फ़ेडरल रिज़र्व बैंक ऑफ़ न्यूयॉर्क ने आज डेटा जारी किया जिसमें दिखाया गया है कि तटस्थ ब्याज दर, जिसे आर-स्टार भी कहा जाता है, 2024 की पहली तिमाही के लिए 0.7% पर बनी रही। यह दर, जो वह स्तर है जिस पर अर्थव्यवस्था स्थिर मुद्रास्फीति के साथ बढ़ रही है, 2023 की अंतिम तिमाही के संशोधित आंकड़े से नहीं बदली है।
स्थिर आर-स्टार इंगित करता है कि कम ब्याज दरों का वातावरण, जो कई वर्षों से आदर्श रहा है, बना रहता है। आर-स्टार की अवधारणा में केंद्रीय बैंक नीति निर्माताओं के ध्यान के स्तर में उतार-चढ़ाव देखा गया है, और इसकी वर्तमान स्थिरता उनकी बढ़ती उम्मीदों के विपरीत है कि कोरोनोवायरस महामारी से पहले बेहद कम उधार लागत की अवधि वापस नहीं आ सकती है।
बुधवार को, फ़ेडरल रिज़र्व के अधिकारियों ने अपने तिमाही पूर्वानुमानों को अपडेट करते हुए, लगातार दूसरी बार लंबे समय तक चलने वाले फ़ेडरल फ़ंड रेट लक्ष्य के अपने अनुमान बढ़ाए। दिसंबर में 2.5% से, इसे मार्च में 2.6% तक समायोजित किया गया था और अब यह 2.8% तक पहुंच गया है।
इस समायोजन का अर्थ है कि आर-स्टार के बारे में अधिकारियों का नजरिया बढ़ रहा है, क्योंकि पूर्वानुमान में फेड का 2% मुद्रास्फीति लक्ष्य और आर-स्टार का अनुमान शामिल है, जिससे संकेत मिलता है कि अधिकारियों का मानना है कि आर-स्टार लगभग 0.8% है, जो न्यूयॉर्क फेड के मौजूदा आंकड़े से थोड़ा अधिक है।
फ़ेडरल रिज़र्व के अध्यक्ष जेरोम पॉवेल ने फ़ेडरल ओपन मार्केट कमेटी की बैठक के बाद पत्रकारों को संबोधित करते हुए लंबी अवधि के दर पूर्वानुमान में ऊपर की ओर बदलाव की अधिक व्याख्या नहीं करने की सलाह दी। उन्होंने तटस्थ ब्याज दर को एक सैद्धांतिक अवधारणा के रूप में वर्णित किया जिसे सीधे तौर पर नहीं देखा जा सकता है और कहा कि आर-स्टार का अनुमान तत्काल नीतिगत निर्णयों के लिए एक निर्धारित कारक नहीं है।
फिर भी, पॉवेल ने स्वीकार किया कि लंबे समय तक चलने वाली दर का पूर्वानुमान परिप्रेक्ष्य में बदलाव को दर्शाता है, जो इस विश्वास को दर्शाता है कि दरों के अपने बहुत कम पूर्व-महामारी स्तरों पर लौटने की संभावना नहीं है।
जॉन विलियम्स, न्यूयॉर्क फेड के अध्यक्ष और आर-स्टार फ्रेमवर्क के एक प्रमुख प्रस्तावक, यह भी मानते हैं कि आर-स्टार अल्पकालिक दर निर्णय लेने के लिए विशेष रूप से सहायक नहीं है। पिछले महीने की गई टिप्पणियों में, विलियम्स ने सहायक डेटा की कमी का हवाला देते हुए तटस्थ ब्याज दर में स्थायी वृद्धि के बारे में अनिश्चितता व्यक्त की।
आर-स्टार की प्रासंगिकता कम हो गई है क्योंकि फ़ेडरल रिज़र्व के अधिकारी अर्थव्यवस्था पर मौद्रिक नीति के प्रभाव को समझने से जूझ रहे हैं। उल्लेखनीय दर वृद्धि के बावजूद, अर्थव्यवस्था उतनी धीमी नहीं हुई है जितनी कि प्रत्याशित थी, इस बारे में सवाल उठाते हुए कि क्या मौजूदा दरें मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने के लिए पर्याप्त हैं।
हाल ही में क्लीवलैंड फेड की रिपोर्ट के अनुसार, मौजूदा फेडरल फंड दर, 5.25% से 5.5% तक, विभिन्न मौद्रिक नीति नियमों द्वारा सुझाए गए लगभग 5% स्तर से थोड़ी अधिक प्रतिबंधात्मक मानी जाती है। फेड अधिकारी इस बात से सहमत हैं कि मौद्रिक नीति वर्तमान में प्रतिबंधात्मक है, जैसा कि सार्वजनिक बयानों से पता चलता है।
रॉयटर्स ने इस लेख में योगदान दिया।
यह लेख AI के समर्थन से तैयार और अनुवादित किया गया था और एक संपादक द्वारा इसकी समीक्षा की गई थी। अधिक जानकारी के लिए हमारे नियम एवं शर्तें देखें।