उच्च जोखिम वाला बैंक ऋण बाजार, जो अपने $275 बिलियन मूल्य के अतिरिक्त टियर वन बॉन्ड (AT1s) के लिए जाना जाता है, ने इस साल की शुरुआत में एक उथल-पुथल अवधि के बाद रिकवरी के संकेत दिखाए हैं। AT1s को एक महत्वपूर्ण परीक्षा का सामना करना पड़ा जब मार्च में UBS के साथ बैंक के जबरन विलय के दौरान $17 बिलियन मूल्य के क्रेडिट सुइस AT1s को रद्द कर दिया गया, जिससे इन उपकरणों की व्यवहार्यता के बारे में व्यापक अनिश्चितता फैल गई। वित्तीय संकट के समय बैंकों के लिए बफर के रूप में काम करने के लिए डिज़ाइन किया गया, यदि बैंक का पूंजी स्तर बहुत कम हो जाता है, तो AT1s को इक्विटी में परिवर्तित किया जा सकता है।
शुरुआती अराजकता के बावजूद, निवेशकों का विश्वास बढ़ रहा है, जो पूरे यूरोप और एशिया के नियामकों के आश्वासन से बढ़ा है, जो AT1s द्वारा पेश किए गए उच्च प्रतिफल के लिए तैयार हैं। बार्कलेज और सोसाइटी जेनरल (OTC:SCGLY) सहित प्रमुख बैंक सक्रिय रूप से AT1s जारी कर रहे हैं। विशेष रूप से, पिछले महीने की शुरुआत में $3.5 बिलियन UBS AT1 की पेशकश ने ऑर्डर में $36 बिलियन की कमाई की।
AT1 जारी करने के पुनरुत्थान को नवंबर में उजागर किया गया था, जो जनवरी के बाद से इन बॉन्ड के लिए सबसे मजबूत महीने के रूप में उभरा। इनवेस्को का एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड, जो AT1 ऋण पर केंद्रित है, ने मार्च में 12% की गिरावट के बाद 4.6% की वृद्धि देखी। यह रिकवरी क्रेडिट सुइस घटना के बाद से प्रस्थान का प्रतीक है, जिसमें 2022 में इसी अवधि की तुलना में बाद के नौ महीनों में AT1 ऋण बिक्री की मात्रा और संख्या में 50% की कमी देखी गई, जैसा कि M&G Investments द्वारा रिपोर्ट किया गया था।
हालांकि, बाजार के नवीनीकरण को संभावित वैश्विक आर्थिक मंदी से मुश्किलों का सामना करना पड़ सकता है। मूडीज (NYSE: MCO) ने धीमी वृद्धि, बढ़े हुए डिफ़ॉल्ट जोखिमों और लाभप्रदता दबावों का हवाला देते हुए 2024 के लिए एक नकारात्मक बैंकिंग क्षेत्र के दृष्टिकोण का अनुमान लगाया है। ज़्यूरिख़ इंश्योरेंस ग्रुप (OTC:ZFSVF) के पुनीत शर्मा ने अमेरिका में मंदी के उच्च जोखिम और यूरोपीय विकास को कम करने पर चिंता व्यक्त की, जिसका अर्थ यह हो सकता है कि बैंक अभी तक पूरी तरह से सुरक्षित नहीं हैं।
ABN AMRO (AS:ABND) के जोस्ट ब्यूमोंट ने अगले साल बैंकों के लिए उच्च वित्त पोषण लागत और कमजोर आर्थिक पृष्ठभूमि के कारण ऋण-हानि प्रावधानों में वृद्धि का अनुमान लगाया है। बाजार संभावित दरों में कटौती भी कर रहा है, जो बैंक की लाभप्रदता को और प्रभावित कर सकता है।
संभावित चुनौतियों के बावजूद, मौजूदा माहौल AT1 की बिक्री के लिए अनुकूल प्रतीत होता है, जिसमें जोखिम की भावना और दरों में कटौती की उम्मीदें हैं। विश्लेषकों का अनुमान है कि लगभग 30 बिलियन डॉलर के AT1s अगले साल अपनी “कॉल” तारीखों तक पहुंचेंगे, जो जारीकर्ता बैंकों के वित्तीय स्वास्थ्य का संकेत दे सकता है। बार्कलेज के मार्क गेलर ने विविध निवेशक आधार की वापसी का उल्लेख किया, जिसमें हेज फंड, निजी बैंक और लंबी अवधि के परिसंपत्ति प्रबंधक शामिल हैं।
जापान में, वित्तीय सेवा एजेंसी ने संकेत दिया कि क्रेडिट सुइस इवेंट के बाद जापानी बैंकों द्वारा AT1 की बिक्री में थोड़ी देरी हुई, लेकिन वर्तमान में कोई बड़ी चिंता नहीं है। हालांकि, ऑस्ट्रेलिया के नियामक ने AT1 बॉन्ड की उच्च खुदरा निवेशक होल्डिंग से जुड़े जोखिमों को उजागर किया है और अगले साल इन प्रतिभूतियों पर मार्गदर्शन की समीक्षा करने की योजना बनाई है।
क्रेडिट सुइस एपिसोड ने UBS की हालिया ऋण बिक्री में एक खंड को जन्म दिया है, जिसका उद्देश्य इसी तरह के बॉन्डहोल्डर के नुकसान को रोकना है। बहरहाल, Axiom Alternative Investments के जेरोम लेग्रास का मानना है कि स्विस अधिकारियों से जुड़े जोखिम की धारणा बदल गई है, जो स्विट्जरलैंड में AT1 निवेश के प्रति अधिक सतर्क दृष्टिकोण का सुझाव देती है।
बाजार का लचीलापन स्पष्ट है, लेकिन AT1s के लिए आगे की राह अनिश्चित बनी हुई है क्योंकि वे विकसित हो रहे आर्थिक परिदृश्य और विनियामक जांच के माध्यम से आगे बढ़ते हैं।
रॉयटर्स ने इस लेख में योगदान दिया।
यह लेख AI के समर्थन से तैयार और अनुवादित किया गया था और एक संपादक द्वारा इसकी समीक्षा की गई थी। अधिक जानकारी के लिए हमारे नियम एवं शर्तें देखें।