फेडरल रिजर्व के अधिकारियों से बुधवार को दरों को स्थिर रखने की व्यापक उम्मीद की जा रही है, लेकिन उनसे यह संकेत मिलने की उम्मीद है कि सितंबर में अगली बैठक में पहली 25 आधार अंकों (बीपीएस) की दर कटौती हो सकती है।
हालांकि, एवरकोर आईएसआई रणनीतिकारों का मानना है कि फेड सितंबर की उस बैठक में दरों में कटौती का स्पष्ट संकेत देने से पहले ही रुक जाएगा।
उन्होंने लिखा, "फेड नेतृत्व कटौती के लिए मामला बनाने और बाद के कदमों के लिए गेमप्लान के रूप में आंतरिक आम सहमति बनाने के लिए व्यवस्थित रूप से आगे बढ़ रहा है।"
रणनीतिकारों ने कहा, "हमारा मानना है कि पॉवेल जैक्सन होल के अगस्त के अंत तक इंतजार करेंगे - तब तक फेड के पास एक और महीने का डेटा होगा - सितंबर में कटौती का स्पष्ट संकेत देने के लिए।"
जुलाई की बैठक से पहले बहस इस बात पर केंद्रित है कि FOMC कितना आगे बढ़ने को तैयार है और यह पॉवेल के इस दृष्टिकोण का कितना दृढ़ता से समर्थन करता है कि मुद्रास्फीति और रोजगार के लिए जोखिम का संतुलन नरम लैंडिंग सुनिश्चित करने के लिए जल्द ही दरों में कटौती के पक्ष में बदल रहा है।
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एवरकोर के अनुसार, वक्तव्य में देखने लायक मुख्य तत्वों में मुद्रास्फीति की प्रगति पर भाषा में सुधार, श्रम डेटा में नरमी का आकलन, जोखिमों के संतुलन पर अधिक जोर शामिल है।
इसके अलावा, रणनीतिकारों ने कहा कि FOMC के हालिया वक्तव्य के तीसरे पैराग्राफ में भी संभावित बदलाव हो सकता है, जो दर्शाता है कि समिति को तब तक दरों में कटौती की उम्मीद नहीं है जब तक कि उसे इस बात का अधिक विश्वास न हो जाए कि मुद्रास्फीति 2% की ओर स्थायी रूप से बढ़ रही है।
"हम तीसरे पैराग्राफ की भाषा में कोई बदलाव न होने से लेकर - थोड़ा आक्रामक, हालांकि हम इसे ज़्यादा नहीं बढ़ाएँगे - आश्चर्यजनक रूप से स्पष्ट संकेत तक देख सकते हैं कि समिति अगली बैठक में कटौती करने की तैयारी कर रही है - स्पष्ट रूप से नरम रुख।"
सिटी के अर्थशास्त्रियों ने भी इसी तरह की टिप्पणी की, जिसमें कहा गया कि फेड अधिकारियों के लिए सबसे संभावित दृष्टिकोण जुलाई की बैठक का उपयोग आम सहमति बनाने और आगामी दर कटौती का संकेत देने के लिए करना है। बशर्ते मुद्रास्फीति में कोई महत्वपूर्ण उछाल न हो, अधिकारियों से सितंबर में लगभग पूरी तरह से तय 25 आधार अंकों की दर कटौती करने की उम्मीद है।
उदाहरण के लिए, अगस्त तक 4.3% या उससे अधिक तक पहुँचने वाली बेरोज़गारी दर में तेज़ वृद्धि, फेड को नवंबर में निरंतर कटौती का संकेत देने या यहाँ तक कि 50 आधार अंकों की दर कटौती पर विचार करने के लिए प्रेरित कर सकती है, अर्थशास्त्रियों ने नोट किया।
उन्होंने एक नोट में कहा, "इक्विटी बाज़ारों में बिकवाली का गहराना और व्यापक होना भी वित्तीय स्थितियों में इतनी बड़ी कठोरता ला सकता है कि नीतिगत मार्ग को और अधिक नरम बनाने की ओर प्रेरित कर सकता है।"
"बेरोज़गारी के लिए जोखिम को देखते हुए हम नीतिगत मार्ग को और अधिक नरम बनाने के लिए असममित जोखिम देखते हैं। हमारे आधार मामले में फेड ने सितंबर में दरों में 25 आधार अंकों की कटौती की और फिर 3.25-3.50% की टर्मिनल दर तक पहुँचने तक प्रत्येक बाद की नीति बैठक में कटौती की।"
इसके अलावा, मैक्वेरी के अर्थशास्त्रियों को सितंबर में पहली 25 आधार अंकों की दर कटौती की उम्मीद है, जो 2025 की शुरुआत तक फेड फंड दर को 4.5-4.75% तक लाने के लिए कुल 75 आधार अंकों की कटौती का पूर्वानुमान है। उन्होंने कहा कि श्रम बाज़ार में अप्रत्याशित रूप से कमजोरी आने से प्रत्याशित की तुलना में अधिक आक्रामक सहजता चक्र शुरू हो सकता है।