है।

जैसे-जैसे मुद्रास्फीति बढ़ी है, कंपनी ने इस संतुलन को कुशलता से प्रबंधित किया है, और वॉल स्ट्रीट के विश्लेषकों की अपेक्षा से कहीं बेहतर है। त्रैमासिक ईपीएस ने लगातार सात तिमाहियों के लिए आम सहमति के अपेक्षित स्तर को काफी हद तक पीछे छोड़ दिया है।

Source: Investing.com

जबकि तीन और पांच साल के कुल रिटर्न S&P 500 से काफी पीछे रह गए हैं, कम से कम इसलिए नहीं कि ये मुख्य रूप से कम मुद्रास्फीति की अवधि हैं, TSN के कुल रिटर्न ने पिछले 10 और 15 साल की अवधि में व्यापक अमेरिकी इक्विटी बाजार को पछाड़ दिया है।

Source: Morningstar

पिछले एक साल में टीएसएन के पर्याप्त लाभ के साथ भी, मूल्यांकन उचित है, 8.3 के पी/ई और 2.1% के डिविडेंड यील्ड के साथ। तीन-, पांच- और 10-वर्षीय डिविडेंड वृद्धि दर क्रमशः 10.3%, 19.3% और 27.5% प्रति वर्ष है। गॉर्डन ग्रोथ मॉडल तीन साल की डिविडेंड ग्रोथ रेट को चल रहे ग्रोथ की उम्मीद के रूप में इस्तेमाल करते हुए प्रति वर्ष 12.4% की अपेक्षित कुल रिटर्न का समर्थन करता है। इस सकारात्मक आउटलुक को कम करते हुए, अगले 3-5 वर्षों में ईपीएस वृद्धि के लिए कंसेंसस -2.1% प्रति वर्ष है।

जबकि टीएसएन इस मुद्रास्फीति की अवधि में फल-फूल रहा है, सवाल यह है कि क्या मौजूदा मूल्यांकन पहले से ही ऊपर की ओर है। मुद्रास्फीति कुछ समय के लिए बनी रहेगी, लेकिन अंत में इसमें गिरावट आएगी। नकारात्मक ईपीएस वृद्धि के लिए विश्लेषकों की सहमति इस धारणा को दर्शाती है। इसके अलावा, हाल के दिनों में यील्ड कर्व कुछ समय के लिए उल्टा हो गया है। एक उल्टा यील्ड कर्व मंदी के जोखिम के बारे में बाजार की चिंताओं का संकेत देता है।

मैंने पिछली बार TSN के बारे में लगभग छह महीने पहले 5 अक्टूबर, 2021 को लिखा था और अपनी रेटिंग को न्यूट्रल से बुलिश में अपग्रेड किया था। उस समय, शेयर 20% YTD से अधिक थे, जो S&P 500 से काफी अधिक थे। टायसन ने लगातार पांच तिमाहियों में कंसेंसस से अपेक्षित EPS को मात देने की सूचना दी थी। सबसे छोटी कमाई बीट उम्मीदों से 20% अधिक थी (वित्त वर्ष 2021 की दूसरी तिमाही) और दो तिमाहियों की कमाई 60% से अधिक थी (वित्त वर्ष 2021 की तीसरी तिमाही और वित्त वर्ष 2020 की चौथी तिमाही)। वॉल स्ट्रीट विश्लेषक कंसेंसस रेटिंग बुलिश थी और कंसेंसस 12 महीने का मूल्य लक्ष्य उस समय शेयर मूल्य से लगभग 12.5% ​​अधिक था। वॉल स्ट्रीट विश्लेषक कंसेंसस आउटलुक के साथ, मैं ऑप्शन कीमतों, मार्केट-इंप्लाइड आउटलुक का उपयोग करके प्राप्त कंसेंसस आउटलुक के एक रूप पर भरोसा करता हूं। मार्केट-इंप्लाइड आउटलुक 2022 की शुरुआत में बुलिश और वर्ष के मध्य तक तटस्थ था।

जब से मैंने 5 अक्टूबर को बुलिश रेटिंग दी है, TSN ने कुल 15.7% लौटाया है, जबकि S&P 500 के लिए 6.4% की तुलना में।

