सिक्योर्ड ओवरनाइट फाइनेंसिंग रेट (SOFR), जो अमेरिकी पुनर्खरीद समझौते (रेपो) बाजार में उधार लेने की लागत को दर्शाता है, सोमवार को बढ़कर 5.4% हो गया, जो 2 जनवरी के बाद का उच्चतम बिंदु है। यह वृद्धि तरलता को मजबूत करने का संकेत देती है क्योंकि बैंक और अन्य बाजार सहभागियों को ट्रेजरी सिक्योरिटीज द्वारा संपार्श्विक किए गए रातोंरात ऋणों के लिए उधार लेने की लागत में वृद्धि का सामना करना पड़ता है।
SOFR में वृद्धि, पिछले सप्ताह के समापन पर 5.33% से, एक महत्वपूर्ण ट्रेजरी कूपन ऋण जारी करने के मद्देनजर हुई है। बाजार विश्लेषकों के अनुसार, इन ट्रेजरी नीलामियों के निपटान से बैंक बैलेंस शीट पर दबाव बढ़ गया है।
जेपी मॉर्गन में अमेरिकी लघु अवधि की रणनीति का नेतृत्व करने वाली टेरेसा हो ने सुझाव दिया कि जैसे ही बाजार हालिया आपूर्ति प्रवाह में समायोजित हो जाता है, एसओएफआर को जल्द ही सामान्य स्तर पर वापस आना चाहिए। फिर भी, उच्च प्राथमिक डीलर इन्वेंट्री और बाजार की तरलता में कमी के कारण सामान्यीकरण प्रक्रिया लंबी हो सकती है, आंशिक रूप से छोटे व्यापारिक सप्ताह के कारण।
रेपो दरों में बढ़ोतरी यह संकेत दे सकती है कि नकदी की उपलब्धता दुर्लभ होती जा रही है, जो वॉल स्ट्रीट फंडिंग के लिए महत्वपूर्ण है। सितंबर 2019 में ऐसी स्थितियां पिछली बार विशेष रूप से समस्याग्रस्त थीं, जिसके कारण फेडरल रिजर्व ने रेपो बाजारों को तरलता प्रदान करने के लिए हस्तक्षेप किया था। टीडी सिक्योरिटीज यूएसए में अमेरिकी दरों की रणनीति के प्रमुख गेनाडी गोल्डबर्ग ने कहा कि वित्तीय समुदाय 2019 की तरलता की कमी के समान होने के कारण स्थिति की बारीकी से निगरानी कर रहा है।
समवर्ती रूप से, फ़ेडरल रिज़र्व बैंक ऑफ़ न्यूयॉर्क की रिवर्स रेपो सुविधा के उपयोग में वृद्धि हुई, जिसका प्रवाह पिछले सप्ताह 664.6 बिलियन डॉलर तक पहुंच गया, जो 10 जनवरी को दर्ज किए गए 680 बिलियन डॉलर के बाद सबसे बड़ा है। तिमाही के अंत में इस तरह के स्पाइक्स आम हैं क्योंकि डीलर विनियामक विचारों के लिए अपनी मध्यस्थता को कम करते हैं, जिससे बाजार सहभागियों को फेडरल रिजर्व के पास अपनी नकदी रखने के लिए प्रेरित किया जाता है।
गोल्डबर्ग ने इस बात पर भी प्रकाश डाला कि मौजूदा प्रभाव अधिक स्पष्ट है क्योंकि तरलता उतनी प्रचुर मात्रा में नहीं है जितनी कि अतीत में रही है, इस अवधि के दौरान बाजार के सामने आने वाली चुनौतियों पर जोर देते हुए जब बैंक तिमाही के अंत में जोखिम कम करने का लक्ष्य रखते हैं।
रॉयटर्स ने इस लेख में योगदान दिया।
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