भले ही ब्याज दरें अधिक हों, अर्थव्यवस्था उतनी धीमी नहीं हुई है जितनी कि कई विशेषज्ञों ने भविष्यवाणी की थी। एवरकोर आईएसआई ने विश्लेषण किया है कि फेडरल रिजर्व की वित्तीय रणनीतियां ब्याज दरों को कैसे प्रभावित कर रही हैं। वे बताते हैं कि कोविद -19 महामारी से पहले की अवधि की तुलना में ये रणनीतियां अभी भी आर्थिक विकास को बढ़ावा दे रही हैं।
विश्लेषकों ने कहा है, “वित्तीय रणनीति ने अल्पकालिक संतुलन ब्याज दर r* में वृद्धि की है।”
फिर भी, अगले 12 से 18 महीनों के भीतर अर्थव्यवस्था पर वित्तीय रणनीति के प्रभाव में कमी आने की उम्मीद है, जिसके परिणामस्वरूप अल्पकालिक आर* में कमी आएगी।
एवरकोर ने वित्तीय रणनीति के प्रभाव का मूल्यांकन करने के लिए हचिंस सेंटर ऑन फिस्कल एंड मोनेटरी पॉलिसी की एक विधि का इस्तेमाल किया। इस पद्धति के अनुसार, वित्तीय रणनीति वर्तमान में अर्थव्यवस्था को वर्ष 2019 की तुलना में सकल घरेलू उत्पाद के 0.7% के बराबर राशि से बढ़ा रही है। यह गणना उपभोक्ता और व्यावसायिक व्यय पर पड़ने वाले प्रभाव को ध्यान में रखती
है।विश्लेषकों ने उल्लेख किया कि इस आर्थिक वृद्धि को बेअसर करने के लिए, फेडरल रिजर्व को लंबी अवधि की ब्याज दरों को समायोजित करने की आवश्यकता होगी, जैसे कि दस साल के ट्रेजरी बॉन्ड पर प्रतिफल, 2019 की तुलना में लगभग 25 आधार अंक अधिक होना चाहिए।
इस समायोजन का अर्थ होगा कि फ़ेडरल फ़ंड की दर में लगभग 70 आधार अंकों की वृद्धि होगी, जो अन्यथा होगी।
एवरकोर ने वित्तीय रणनीति के प्रभाव का आकलन करने के लिए 'इष्टतम नियंत्रण' मॉडल नामक एक अन्य विधि का भी इस्तेमाल किया। इस मॉडल के अनुसार, वित्तीय रणनीति से आर्थिक वृद्धि को संतुलित करने के लिए, फेडरल फंड्स की दर बिना किसी आर्थिक बढ़ावा के लगभग 125 आधार अंक अधिक होनी चाहिए
।विश्लेषकों ने देखा कि यही कारण है कि मौजूदा नीति बहुत सख्त नहीं लगती है।
दोनों विधियाँ भविष्यवाणी करती हैं कि आर्थिक वृद्धि के प्रभावों को कब संतुलित किया जाएगा। हचिंस सेंटर की पद्धति इंगित करती है कि आर्थिक वृद्धि को संतुलित करने के लिए आवश्यक फ़ेडरल फ़ंड दर 2025 के अंत तक 70 आधार अंकों तक गिर जाएगी, जो 2024 के मध्य तक घटने लगेगी
।'इष्टतम नियंत्रण' पद्धति भविष्यवाणी करती है कि आर्थिक वृद्धि को संतुलित करने के लिए आवश्यक फ़ेडरल फ़ंड दर में वृद्धि में 2025 के अंत तक 100 आधार अंकों की कमी आएगी।
विश्लेषकों का सुझाव है कि ब्याज दरों की दिशा निर्धारित करने वाले अन्य कारकों के अलावा, घटती वित्तीय सहायता और अल्पावधि आर* में संबंधित कमी को संतुलित करने के लिए अगले वर्ष के अंत तक फ़ेडरल फ़ंड दर में 70 से 100 आधार अंकों तक की कटौती आवश्यक हो सकती है।
बिडेन और ट्रम्प की राजकोषीय नीतियों की तुलना
विश्लेषण ने यह भी जांच की कि अमेरिकी राष्ट्रपति चुनाव वित्तीय रणनीति को कैसे प्रभावित कर सकते हैं। विशेष रूप से, ट्रम्प के पहले कार्यकाल से कर कानून 2025 के अंत में समाप्त होने वाला है
।अगर ट्रम्प को फिर से चुना जाता है, तो संभावना है कि टैक्स कट्स एंड जॉब्स एक्ट को बढ़ाया जाएगा। दूसरी ओर, बिडेन कानून के कुछ हिस्सों को उलटने का लक्ष्य रखेंगे।
यह अनुमान लगाया गया है कि बिडेन की नीति के परिणामस्वरूप फेडरल फंड्स की दर 25 आधार अंक कम होगी, जो ट्रम्प के टैक्स कट्स एंड जॉब्स एक्ट को बढ़ाए जाने की तुलना में 25 आधार अंक कम होगी।
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