फ़ेडरल ओपन मार्केट कमेटी (FOMC) की बैठक के बाद हाल ही में एक प्रेस कॉन्फ्रेंस में, यूएस फ़ेडरल रिज़र्व के अध्यक्ष जेरोम पॉवेल ने संकेत दिया कि केंद्रीय बैंक एक ऐसे बिंदु के करीब है जहाँ वह अपनी बैलेंस शीट में कमी की गति को कम करेगा। यह प्रक्रिया, जिसे क्वांटिटेटिव टाइटनिंग (क्यूटी) के रूप में भी जाना जाता है, जल्द ही कम हो सकती है, हालांकि पॉवेल ने बदलाव के लिए एक विशिष्ट समय सारिणी प्रदान नहीं की थी।
कोरोनोवायरस महामारी के दौरान ट्रेजरी और बंधक बॉन्ड की खरीद के कारण फेड की बैलेंस शीट में काफी वृद्धि हुई, जो 2022 की गर्मियों तक $9 ट्रिलियन के शिखर पर पहुंच गई। ये खरीदारी वित्तीय बाजारों को स्थिर करने और आर्थिक प्रोत्साहन प्रदान करने की रणनीति का हिस्सा थी जब फेड का ब्याज दर लक्ष्य शून्य के करीब था।
फिर भी, 2022 के पतन के बाद से, फेड ट्रेजरी में प्रति माह $60 बिलियन और बंधक बॉन्ड में $35 बिलियन प्रति माह तक की अनुमति बिना प्रतिस्थापन के समाप्त होने की अनुमति दे रहा है, जिससे इसकी होल्डिंग 1.4 ट्रिलियन डॉलर कम हो गई है।
फेड का लक्ष्य वित्तीय प्रणाली में पर्याप्त तरलता बनाए रखते हुए, संघीय निधि दर पर नियंत्रण सुनिश्चित करते हुए और सामान्य मुद्रा बाजार की अस्थिरता को समायोजित करते हुए अपनी होल्डिंग्स को कम करना है। पॉवेल ने सितंबर 2019 में अनुभव की गई तरलता के मुद्दों से बचने के महत्व पर जोर दिया, जब पिछले क्यूटी प्रयास ने महत्वपूर्ण दर में उतार-चढ़ाव का कारण बना और फेड को सिस्टम में तरलता वापस लाने के लिए मजबूर किया।
बैलेंस शीट में कमी की गति को धीमा करके, पॉवेल ने सुझाव दिया कि फेड अपनी होल्डिंग्स को शुरू में अपेक्षा से अधिक कम करने में सक्षम हो सकता है, क्योंकि इससे बाजार में संभावित व्यवधानों को रोका जा सकता है। उन्होंने यह भी कहा कि फेड की होल्डिंग्स का अंतिम आकार डॉलर की मात्रा या जीडीपी प्रतिशत के आधार पर एक निश्चित लक्ष्य के बिना, सामान्य बाजार स्थितियों और तनाव की अवधि को नेविगेट करने की आवश्यकता से निर्धारित किया जाएगा।
FOMC की बैठक से पहले, कुछ अर्थशास्त्रियों ने अनुमान लगाया था कि QT की कमी जून की शुरुआत में शुरू हो सकती है, लेकिन तत्काल दर में कटौती की संभावना कम हो गई है, और वित्तीय प्रणाली को अभी भी पर्याप्त तरलता माना जाता है, जो बाद में टेपरिंग प्रक्रिया को शुरू करने का सुझाव दे सकता है।
रॉयटर्स ने इस लेख में योगदान दिया।
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