ट्रंप के प्रस्ताव अस्वीकार के बाद ईरान का कूटनीति पर जोर
गुरुवार, 24 सितंबर 2026 — Valmont Industries (VMI) ने 25वें वार्षिक डायवर्सिफाइड इंडस्ट्रियल्स एंड सर्विसेज कॉन्फ्रेंस में यूटिलिटी डिमांड, परिचालन अनुशासन और पूंजी रिटर्न पर आधारित एक दीर्घकालिक योजना प्रस्तुत की। प्रबंधन ने कहा कि दृष्टिकोण मजबूत बना हुआ है, लेकिन साथ ही स्टील, जिंक और डीजल की बढ़ती लागत तथा कमजोर कृषि बाजार से निकट भविष्य में दबाव की ओर भी इशारा किया।
मुख्य बातें
- Valmont ने कहा कि उसे 2029 के अंत तक प्रति शेयर आय (EPS) में $35 तक पहुंचने का स्पष्ट रास्ता दिखता है, जो 2025 के अनुमानित आधार $21.34 से अधिक है।
- कंपनी का मुख्य विकास इंजन उत्तरी अमेरिका की यूटिलिटी है, जहां बिक्री 2025 में लगभग $1.5 बिलियन से बढ़कर 2029 तक $2.5 बिलियन होने की उम्मीद है।
- प्रबंधन ने कहा कि यूटिलिटी बाजार को 2030 तक $1.4 ट्रिलियन के निवेश चक्र का समर्थन प्राप्त है, जिसमें से लगभग आधा खर्च ट्रांसमिशन, डिस्ट्रीब्यूशन और सबस्टेशन से जुड़ा है।
- Valmont को उम्मीद है कि निकट भविष्य में कृषि क्षेत्र कमजोर रहेगा, लेकिन कंपनी ने कहा कि कोई भी सुधार अतिरिक्त लाभ होगा क्योंकि इसे 2029 की योजना में शामिल नहीं किया गया है।
- इनपुट लागत में वृद्धि अल्पकालिक बाधा है, लेकिन कंपनी ने कहा कि उसकी मूल्य निर्धारण संरचना और ग्राहक अनुबंध समय के साथ महंगाई को आगे पारित करने में मदद करते हैं।
वित्तीय परिणाम और दीर्घकालिक लक्ष्य
Valmont ने कहा कि उसने 2025 में लगभग $4.1 बिलियन का राजस्व अर्जित किया और उसका बाजार मूल्य लगभग $9 बिलियन से $10 बिलियन है। कंपनी का पोर्टफोलियो अब इंफ्रास्ट्रक्चर की ओर झुका हुआ है, जो बिक्री का लगभग 75% हिस्सा है और 2025 में 17.3% का समायोजित परिचालन मार्जिन दर्ज किया। कृषि शेष 25% है।
प्रबंधन ने 2029 के लिए एक रूपरेखा प्रस्तुत की जिसमें शामिल हैं:
- 2029 के अंत तक $35 प्रति शेयर आय, जो 2025 से 16.4% की चक्रवृद्धि वार्षिक वृद्धि दर के बराबर है।
- लगभग $5.4 बिलियन की बिक्री।
- लगभग 17% का एंटरप्राइज परिचालन मार्जिन।
- निवेशित पूंजी पर रिटर्न बढ़कर लगभग 21% होना।
कंपनी के CFO John Schwietz ने कहा कि यह Target पहले से चल रही जैविक पहलों पर आधारित है। उन्होंने कहा, "Valmont में हमें 2029 के अंत तक $35 EPS देने की दिशा में एक स्पष्ट और प्राप्त करने योग्य रास्ता दिखता है। यह दृष्टिकोण केवल उन जैविक पहलों पर आधारित है जो पहले से चल रही हैं।"
Valmont ने अपेक्षित EPS वृद्धि को तीन मुख्य चालकों में भी विभाजित किया:
