अगस्त 2024 में, भारत के फिक्स्ड-इनकम मार्केट ने वैश्विक रैली को प्रतिबिंबित किया, हालांकि धीमी गति से। जबकि अंतर्राष्ट्रीय ऋण बाजारों ने यू.एस. में आक्रामक दर कटौती की उम्मीदों से प्रेरित महत्वपूर्ण लाभ देखा, भारत के ऋण बाजार ने अधिक मामूली वृद्धि दिखाई।
विदेशी पोर्टफोलियो निवेशकों (FPI) द्वारा इस तेजी को काफी हद तक समर्थन मिला, जिन्होंने बाजार में पूंजी डालना जारी रखा। हालांकि, मुद्रास्फीति पर भारत की मौद्रिक नीति समिति (MPC) के सतर्क रुख और विकास पर इसके आशावादी दृष्टिकोण ने संकेत दिया कि 2024 में दरों में कटौती होने की संभावना नहीं है, जिससे घरेलू बाजार में लाभ कम हुआ।
FPI लगातार चार महीनों से भारतीय ऋण के लगातार खरीदार रहे हैं, वित्त वर्ष के पहले पाँच महीनों में 6.5 बिलियन डॉलर का शुद्ध प्रवाह हुआ है। हालांकि, सितंबर में यह गति धीमी पड़ने लगी। 13 सितंबर, 2024 तक, खरीदारी की होड़ में काफी कमी आ गई थी। परिणामस्वरूप, 10 वर्षीय सरकारी प्रतिभूति (जी-सेक) की उपज अगस्त में 6 आधार अंकों (बीपीएस) और सितंबर में अतिरिक्त 7 बीपीएस कम हो गई, जिससे वर्ष के दौरान उपज 38 बीपीएस घटकर 6.8% हो गई।
अगस्त में एसडीएल स्प्रेड अपेक्षाकृत स्थिर रहा, जो 48 और 51 बीपीएस के बीच रहा, जो इस वर्ष अप्रैल में पहले देखे गए निम्नतम स्तर की तुलना में उच्च स्तर पर बना रहा। 10 वर्षीय एसडीएल और जी-सेक दोनों की उपज में क्रमशः 7 बीपीएस और 5 बीपीएस की मामूली गिरावट देखी गई, जिसका मुख्य कारण यू.एस. फेडरल रिजर्व से आक्रामक दर कटौती की उम्मीद थी, जो धीमी वृद्धि और मुद्रास्फीति में कमी के संकेतों पर प्रतिक्रिया कर रहा है।
हालांकि, मुद्रास्फीति पर आरबीआई के सतर्क दृष्टिकोण और केंद्र और राज्य दोनों उधारों में वृद्धि से इन वैश्विक अनुकूल परिस्थितियों का आंशिक रूप से मुकाबला किया गया। भारत सरकार ने अगस्त में 1.06 लाख करोड़ रुपये उधार लिए, जो जुलाई में 81,000 करोड़ रुपये से अधिक है। राज्य उधारी में भी नाटकीय रूप से वृद्धि हुई, जो अगस्त में पिछले महीने के 24,800 करोड़ रुपये से तीन गुना बढ़कर 89,100 करोड़ रुपये हो गई। यह पिछले वर्ष की इसी अवधि की तुलना में वित्त वर्ष 25 के पहले पांच महीनों के लिए कुल राज्य उधारी में 11.4% की वृद्धि दर्शाता है।
वैश्विक बॉन्ड यील्ड में कमी और जारी किए गए शेयरों में कमी के कारण कॉरपोरेट बॉन्ड यील्ड में मामूली गिरावट देखी गई। हालांकि, कॉरपोरेट यील्ड में गिरावट सरकारी प्रतिभूतियों की तुलना में कम स्पष्ट थी, खासकर यील्ड कर्व के छोटे सिरे पर। यह आंशिक रूप से दो ट्रेजरी बिल (टी-बिल) नीलामियों के रद्द होने के कारण था, जिसने अल्पकालिक सरकारी यील्ड को कम कर दिया, जिससे क्रेडिट स्प्रेड बढ़ गया।
Read More: Unlocking Market Success with AI-Powered Investment Strategies
X (formerly, Twitter) - Aayush Khanna
LinkedIn - Aayush Khanna
While the Indian debt market has rallied in line with global trends, domestic factors like cautious monetary policy and rising government borrowings continue to temper the pace of growth.