ब्लैकरॉक के ग्लोबल फिक्स्ड इनकम के मुख्य निवेश अधिकारी रिक राइडर के अनुसार, 2024 में ब्याज दरों में कटौती की सीमा के बारे में निवेशक अत्यधिक आशावादी हो सकते हैं। अमेरिकी सरकार के बॉन्ड में हालिया तेजी के बावजूद, राइडर का सुझाव है कि फेडरल रिजर्व के लिए मार्च की शुरुआत से 150 आधार अंकों की दरों को कम करने की बाजार की उम्मीद आर्थिक वास्तविकताओं के अनुरूप नहीं हो सकती है।
फ़ेडरल रिज़र्व के अपने पूर्वानुमान, जो पहले दिसंबर में जारी किए गए थे, अगले वर्ष के लिए 75 आधार अंकों की अधिक मामूली कमी का सुझाव देते हैं। राइडर बताते हैं कि बाजार की भविष्यवाणियों के सच होने के लिए, श्रम बाजार जैसे आर्थिक संकेतकों में महत्वपूर्ण गिरावट की आवश्यकता होगी, जिसकी ब्लैकरॉक को उम्मीद नहीं है। उनका मानना है कि अमेरिकी अर्थव्यवस्था को लेकर संदेह अतिरंजित है।
ट्रेजरी पैदावार के संदर्भ में, राइडर ने नोट किया कि हाल के महीनों में उनकी तेज वृद्धि को देखते हुए, उपज वक्र के छोटे और लंबे दोनों छोरों पर सबसे महत्वपूर्ण रिटर्न पहले ही प्राप्त हो सकते हैं। बेंचमार्क 10-वर्षीय ट्रेजरी प्रतिफल अक्टूबर में 5% से अधिक घटकर इस सप्ताह 3.9% से कम हो गया है, और अक्टूबर के उच्च स्तर के बाद से 30-वर्षीय बॉन्ड प्रतिफल में भी लगभग 100 आधार अंकों की गिरावट आई है।
राइडर ने भविष्यवाणी की है कि फेड अगले साल मई से 75 से 100 आधार अंकों की दर में कटौती को लागू करने की अधिक संभावना है। उनका अनुमान है कि मध्यावधि परिपक्वता, विशेष रूप से पांच- या सात साल के ट्रेजरी बॉन्ड, अपेक्षित दर में कटौती से सबसे अधिक लाभान्वित हो सकते हैं, जिसमें पांच साल की पैदावार संभावित रूप से 50 आधार अंकों से अधिक घट सकती है।
इन उम्मीदों के जवाब में, राइडर ने ब्लैकरॉक फ्लेक्सिबल इनकम ईटीएफ के लिए रणनीति को समायोजित किया है, जो ब्याज दर के जोखिम को अल्पकालिक ऋण से ट्रेजरी कर्व के मध्य खंड में स्थानांतरित कर रहा है। इसके अतिरिक्त, ब्लैकरॉक टोटल रिटर्न ईटीएफ, जिसे वह प्रबंधित करता है और जिसने पिछले सप्ताह डेब्यू किया था, की अवधि लगभग छह वर्ष है। यह कदम बॉन्ड बाजार के उन हिस्सों का लाभ उठाने के लिए एक रणनीतिक स्थिति को इंगित करता है जो प्रत्याशित दर समायोजन से सबसे महत्वपूर्ण प्रभाव देख सकते हैं।
रॉयटर्स ने इस लेख में योगदान दिया।
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