उच्च ब्याज दरों के मौजूदा माहौल में, अमेरिका के शीर्ष रेटेड कॉर्पोरेट ऋण बाजार में अभूतपूर्व मांग देखी गई है, जिसमें निवेश-श्रेणी की कंपनियों ने इस साल अब तक रिकॉर्ड 395 बिलियन डॉलर जुटाए हैं। इस मांग को एक स्थिर अमेरिकी अर्थव्यवस्था की उम्मीदों और पैदावार की खोज के आधार पर रेखांकित किया गया है, जिसके परिणामस्वरूप अमेरिकी ट्रेजरी पर सख्त क्रेडिट स्प्रेड हुआ है।
हालांकि, कुछ निवेशक इस मांग की स्थिरता को लेकर चिंतित हैं। वे बाजार में संभावित बदलाव का अनुमान लगाते हैं क्योंकि फेडरल रिजर्व वित्तीय स्थितियों को मजबूत करने के अपने प्रयासों को जारी रखता है। इन स्थितियों का एक प्रमुख संकेतक फेड की ओवरनाइट रिवर्स रेपो सुविधा है, जिसमें पिछले एक साल में प्रवाह में उल्लेखनीय कमी देखी गई है, जो वित्तीय प्रणाली के भीतर अतिरिक्त नकदी में कमी का संकेत देती है।
कुछ विश्लेषकों द्वारा मई और जुलाई के बीच होने वाली रिवर्स रेपो सुविधा की प्रत्याशित कमी से फेड के बैंक भंडार में गिरावट आ सकती है। लिक्विडिटी में यह कमी स्टॉक और कॉर्पोरेट क्रेडिट सहित जोखिम वाली परिसंपत्तियों की मांग को प्रभावित कर सकती है।
बीएमओ कैपिटल मार्केट्स के डैनियल क्रेटर ने अतिरिक्त बैंक भंडार और निवेश-ग्रेड क्रेडिट स्प्रेड के बीच एक मजबूत संबंध का उल्लेख किया है, जो आमतौर पर भंडार बढ़ने पर कड़ा हो जाता है। रफ़र के एक फंड मैनेजर मैट स्मिथ ने बाजार पर तरलता को मजबूत करने के प्रभाव के बारे में चिंता व्यक्त की। उन्होंने कहा, “लिक्विडिटी यहां से कड़ी होने वाली है, और इसके अलावा सब कुछ बहुत महंगा है... एक तेज बिकवाली ऐसी चीज है जिसकी हम उम्मीद करते हैं और इसके लिए तैनात हैं,” उन्होंने कहा।
इन चिंताओं के बावजूद, बाजार ने हाल के वर्षों में लचीलापन दिखाया है, जिसमें कॉर्पोरेट ऋण चूक कम रही है और उच्च ब्याज दरों के बावजूद अर्थव्यवस्था में मजबूती दिख रही है। गोल्डमैन सैक्स के जोनाथन फाइन ने आकर्षक ट्रेजरी पैदावार और मजबूत कॉर्पोरेट बैलेंस शीट के संयोजन के लिए उच्च गुणवत्ता वाले बॉन्ड में तरलता के प्रवाह को जिम्मेदार ठहराया।
ला मार एसेट्स के सीईओ मार्क राइडर मौजूदा “झागदार” क्रेडिट बाजारों को क्रेडिट से पूरी तरह बाहर निकलने के संकेत के रूप में नहीं देखते हैं, लेकिन सुरक्षा का एक मार्जिन बनाने का सुझाव देते हैं। वह निवेशकों को ब्याज दरों के खिलाफ बचाव करने, अपने पोर्टफोलियो की गुणवत्ता में सुधार करने और अपनी कैश होल्डिंग्स बढ़ाने की सलाह देते हैं।
निवेशकों को सतर्क रहने की सलाह दी जाती है, क्योंकि उच्च ब्याज दरों के साथ कम तरलता के कारण बैंक भंडार में गिरावट आ सकती है, जिससे बाजार में बिकवाली बढ़ सकती है। रफ़र के स्मिथ ने बाजार में तेजी से गिरावट की संभावना का भी उल्लेख किया, इसकी तुलना 1987 के बाजार दुर्घटना से की, जिसे वह संभावित परिणाम के रूप में देखते हैं।
रॉयटर्स ने इस लेख में योगदान दिया।
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