शेयर बाजार में उतार-चढ़ाव का अपना उचित हिस्सा देखा गया है, लेकिन सच्चे इक्विटी बबल एक ऐसी घटना है जिसे इतिहास ने शायद ही कभी देखा हो। 2000 का डॉटकॉम बबल दो विश्व युद्ध के बाद के युग में वास्तविक अमेरिकी इक्विटी मार्केट बबल और बस्ट का एक प्रमुख उदाहरण है।
तकनीक-आधारित यह उछाल और उसके बाद की हलचल बाजार की अन्य दुर्घटनाओं से इस मायने में अलग थी कि यह किसी बाहरी झटके या घटना से उत्पन्न नहीं हुई थी, बल्कि इसे कुछ लोग निवेशकों का 'अतार्किक अतिउत्साह कह सकते हैं'।
डॉटकॉम क्रैश को आसमान छूते वैल्यूएशन द्वारा चिह्नित किया गया था, जिसमें उन्हें प्रमाणित करने के लिए बहुत कम राजस्व या लाभ हुआ था, जिससे एक अपरिहार्य गिरावट आई। इसके विपरीत, आज का तकनीकी क्षेत्र, जबकि महंगा है, महत्वपूर्ण राजस्व वृद्धि पर आधारित है, जो अधिक स्थिर आधार का सुझाव देता है।
संभावित ओवरवैल्यूएशन के बारे में चिंताओं के बावजूद, मौजूदा तकनीकी उछाल को इस साल राजस्व में $2 ट्रिलियन और मुनाफे में $300 बिलियन की उम्मीदों का समर्थन प्राप्त है।
ऐतिहासिक रूप से, बाजार में रिकवरी की अवधि और ताकत में अंतर होता है। 2000 दुर्घटना से नैस्डैक की रिकवरी को अपने चरम पर लौटने में 16 साल लग गए, जो इसके उच्च स्तर से 80% कम है। इसकी तुलना में, 1987 के ब्लैक मंडे क्रैश और 2008 और 2020 के वित्तीय संकटों से बाजार ने बहुत तेज़ी से वापसी की, जो पर्याप्त मौद्रिक और राजकोषीय समर्थन से सहायता प्राप्त हुई।
रिथोल्ट्ज़ वेल्थ मैनेजमेंट के CIO ने नोट किया कि 'मैग्निफिशेंट 7' मेगा टेक स्टॉक बाजार को ऊपर ले जा रहे हैं और उचित मूल्य से ऊपर हो सकते हैं, लेकिन वे बबल टेरिटरी तक नहीं पहुंचे हैं। बाजार शायद ही कभी 'उचित मूल्य' माना जाता है, पर बसता है और महान शेयर अक्सर इसके ऊपर कारोबार करते हैं।
आज प्रौद्योगिकी के उत्पादकता बढ़ाने वाले प्रभावों के बारे में आशावाद अतीत की तुलना में अधिक जरूरी हो सकता है। नैस्डैक और एसएंडपी 500 ने 2021 से बेयर मार्केट का अनुभव किया है, लेकिन तब से नए रिकॉर्ड ऊंचाई पर पहुंच गए हैं।
यह लचीलापन मौजूदा बाजार की ताकत का संकेत देता है, जो स्वस्थ उपभोक्ता और कॉर्पोरेट बैलेंस शीट द्वारा मजबूत किया गया है, पिछले पांच महीनों में S&P 500 के मार्केट कैप में लगभग $11 ट्रिलियन की वृद्धि हुई है।
कोलंबिया बिजनेस स्कूल के प्रोफेसर ब्रेट हाउस का मानना है कि मौजूदा तकनीकी उछाल इतिहास का दोहराव नहीं है। यदि उसका आकलन सही है, तो भविष्य में कोई भी बाजार सुधार कम गंभीर और कम अवधि का हो सकता है। मूल्यांकन के अंतर्निहित कारण, केवल आशा या गति से परे, संभावित सुधार के पैमाने और लंबाई को कम कर सकते हैं।
शेयर बाजार की यात्रा अक्सर अप्रत्याशित होती है, जिसमें उम्मीदों का मार्गदर्शन करने के लिए कुछ ऐतिहासिक मिसालें होती हैं। हालांकि बाजार में मंदी की संभावना हमेशा बनी रहती है, मौजूदा आर्थिक संकेतक और तकनीकी क्षेत्र की ताकत पिछली दुर्घटनाओं की अगुवाई में देखे गए बाजार की तुलना में अधिक मजबूत बाजार का सुझाव देती है।
रॉयटर्स ने इस लेख में योगदान दिया।
यह लेख AI के समर्थन से तैयार और अनुवादित किया गया था और एक संपादक द्वारा इसकी समीक्षा की गई थी। अधिक जानकारी के लिए हमारे नियम एवं शर्तें देखें।