सोमवार को, स्टिफ़ेल ने इंटरनेशनल गेम टेक्नोलॉजी (NYSE: IGT) पर अपना रुख समायोजित किया, स्टॉक को बाय टू होल्ड से डाउनग्रेड किया और मूल्य लक्ष्य को $31 से थोड़ा नीचे $30 तक संशोधित किया।
फर्म का विश्लेषण कंपनी की संभावनाओं में दीर्घकालिक विश्वास को दर्शाता है, विशेष रूप से एक स्पिन-ऑफ की घोषणा के बाद जो एक महत्वपूर्ण उत्प्रेरक के रूप में काम करने की उम्मीद है। स्पिन-ऑफ का उद्देश्य आईजीटी के लॉटरी सेगमेंट के लिए कम से कम नकारात्मक सहक्रियात्मक प्रभावों के साथ अधिक प्रभावी पूंजी संरचना और शेयरधारक आधार स्थापित करना है।
IGT के शेयरों का मूल्यांकन, जो शुक्रवार को $26.64 पर बंद हुआ, में MergeCo के स्वामित्व का संभावित मूल्य शामिल है, जिसका अनुमान है कि प्रति शेयर लगभग 5-6 डॉलर का योगदान होगा। अपने लॉटरी साथियों के बीच सबसे कम मूल्यांकन की तुलना करके, फर्म IGT के लिए लगभग $33 प्रति शेयर का उचित मूल्य सुझाती है, जो पिछले समापन मूल्य से 21% की वृद्धि है। हालांकि, स्पिन-ऑफ प्रक्रिया की पेचीदगियों और आईजीटी के इटली लोट्टो कॉन्ट्रैक्ट नवीनीकरण के आसपास की अनिश्चितताओं के कारण निकट-अवधि के अपसाइड को सीमित माना जाता है।
स्टिफ़ेल ने इस बात पर प्रकाश डाला कि चुनी गई कर योग्य स्पिन-ऑफ़ संरचना, रिवर्स मॉरिस ट्रस्ट, का उद्देश्य मर्जको को स्पिन के बाद अधिक पूंजी आवंटन लचीलापन प्रदान करना है। हालांकि यूके की होल्डिंग कंपनी की खामियों के कारण कर प्रभाव कम होने की उम्मीद है, लेकिन निवेशकों को ग्लोबल गेमिंग + प्लेडिजिटल व्यवसाय की बिक्री से होने वाले लाभ पर कर का सामना करना पड़ सकता है। इस कर निहितार्थ के कारण संभावित निवेशक स्पिन-ऑफ को अंतिम रूप देने के बाद तक रेमको में पदों के निर्माण में देरी कर सकते हैं।
IGT शेयरों के भविष्य के ट्रेडिंग प्रदर्शन की भी जांच चल रही है क्योंकि कंपनी 2025 के अंत में इटली लोट्टो कॉन्ट्रैक्ट बिडिंग प्रक्रिया के करीब पहुंच रही है। जबकि स्टिफ़ेल IGT की रणनीतिक स्थिति के बारे में सकारात्मक बना हुआ है, फर्म ने स्पिन-ऑफ़ के बाद और विवरण सामने आने के बाद अपने दृष्टिकोण का पुनर्मूल्यांकन करने की योजना बनाई है, जिसके 2024 के अंत में या 2025 की शुरुआत में बंद होने की उम्मीद है।
इसके अतिरिक्त, Stifel ने अपने स्टैंडअलोन IGT मॉडल में एक मामूली समायोजन किया है, जिससे मुद्रा आंदोलनों और प्रबंधन के दूरंदेशी बयानों के आधार पर 2024 ग्लोबल लॉटरी एडजस्टेड EBITDA और ग्लोबल गेमिंग एडजस्टेड EBITDA अनुमानों में से प्रत्येक में 1% की वृद्धि हुई है।
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