हाल ही में भारत में हुए चुनावों के नतीजों ने कई लोगों को चौंका दिया है, जिसमें प्रधानमंत्री मोदी की पार्टी को साधारण बहुमत नहीं मिल पाया है। इस अप्रत्याशित मोड़ के बावजूद, जेफ़रीज़ में हमारे विश्लेषण से श्री मोदी के नेतृत्व में गठबंधन सरकार बनने की संभावना का संकेत मिलता है। यह आवास-संचालित पूंजीगत व्यय (कैपेक्स) चक्र पर अपना रुख बनाए रखता है, लेकिन अनुमान लगाता है कि शेयर बाज़ार आगे और सबूत मांगेगा।
2004 के परिदृश्य से समानताएँ दर्शाते हुए, जेफ़रीज़ ने नोट किया कि चरम बाज़ार प्रतिक्रियाएँ संभावित रूप से खरीदारी के अवसर प्रस्तुत कर सकती हैं। हमारा ध्यान उन बड़ी-कैप कंपनियों पर बना हुआ है जो आकर्षक जोखिम/इनाम प्रोफ़ाइल पेश करते हुए पिछड़ गई हैं। वर्तमान में, यह निजी बैंकों, उपभोक्ता स्टेपल और ऑटोमोटिव मूल उपकरण निर्माताओं (OEM) पर अधिक वज़नदार है, जबकि रियल एस्टेट, औद्योगिक और सार्वजनिक क्षेत्र के उपक्रमों (PSU) पर अधिक वज़नदार स्थिति को कम कर रहा है।
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भाजपा को 63 सीटें गंवानी पड़ीं और 240 सीटों के साथ साधारण बहुमत से चूक गई। यह मुख्य रूप से पांच प्रमुख राज्यों, खासकर उत्तर प्रदेश, महाराष्ट्र, राजस्थान, कर्नाटक और पश्चिम बंगाल में महत्वपूर्ण हार के कारण हुआ। इसके विपरीत, कांग्रेस पार्टी ने 47 अतिरिक्त सीटें हासिल करके 99 सीटों पर पहुंचने के साथ ही पर्याप्त लाभ कमाया है। इसके अतिरिक्त, एनडीए सहयोगियों का प्रदर्शन महत्वपूर्ण है, क्योंकि उनकी संयुक्त सीटें उन्हें मामूली बहुमत की ओर ले जा रही हैं। विशेष रूप से, टीडीपी और जेडीयू जैसे प्रमुख सहयोगियों की भूमिका महत्वपूर्ण होगी, क्योंकि उनका एनडीए के साथ ऐतिहासिक गठबंधन रहा है।
राजनीतिक उथल-पुथल के बावजूद, जेफरीज को अर्थव्यवस्था पर सीमित प्रभाव की उम्मीद है, जीडीपी वृद्धि 6.5-7.0% की सीमा के भीतर रहने की संभावना है। बुनियादी ढांचे पर खर्च में सरकारी पहल और चल रहे आवास बूम ने कॉर्पोरेट व्यय को बढ़ावा दिया है। जबकि निकट अवधि के जोखिमों के परिणामस्वरूप आय वृद्धि अनुमानों में मामूली समायोजन हो सकता है, यह कॉर्पोरेट पूंजीगत व्यय के लिए निरंतर समर्थन की उम्मीद करता है। बाजार की गतिशीलता बड़ी-पूंजी कंपनियों, बाजार में पिछड़ने वाली कंपनियों और गुणवत्तापूर्ण निजी क्षेत्र की फर्मों के पक्ष में हो सकती है।
2004 के परिदृश्य से प्रेरणा लेते हुए, जहां चुनाव के नतीजों के बाद बाजार में शुरुआत में गिरावट आई थी, लेकिन बाद में इसमें काफी उछाल आया, यह एक समान प्रक्षेपवक्र की उम्मीद करता है। इस प्रकार, जेफरीज ने अपने मॉडल पोर्टफोलियो को समायोजित किया है, पीएसयू, चुनिंदा औद्योगिक और रियल्टी जैसे हाल के विजेताओं में वेटेज कम किया है। इसके विपरीत, इसने ग्रामीण रिकवरी थीम के लिए जोखिम बढ़ाया है, प्रॉक्सी के रूप में एचयूएल और एमएंडएम जैसे स्टॉक जोड़े हैं। इसके अतिरिक्त, इसने एचडीएफसी बैंक (NS:HDBK) को शामिल किया है और संभावित सरकारी नीति अज्ञेय खेलों के साथ संरेखित करने के लिए पदों को समायोजित किया है।
जबकि चुनाव के नतीजों ने अल्पकालिक अस्थिरता पैदा की हो सकती है, रणनीतिक पोर्टफोलियो समायोजन निवेशकों को उभरते बाजार परिदृश्य में उभरते अवसरों को भुनाने की स्थिति में ला सकता है।
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X (formerly, Twitter) - Aayush Khanna