बाज़ारों की दुनिया में, विराम बस इतना ही है - विराम। लेकिन क्या हम भारत के बाज़ार की गति में अस्थायी रुकावट देख रहे हैं? बर्नस्टीन की नवीनतम रिपोर्ट प्रमुख क्षेत्रों में कमाई की नब्ज की जांच करते हुए इस प्रश्न पर प्रकाश डालती है।
मांग कथा एक मिश्रित बैग प्रस्तुत करती है। जबकि आईटी, स्टेपल्स और विवेकाधीन के कुछ हिस्सों जैसे कुछ क्षेत्रों में संघर्ष जारी है, अन्य, जैसे ऑटो, सीमेंट, रियल एस्टेट और सरकारी पूंजीगत व्यय के कुछ हिस्से, एक मजबूत वित्त वर्ष 24 के बाद मंदी का अनुभव कर रहे हैं। दिलचस्प बात यह है कि ड्यूरेबल्स, विशेषकर एसी, ऊपर की ओर बढ़ रहे हैं, जो एक संरचनात्मक कहानी की ओर इशारा करते हैं। यह प्रवृत्ति टिकाऊ वस्तुओं पर हमारे तेजी के दृष्टिकोण को मजबूत करती है। वित्तीय क्षेत्र पिछले वर्ष की तुलना में कम किशोर ऋण वृद्धि के साथ समान भावना व्यक्त करते हैं।
ग्रामीण संकट कमाई को प्रभावित करने वाला एक महत्वपूर्ण कारक बना हुआ है। अनुकूल मुद्रास्फीति के माहौल और एफएमसीजी सेगमेंट में स्थिर कीमतों के बावजूद, ग्रामीण सुधार के संकेत मायावी हैं। ऑटो और फाइनेंशियल कंपनियां भी इस भावना को दोहराती हैं और उन्होंने कोविड के बाद ग्रामीण मांग में कमी का हवाला दिया है।
प्रीमियमीकरण एक व्यापक प्रवृत्ति के रूप में उभर रहा है, जो केवल स्टेपल तक ही सीमित नहीं है। ऑटो, रियल एस्टेट और यहां तक कि सीमेंट जैसे क्षेत्र प्रीमियम पेशकशों की ओर बदलाव की रिपोर्ट कर रहे हैं, जिससे विकास की संभावनाएं बढ़ रही हैं।
जबकि घरेलू मैक्रोज़ आराम प्रदान करते हैं, बाहरी चुनौतियाँ छिपी रहती हैं। सभी क्षेत्रों में कमोडिटी जोखिम और भू-राजनीतिक तनाव का हवाला दिया जाता है, जिससे निर्यात की संभावनाओं पर अनिश्चितता के बादल छा जाते हैं। दर में कटौती की प्रत्याशा सतर्क दृष्टिकोण को और बढ़ा देती है।
वित्त वर्ष 2024 के स्वस्थ रहने के बावजूद, कमाई की गति धीमी होती दिख रही है। कंपनियां, वित्त वर्ष 2024 के अपने प्रदर्शन की परवाह किए बिना, वित्त वर्ष 25 में नरमी की उम्मीद कर रही हैं। यह सतर्क रुख हालिया आय संशोधनों में परिलक्षित होता है, जो सभी क्षेत्रों में सपाट रहा है।
वित्त वर्ष 2014 में एफएमसीजी और परिधान जैसे उल्लेखनीय अपवादों को छोड़कर सभी क्षेत्रों में मजबूत मांग देखी गई। जहां कुछ कंपनियां वित्त वर्ष 2015 में मांग में उछाल की उम्मीद कर रही हैं, वहीं अन्य कंपनियां रूढ़िवादी बनी हुई हैं और मामूली सुधार का अनुमान लगा रही हैं।
ग्रामीण संकट बरकरार है, जिसका असर एफएमसीजी, ऑटो और वित्तीय सहित विभिन्न क्षेत्रों पर पड़ रहा है। सुधार की उम्मीदें स्थिर कीमतों और सामान्य मानसून पर टिकी हैं।
प्रीमियमीकरण उपभोक्ता क्षेत्रों में विकास उत्प्रेरक के रूप में उभरा है, जिससे ग्रामीण मांग में कमी के बीच मार्जिन में वृद्धि हुई है।
फर्मों को स्थिर व्यापक आर्थिक स्थितियों की उम्मीद है, जिसमें अगले तीन वर्षों में सकल घरेलू उत्पाद 6-7% की सीमा में बढ़ने का अनुमान है। हालाँकि, भू-राजनीतिक बदलावों के बीच निर्यात में अनिश्चितता बनी हुई है।
हालांकि कमोडिटी की कीमतें नियंत्रण में रहने की उम्मीद है, हाल की बढ़ोतरी के कारण ऑटो और विवेकाधीन क्षेत्रों पर चिंताएं मंडरा रही हैं। कच्चे माल की लागत में गिरावट की रिपोर्ट करते हुए, एफएमसीजी अपेक्षाकृत अछूता दिखाई देता है।
सभी क्षेत्रों में अलग-अलग दृष्टिकोण के साथ, मार्जिन आय चर्चा में केंद्र स्तर पर होता है। वित्त वर्ष 2024 में मजबूत खपत वाले क्षेत्रों में नरमी का अनुमान है, जबकि कमजोर वर्ग वित्त वर्ष 2025 में महत्वपूर्ण तेजी को लेकर सतर्क हैं।
भारत का वित्तीय परिदृश्य सूक्ष्म चुनौतियों और सतर्क आशावाद के माध्यम से आगे बढ़ता है। जैसा कि कमाई के पूर्वानुमान सावधानी से चल रहे हैं, आगे की राह चुनौतीपूर्ण और फायदेमंद दोनों होने का वादा करती है।
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