- यूटिलिटी वृद्धि से लगभग $10।
- $1 के प्रतिकूल कर सामान्यीकरण प्रभाव के बाद व्यापक इंफ्रास्ट्रक्चर और कृषि व्यवसायों को मजबूत करने से लगभग $4।
- शेयर पुनर्खरीद और पूंजी तैनाती सहित अनुशासित संसाधन आवंटन से लगभग $2।
परिचालन अपडेट
कंपनी ने कहा कि उसका व्यवसाय मिश्रण और भूगोल मौजूदा बाजार अवसरों के साथ अच्छी तरह से संरेखित है। उत्तरी अमेरिका कुल राजस्व का लगभग 75% प्रतिनिधित्व करता है, और यूटिलिटी व्यवसाय सबसे बड़ा विकास इंजन है।
वरिष्ठ उपाध्यक्ष, पूंजी बाजार, जोखिम और कोषाध्यक्ष Renee Campbell ने कहा कि कंपनी की संरचना यह दर्शाती है कि मांग सबसे अधिक कहां है। उन्होंने कहा, "इंफ्रास्ट्रक्चर अब बिक्री का लगभग 75% प्रतिनिधित्व करता है, और उस खंड ने पिछले साल 17.3% का समायोजित परिचालन मार्जिन उत्पन्न किया। मुझे लगता है कि इस स्लाइड से सबसे महत्वपूर्ण बात कंपनी का आकार और यह है कि यह हमारे सामने के अवसरों के साथ कितनी अच्छी तरह संरेखित है।"
Valmont ने कई परिचालन क्षेत्रों पर प्रकाश डाला:
- उत्तरी अमेरिका की यूटिलिटी बिक्री 2025 में लगभग $1.5 बिलियन थी और 2029 तक लगभग $2.5 बिलियन तक पहुंचने की उम्मीद है, जो 13% की वार्षिक वृद्धि दर है।
- कोटिंग्स व्यवसाय ने 2025 में कस्टम बिक्री से $236 मिलियन का राजस्व अर्जित किया और बाहरी मांग तथा आंतरिक विनिर्माण जरूरतों दोनों का समर्थन करता है।
- उत्तरी अमेरिका लाइटिंग और परिवहन ने 2025 में लगभग $500 मिलियन की बिक्री की।
- टेलीकॉम ने $300 मिलियन से कुछ कम राजस्व अर्जित किया।
- अंतर्राष्ट्रीय इंफ्रास्ट्रक्चर ने लगभग $600 मिलियन का योगदान दिया।
- कृषि ने $1 बिलियन से कुछ कम राजस्व अर्जित किया।
प्रबंधन ने कहा कि यूटिलिटी व्यवसाय को 40 से अधिक वर्षों के इंजीनियरिंग अनुभव, गहरे ग्राहक संबंधों और वैश्विक विनिर्माण उपस्थिति का लाभ मिलता है। कृषि में, कंपनी ने कहा कि 600 से अधिक डीलर स्थानों का उसका नेटवर्क उसे किसानों के साथ सीधे संपर्क में रखता है।
यूटिलिटी वृद्धि और बाजार दृश्यता
Valmont ने कहा कि सबसे मजबूत अवसर यूटिलिटी इंफ्रास्ट्रक्चर में है, जहां उसे 2029 तक $6.7 बिलियन की कंपनी-विशिष्ट पाइपलाइन से लगभग $1 बिलियन की वृद्धिशील बिक्री क्षमता दिखती है। कंपनी ने कहा कि यह पाइपलाइन सीधे ग्राहक संबंधों और दीर्घकालिक योजना दृश्यता द्वारा समर्थित है।
Campbell ने कहा कि व्यापक बाजार पृष्ठभूमि भी अनुकूल है। उन्होंने कहा, "इस देश में यूटिलिटी कंपनियां 2030 तक लगभग $1.4 ट्रिलियन निवेश करने की उम्मीद करती हैं, और उस खर्च का लगभग आधा हिस्सा ट्रांसमिशन, डिस्ट्रीब्यूशन और सबस्टेशन से संबंधित है, जो वे क्षेत्र हैं जहां हम काम करते हैं। उस व्यापक पूंजी योजना के भीतर, हम अनुमान लगाते हैं कि हम जो संरचनाएं और समाधान प्रदान करते हैं उनके लिए $53 बिलियन का संचयी सेवा योग्य बाजार है।"