उन पाठकों के लिए जो मार्केट-इंप्लाइड आउटलुक से अपरिचित हैं, एक संक्षिप्त स्पष्टीकरण की आवश्यकता है। स्टॉक पर एक ऑप्शन की कीमत बाजार की कंसेंसस के अनुमान को दर्शाती है कि स्टॉक की कीमत ऊपर (कॉल ऑप्शन) या नीचे गिर जाएगी (पुट ऑप्शन) एक विशिष्ट स्तर (ऑप्शन स्ट्राइक मूल्य) के बीच अब और जब ऑप्शन समाप्त होता है . पुट और कॉल ऑप्शंस की कीमतों का विश्लेषण हड़ताल की कीमतों की एक सीमा पर, सभी एक ही समाप्ति तिथि के साथ, एक संभावित मूल्य पूर्वानुमान की गणना करना संभव है जो ऑप्शन कीमतों को समेटता है। यह मार्केट-इंप्लाइड आउटलुक है और स्टॉक पर ऑप्शन के खरीदारों और विक्रेताओं के निहित कंसेंसस के आउटलुक का प्रतिनिधित्व करता है। उन पाठकों के लिए जो पिछले लिंक की तुलना में गहन स्पष्टीकरण चाहते हैं, मैं सीएफए संस्थान से इस उत्कृष्ट (मुक्त) मोनोग्राफ की अनुशंसा करता हूं।

मेरे पिछले विश्लेषण के छह महीने बाद और इस अवधि में पर्याप्त शेयर प्रशंसा के साथ, बढ़ती मुद्रास्फीति के साथ, मैंने 2023 की शुरुआत में मार्केट-इंप्लाइड आउटलुक को अद्यतन किया है और इसकी तुलना वर्तमान वॉल स्ट्रीट कंसेंसस आउटलुक के साथ की है।

TSN के लिए वॉल स्ट्रीट विश्लेषक कंसेंसस आउटलुक

ई-ट्रेड पिछले 90 दिनों में टीएसएन के लिए रेटिंग और मूल्य लक्ष्य प्रकाशित करने वाले सात रैंक वाले विश्लेषकों के विचारों को एकत्रित करके वॉल स्ट्रीट कंसेंसस आउटलुक की गणना करता है। कंसेंसस रेटिंग तटस्थ है, हालांकि कंसेंसस 12-महीने का मूल्य लक्ष्य मौजूदा शेयर मूल्य से 10.9% अधिक है, जिसका अर्थ है कुल 13% रिटर्न। विश्लेषक मूल्य लक्ष्यों के बीच प्रसार काफी कम है, जिससे कंसेंसस आउटलुक में विश्वास बढ़ रहा है।

Source: E-Trade

Investing.com 12 विश्लेषकों के विचारों को एकत्रित करके वॉल स्ट्रीट कंसेंसस आउटलुक की गणना करता है। कंसेंसस रेटिंग बुलिश है और कंसेंसस 12 महीने का मूल्य लक्ष्य मौजूदा शेयर मूल्य से 13.1% अधिक है।

Source: Investing.com

जबकि ई-ट्रेड का कंसेंसस रेटिंग का संस्करण तटस्थ है और Investing.com की कंसेंसस रेटिंग की गणना बुलिश है, 12-महीने के मूल्य लक्ष्य काफी करीब हैं (औसत मूल्य 12%)।

TSN के लिए मार्केट-इंप्लाइड आउटलुक

मैंने इन दोनों में से प्रत्येक पर समाप्त होने वाले ऑप्शंस की कीमतों का उपयोग करते हुए, अब से 17 जून, 2022 तक 2.55-महीने की अवधि के लिए और अब से 20 जनवरी, 2023 तक 9.64-महीने की अवधि के लिए मार्केट-इंप्लाइड आउटलुक की गणना की है। खजूर।

मार्केट-इंप्लाइड आउटलुक की मानक प्रस्तुति, ऊर्ध्वाधर अक्ष पर संभाव्यता और क्षैतिज पर वापसी के साथ, मूल्य वापसी का एक संभाव्यता वितरण है।

स्रोत: ई-ट्रेड से ऑप्शन उद्धरणों का उपयोग करते हुए लेखक की गणना

17 जून, 2022 के लिए मार्केट-इंप्लाइड आउटलुक आम तौर पर सममित है, अधिकतम संभावना परिणाम 0% रिटर्न के बहुत करीब है, हालांकि संभावनाएं स्पष्ट रूप से समान परिमाण के नकारात्मक रिटर्न के सापेक्ष बड़े सकारात्मक रिटर्न का पक्ष लेती हैं। उदाहरण के लिए, ध्यान दें कि +15% रिटर्न की संभावना स्पष्ट रूप से -15% रिटर्न की तुलना में अधिक है, उदाहरण के लिए। इस आउटलुक से गणना की गई वार्षिक अस्थिरता 29% है, जो मेरे पिछले विश्लेषण में जून ऑप्शन का उपयोग करके गणना की गई अपेक्षित अस्थिरता के लगभग समान है।

