वैकल्पिक निवेश कोष (एआईएफ) के लिए परिचालन लचीलापन और व्यापार करने में आसानी बढ़ाने के लिए एक रणनीतिक कदम में, भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (सेबी) ने श्रेणी I और II एआईएफ के लिए नए दिशा-निर्देशों का एक सेट पेश किया है।
भारत में बढ़ते परिसंपत्ति वर्ग का प्रतिनिधित्व करने वाले एआईएफ पारंपरिक म्यूचुअल फंड और स्टॉक से अलग हैं और इन्हें तीन श्रेणियों में वर्गीकृत किया गया है। श्रेणी I एआईएफ, जिसमें वेंचर कैपिटल और एसएमई फंड शामिल हैं, को अपने निवेश का लाभ उठाने से प्रतिबंधित किया गया है। श्रेणी II एआईएफ, जिसमें रियल एस्टेट, निजी इक्विटी और संकटग्रस्त परिसंपत्ति फंड शामिल हैं, को भी लाभ उठाने की अनुमति नहीं है। इस बीच, श्रेणी III एआईएफ, जो जटिल निवेश रणनीतियों में संलग्न हैं, को लाभ उठाने की अनुमति है।
ये सुधार भारतीय स्टार्ट-अप इकोसिस्टम को महत्वपूर्ण रूप से प्रभावित करने के लिए तैयार हैं, खासकर वेंचर कैपिटल (वीसी) फर्मों के रूप में, जो अक्सर उभरती हुई तकनीकी कंपनियों में निवेश करने के लिए एआईएफ लॉन्च करते हैं, सुव्यवस्थित संचालन से लाभान्वित होते हैं। बदले में, यह स्थानीय स्टार्ट-अप के लिए बढ़ी हुई फंडिंग की ओर ले जा सकता है, जो संभावित रूप से उनके विकास को गति दे सकता है।
नए दिशा-निर्देशों के तहत एक प्रमुख प्रावधान AIF को अस्थायी परिचालन आवश्यकताओं, जैसे कि दैनिक व्यय, को पूरा करने के लिए 30 दिनों तक की अवधि के लिए धन उधार लेने की अनुमति देता है। हालाँकि, SEBI ने दो उधार अवधियों के बीच 30 दिनों की कूलिंग-ऑफ अवधि लगाई है ताकि यह सुनिश्चित किया जा सके कि इस तंत्र का विवेकपूर्ण तरीके से उपयोग किया जाए। इसके अलावा, AIF को अब एक वर्ष में चार बार से अधिक उधार लेने की अनुमति नहीं है, जिसकी सीमा उनके कुल निवेश योग्य फंड के 10% या ड्रॉडाउन मूल्य के 20% पर निर्धारित है - पोर्टफोलियो कंपनियों में निवेश के लिए निवेशकों से मांगी गई राशि।
पारदर्शिता SEBI के नए नियमों का एक और आधार है। AIF प्रबंधकों को अब किसी भी उधार के बारे में विस्तृत विवरण, जिसमें राशि, शर्तें और पुनर्भुगतान कार्यक्रम शामिल हैं, को नियमित आधार पर योजना में सभी निवेशकों को बताना आवश्यक है। इस उपाय का उद्देश्य यह सुनिश्चित करना है कि निवेशकों को उत्तोलन और संबंधित जोखिमों के बारे में पूरी जानकारी हो।
सेबी ने बड़े मूल्य वाले फंड (एलवीएफ) की अवधि को पांच साल तक बढ़ाने का प्रावधान भी पेश किया है, जो मूल्य के हिसाब से यूनिट धारकों के दो-तिहाई हिस्से की मंजूरी के अधीन है। यह विस्तार बड़े और अधिक जटिल निवेश पोर्टफोलियो से निपटने वाले फंडों को बहुत जरूरी लचीलापन प्रदान कर सकता है, जिससे वे बाजार की अनिश्चितताओं को अधिक प्रभावी ढंग से नेविगेट करने में सक्षम होंगे।
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