Valmont ने कहा कि यूटिलिटी निवेश चक्र कई रुझानों से प्रेरित है:
- डेटा सेंटर और आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस की बिजली मांग।
- अर्थव्यवस्था में विद्युतीकरण।
- ग्रिड लचीलापन और मजबूती।
- जलवायु अस्थिरता और प्रतिस्थापन जरूरतें।
कंपनी ने कहा कि सार्वजनिक यूटिलिटी पूंजी व्यय साल-दर-साल 22% बढ़ा है, पिछले साल लगभग 20% की वृद्धि के बाद। इसने यह भी कहा कि अमेरिकी ग्रिड का 70% से अधिक हिस्सा 25 साल से अधिक पुराना है, जो प्रतिस्थापन और लचीलापन खर्च का समर्थन करता है।
Valmont को सबस्टेशन में सबसे बड़ी वृद्धि की उम्मीद है, जहां परियोजना का आकार लाखों डॉलर से बढ़कर प्रति सबस्टेशन लगभग $1 मिलियन से $3 मिलियन हो गया है। ट्रांसमिशन सबसे बड़ा पूर्ण डॉलर बाजार बना हुआ है, जबकि डिस्ट्रीब्यूशन धीमी गति से बढ़ने की उम्मीद है लेकिन जैसे-जैसे यूटिलिटी लचीलेपन में निवेश करती हैं और लकड़ी की संरचनाओं को बदलती हैं, हिस्सेदारी हासिल करेगी।
प्रबंधन ने कहा कि कंपनी की ब्राउनफील्ड विस्तार रणनीति मौजूदा बुनियादी ढांचे, टीमों और ग्राहक संबंधों का उपयोग करके निश्चित लागत को कम रखती है। नई यूटिलिटी क्षमता से मध्य-20 के दशक में परिचालन लाभ मार्जिन उत्पन्न होने की उम्मीद है, और कंपनी ने कहा कि प्रत्येक $1 के पूंजी व्यय से $1 से अधिक का वार्षिक राजस्व उत्पन्न हो सकता है।
कृषि: अभी कमजोर, बाद में संभावित लाभ
Valmont ने कहा कि कृषि कई क्षेत्रों में चक्रीय और कमजोर बनी हुई है। उत्तरी अमेरिका और मध्य पूर्व चक्रीय तल पर या उसके करीब हैं, जबकि ब्राजील 12% से अधिक की ब्याज दरों और कड़े ऋण वातावरण से दबाव में है। कंपनी ने कहा कि ब्राजील सरकार का कृषि निवेश साल-दर-साल लगभग 40% कम हुआ है।
प्रबंधन ने कहा कि फसल की कीमतों में कुछ सुधार हुआ है, मक्का और सोयाबीन ऊपर चले गए हैं, लेकिन किसानों के लिए बढ़ती इनपुट लागत की भरपाई के लिए पर्याप्त नहीं है। डीजल एक बड़ा बोझ रहा है। कंपनी ने 10,000 एकड़ के एक ऑपरेशन का उदाहरण दिया जो दो महीने के कटाई सीजन में लगभग $150,000 की अतिरिक्त डीजल लागत का सामना कर सकता है।
Valmont ने कहा कि उसका डीलर नेटवर्क इन्वेंटरी स्टॉकिंग के बजाय सीधे-खेत में डिलीवरी के लिए स्थापित है, जो चैनल जोखिम को कम करने में मदद करता है। कंपनी आफ्टरमार्केट पार्ट्स और तकनीकी उत्पादों पर भी ध्यान केंद्रित कर रही है, जो बेहतर मार्जिन रखते हैं और कम इकाई बिक्री की अवधि के दौरान डीलरों का समर्थन करने में मदद कर सकते हैं।