सकारात्मक और नकारात्मक रिटर्न की संभावनाओं की सीधे तुलना करना आसान बनाने के लिए, मैं वितरण के नकारात्मक रिटर्न पक्ष को लंबवत अक्ष के बारे में घुमाता हूं (नीचे चार्ट देखें)।

स्रोत: ई-ट्रेड से ऑप्शन उद्धरणों का उपयोग करते हुए लेखक की गणना

यह दृश्य दर्शाता है कि सकारात्मक रिटर्न की संभावनाएं समान परिमाण के नकारात्मक रिटर्न की संभावनाओं पर या उससे ऊपर होती हैं (लगभग पूरे चार्ट पर ठोस नीली रेखा, धराशायी लाल रेखा के बगल में या ऊपर होती है)। यह TSN के लिए एक बुलिश आउटलुक है। सितंबर से मेरे विश्लेषण की तुलना में मार्केट-इंप्लाइड आउटलुक में सकारात्मक झुकाव अधिक स्पष्ट है।

थ्योरी बताती है कि मार्केट-इंप्लाइड आउटलुक में नकारात्मक पूर्वाग्रह होने की उम्मीद है क्योंकि जोखिम से बचने वाले निवेशक डाउनसाइड प्रोटेक्शन (पुट ऑप्शन) के लिए उचित मूल्य से अधिक भुगतान करते हैं। हालांकि इस पूर्वाग्रह को सीधे मापा नहीं जा सकता है, नकारात्मक पूर्वाग्रह की उम्मीद इस मार्केट-इंप्लाइड आउटलुक की बुलिश व्याख्या को पुष्ट करती है।

अब से 20 जनवरी, 2023 तक 9.6-महीने की अवधि के लिए TSN के लिए बाज़ार-निहित आउटलुक, 2.55-महीने के आउटलुक के अनुरूप, बुलिश है। इस आउटलुक से गणना की गई अपेक्षित अस्थिरता 30% है।

स्रोत: ई-ट्रेड से ऑप्शन उद्धरणों का उपयोग करते हुए लेखक की गणना

टीएसएन के लिए 2022 के मध्य और 2023 की शुरुआत तक मार्केट-इंप्लाइड आउटलुक कुछ हद तक बुलिश हैं, जिसमें 29% -30% की अपेक्षित अस्थिरता है। मेरे पिछले विश्लेषण की तुलना में ये आउटलुक अधिक बुलिश हैं।

सारांश

टायसन प्रबंधन ने मजबूत प्रदर्शन दिया है क्योंकि मुद्रास्फीति बढ़ी है, ईपीएस वॉल स्ट्रीट कंसेंसस अनुमानों से काफी अधिक है। इस प्रदर्शन को दर्शाने के लिए शेयरों में तेजी आई है।

मौजूदा स्तरों पर, कंसेंसस 12-महीने के मूल्य लक्ष्य अगले वर्ष की तुलना में कुल रिटर्न में 14% का संकेत देते हैं। टीएसएन के लिए वॉल स्ट्रीट कंसेंसस रेटिंग ई-ट्रेड से तटस्थ रेटिंग और Investing.com से एक बुलिश रेटिंग के साथ मेरे द्वारा देखे गए दो अनुमानों के बीच भिन्न है।

मार्केट-इंप्लाइड आउटलुक वर्ष के मध्य और 2023 की शुरुआत में बुलिश है, जिसमें अपेक्षित अस्थिरता 30% के करीब है। एक खरीद के लिए अंगूठे के नियम के रूप में, मैं एक 12 महीने की अपेक्षित वापसी देखना चाहता हूं जो कम से कम आधा अपेक्षित अस्थिरता है। अपेक्षित रिटर्न के लिए वॉल स्ट्रीट की कंसेंसस का उपयोग करते हुए, टीएसएन थोड़ा छोटा हो जाता है।

हाल की तिमाहियों में बुलिश मार्केट-निहित आउटलुक और टीएसएन की प्रदर्शन क्षमता के साथ, मैं टायसन फूड्स पर अपनी बुलिश रेटिंग बनाए रख रहा हूं।