चीन के केंद्रीय बैंक, पीपुल्स बैंक ऑफ़ चाइना (PBOC) ने हाल ही में अपने मौद्रिक नीति ढांचे के लिए एक नया कैश मैनेजमेंट टूल पेश किया है। उपकरण में अस्थायी बॉन्ड पुनर्खरीद (रेपो) समझौते और रिवर्स रेपो शामिल हैं, जिनका उद्देश्य वित्तीय प्रणाली में अल्पकालिक तरलता का प्रबंधन करने के लिए केंद्रीय बैंक की क्षमता को बढ़ाना है।
PBOC इन अस्थायी ओवरनाइट रेपो और रिवर्स रेपो ऑपरेशंस का संचालन दोपहर में करेगा, विशेष रूप से एक कार्य दिवस पर शाम 4 बजे से 4:20 बजे के बीच, जब बाजार की स्थितियों के अनुसार आवश्यक समझा जाए। ये ऑपरेशन पीबीओसी के नियमित दैनिक ऑपरेशन से हटकर होते हैं जो आमतौर पर सुबह में होते हैं।
नई व्यवस्था के तहत, इन अस्थायी रेपो और रिवर्स रेपो के लिए ब्याज दरें 20 आधार अंक नीचे और सात दिन की रिवर्स रेपो दर से 50 आधार अंक ऊपर निर्धारित की जाती हैं, जो क्रमशः 1.6% और 2.3% का अनुवाद करती हैं।
सात दिवसीय स्थायी ऋण सुविधा (SLF) दर और अतिरिक्त भंडार पर केंद्रीय बैंक की ब्याज दर (IOER) के बीच 245 आधार अंकों की वर्तमान विस्तृत श्रृंखला की तुलना में, ये दरें 70 आधार अंकों की एक संकीर्ण सीमा के साथ एक नया ब्याज दर गलियारा स्थापित करती हैं।
विश्लेषकों ने इस कदम की व्याख्या सात दिन की रिवर्स रेपो दर को संभावित नई नीति बेंचमार्क के रूप में स्थापित करने के रूप में की है। PBOC के गवर्नर पैन गोंगशेंग ने पिछले महीने इस संभावना का संकेत देते हुए सुझाव दिया कि यह दर प्रभावी रूप से मुख्य नीति दर के कार्य को पूरा करती है। हालांकि, उन्होंने कहा कि नीति को और परिष्कृत करने के लिए एक संकीर्ण ब्याज दर गलियारा आवश्यक हो सकता है।
इन रेपो की शुरूआत PBOC द्वारा वित्तीय बाजारों में जोखिमों को दूर करने के लिए एक व्यापक रणनीति का हिस्सा है, जिसमें एक लंबी बॉन्ड रैली को ठंडा करने के प्रयास भी शामिल हैं। केंद्रीय बैंक ने जोखिम संचय को रोकने के लिए त्वरित कार्रवाई की आवश्यकता का संकेत दिया है और सामान्य, ऊपर की ओर झुके हुए उपज वक्र को बनाए रखने के महत्व को रेखांकित किया है।
इसके अलावा, गवर्नर पैन ने उल्लेख किया है कि PBOC भविष्य में प्रमुख नीतिगत दर के रूप में एकल अल्पकालिक ब्याज दर को अपनाने पर विचार कर सकता है। यदि इस भूमिका के लिए सात दिन की रिवर्स रेपो दर को चुना जाता है, तो यह विभिन्न बेंचमार्क और अवधि में मौद्रिक नीति के प्रसारण को सुचारू बनाने में सहायक होगा।
रॉयटर्स ने इस लेख में योगदान दिया।
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