मध्य पूर्व में, प्रबंधन ने कहा कि क्षेत्र में संघर्ष ने परियोजना गतिविधि को धीमा कर दिया है, लेकिन वह इस मुद्दे को संरचनात्मक बदलाव के बजाय समय की समस्या के रूप में देखता है। दीर्घकालिक मांग चालक बने हुए हैं, जिनमें खाद्य सुरक्षा, जल की कमी और सीमित कृषि योग्य भूमि शामिल हैं। कंपनी ने कहा कि सेंटर पिवट सिंचाई इस क्षेत्र में एकमात्र व्यावहारिक बड़े पैमाने पर खेती की विधि बनी हुई है, और यह लागत और ग्राहक नकदी प्रवाह को बेहतर ढंग से प्रबंधित करने के लिए छोटी परियोजना किश्तों की ओर बढ़ रही है।
महत्वपूर्ण रूप से, Valmont ने कहा कि उसकी 2029 की योजना में कृषि में कोई महत्वपूर्ण सुधार नहीं माना गया है। इसका मतलब है कि खंड में कोई भी सुधार अतिरिक्त लाभ का स्रोत होगा।
लागत, मूल्य निर्धारण और मार्जिन दबाव
प्रबंधन ने स्वीकार किया कि निकट भविष्य में लागत वातावरण कठिन है। स्टील हॉट रोल्ड कॉइल की कीमतें साल-दर-साल लगभग 40% ऊपर हैं, जिंक लगभग 35% और डीजल लगभग 85% ऊपर है।
Valmont ने कहा कि उसके पास एलायंस ग्राहकों के साथ मूल्य निर्धारण तंत्र हैं जो प्रमुख इनपुट सूचकांकों के आधार पर तिमाही पुनर्मूल्यांकन की अनुमति देते हैं। फिर भी, इसने कहा कि उच्च लागत और मूल्य निर्धारण समायोजन के बीच आमतौर पर दो तिमाही की देरी होती है, जो लाभ और हानि पर अस्थायी प्रभाव डालती है।
प्रबंधन ने उस देरी को व्यवसाय का एक सामान्य हिस्सा बताया, न कि कोई संरचनात्मक समस्या। समय के साथ, इसने कहा कि लागत पास-थ्रू मॉडल एक सकारात्मक विशेषता है क्योंकि यह मार्जिन की रक्षा करने में मदद करता है।
पूंजी आवंटन और नकदी सृजन
Valmont ने कहा कि उसे 2026 से 2029 तक लगभग $2.5 बिलियन का परिचालन नकदी प्रवाह होने की उम्मीद है। इसमें से, वह पूंजी व्यय पर लगभग $1 बिलियन खर्च करने की योजना बना रहा है, मुख्यतः यूटिलिटी विनिर्माण क्षमता विस्तार के लिए, जिससे लगभग $1.5 बिलियन का मुक्त नकदी प्रवाह बचता है।
मौजूदा ऋण क्षमता के साथ मिलाकर, कंपनी ने कहा कि उस अवधि में उसके पास लगभग $2.7 बिलियन की कुल पूंजी तैनाती क्षमता है। प्रबंधन ने कहा कि वह उस क्षमता का उपयोग जोखिम-समायोजित रिटर्न पर ध्यान देते हुए संतुलित तरीके से करेगा।
कंपनी की पूंजी आवंटन प्राथमिकताओं में शामिल हैं:
- उच्च-रिटर्न जैविक निवेश, विशेष रूप से यूटिलिटी और कोटिंग्स में।
- $700 मिलियन के प्राधिकरण द्वारा समर्थित कार्यक्रमात्मक शेयर पुनर्खरीद।
- मूल व्यवसायों या आसन्न बाजारों में चयनात्मक विलय और अधिग्रहण, यदि सौदे EPS वृद्धि और रिटर्न की सख्त शर्तें पूरी करते हैं।
प्रबंधन ने कहा कि जैविक पूंजी व्यय वर्तमान में सबसे अच्छा जोखिम-समायोजित रिटर्न प्रदान करता है, विशेष रूप से यूटिलिटी क्षमता में। इसने यह भी कहा कि M&A रणनीति का हिस्सा बना हुआ है, लेकिन केवल तभी जब स्पष्ट रणनीतिक फिट और जीतने का मजबूत अधिकार हो।
Q&A की मुख्य बातें
प्रश्न-उत्तर सत्र के दौरान, विश्लेषकों ने प्रबंधन से लागत, दृश्यता, यूटिलिटी मिश्रण, कृषि और पूंजी आवंटन पर सवाल किए।
महंगाई और मूल्य निर्धारण पर, Valmont ने दोहराया कि उच्च स्टील, जिंक और डीजल लागत को संविदात्मक पुनर्मूल्यांकन के माध्यम से प्रबंधित किया जा रहा है। कंपनी ने कहा कि दो तिमाही की देरी अल्पकालिक बाधा है, लेकिन संरचना समय के साथ काम करती है।
दृश्यता पर, प्रबंधन ने कहा कि वह सार्वजनिक पूंजी व्यय डेटा और सीधे ग्राहक योजना दोनों से मांग संकेत देख रहा है। इसने सार्वजनिक यूटिलिटी खर्च में 22% की वृद्धि, $1.4 ट्रिलियन के उद्योग चक्र और $6.7 बिलियन की पाइपलाइन को मजबूत मांग के प्रमाण के रूप में इंगित किया।
यूटिलिटी मिश्रण पर, कंपनी ने कहा कि सबस्टेशन सबसे आकर्षक वृद्धि प्रदान करते हैं क्योंकि परियोजना का आकार बढ़ रहा है और प्रतिस्पर्धा कम है। ट्रांसमिशन डॉलर के हिसाब से सबसे बड़ा बाजार बना हुआ है, जबकि डिस्ट्रीब्यूशन छोटा है लेकिन लचीलापन खर्च से लाभान्वित होता है।
कृषि पर, प्रबंधन ने कहा कि वह फसल की कीमतों, किसान इनपुट लागत, सूखे की स्थिति और सरकारी समर्थन पर नजर रख रहा है। इसने कहा कि खंड ऐतिहासिक चक्रों के अनुरूप ठीक हो सकता है, लेकिन वह सुधार आधार मामले में शामिल नहीं है।
मध्य पूर्व पर, कंपनी ने कहा कि संघर्ष ने काम रोक दिया है लेकिन दीर्घकालिक कहानी नहीं बदली है। इसने कहा कि छोटी परियोजना किश्तें और कड़ा लागत नियंत्रण इसे अनुकूलित करने में मदद कर रहे हैं।
पूंजी आवंटन पर, प्रबंधन ने कहा कि मौजूदा योजना जैविक वृद्धि, बायबैक और M&A को संतुलित करती है, लेकिन यूटिलिटी पूंजी व्यय अपने मजबूत रिटर्न और तेज पेबैक के कारण धन का सबसे आकर्षक उपयोग बना हुआ है।
दृष्टिकोण
Valmont ने कहा कि उसका 2029 का Target धर्मनिरपेक्ष रुझानों पर आधारित है जो मौजूदा योजना अवधि से काफी आगे तक चलने की उम्मीद है। इन रुझानों में उच्च बिजली मांग, अधिक कनेक्टिविटी, अधिक लचीला बुनियादी ढांचा और सीमित संसाधनों से अधिक उत्पादकता शामिल है।
प्रबंधन ने कहा कि $35 EPS Target में यदि यू
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