भारत का बेंचमार्क स्टॉक इंडेक्स निफ्टी मंगलवार को 15732.10 के आसपास बंद हुआ; समकालिक वैश्विक मंदी की चिंता के बीच नकारात्मक वॉल स्ट्रीट संकेतों पर लगभग -0.27% की गिरावट आई क्योंकि फेड तेजी से कसने / बड़ी बढ़ोतरी के लिए जा सकता है। अपेक्षा से अधिक मुद्रास्फीति के आंकड़ों पर पिछले चार कारोबारी सत्रों में डॉव फ्यूचर लगभग -9% गिर गया, जिसके परिणामस्वरूप उच्चतर यूएसडी और यूएस बॉन्ड यील्ड, इक्विटी के लिए नकारात्मक। इसके अलावा, सप्ताहांत पर, चीन की राजधानी बीजिंग में एक कोविड के प्रकोप के बारे में एक रिपोर्ट थी, जिसके कारण चीन की सख्त शून्य कोविड नीति के अनुसार 3 दिन का सामूहिक परीक्षण होता है। इसके अतिरिक्त, एक उच्च स्तरीय बैठक के बाद ताइवान के मुद्दों पर चीन और अमेरिका के बीच राजनयिक संबंध और बिगड़ गए।
इस बीच, सोमवार को अमेरिका के राष्ट्रीय सुरक्षा सलाहकार सुलिवन और चीन के शीर्ष राजनयिक यांग ने अमेरिका-चीन और सुरक्षा मुद्दों पर चर्चा की। इस बीच, सोमवार को अमेरिका के राष्ट्रीय सुरक्षा सलाहकार सुलिवन और चीन के शीर्ष राजनयिक यांग ने अमेरिका-चीन और सुरक्षा मुद्दों पर चर्चा की।
किसी भी तरह, शुक्रवार को अपेक्षित मुद्रास्फीति डेटा से अधिक गर्म होने के बाद, बाजार अब यह मान रहा है कि फेड के पास सितंबर, नवंबर और दिसंबर में प्रत्येक बैठक में @ 0.50% की वृद्धि करने के अलावा कोई विकल्प नहीं है, साथ ही दिसंबर तक +3.50% की टर्मिनल दर के लिए। 22. इसके अलावा, नवीनतम फेड सर्वेक्षण से पता चलता है कि आने वाले वर्ष के लिए अमेरिकी उपभोक्ता मुद्रास्फीति की उम्मीदें मई में बढ़कर 6.6% हो गई, जो अप्रैल में 6.3% थी, जो मार्च में रिकॉर्ड हिट से मेल खाती है। कुछ बाजार सहभागियों ने जून में ही +0.75% या यहां तक कि +1.00% की दर में बढ़ोतरी की, ताकि फेड मांग और मुद्रास्फीति को नियंत्रित कर सके (एक आर्थिक मंदी या यहां तक कि एक गणना तरीके से मंदी को ट्रिगर करके)।
फेड पहले ही जून और जुलाई में +0.50% दर वृद्धि की पुष्टि कर चुका है। अब, मई की मुद्रास्फीति की अपेक्षा से अधिक गर्म पढ़ने के बाद, फेड सितंबर, नवंबर और दिसंबर में भी +0.50% की वृद्धि जारी रख सकता है, जबकि पहले अनुमान लगाया गया था कि +0.25%। इससे पहले यह भी चर्चा थी कि फेड सितंबर में (नवंबर 22 के मध्यावधि चुनाव से पहले) जुलाई तक +1.75% दरों में बढ़ोतरी का आकलन करने के लिए रुक सकता है। फेड ने अनियंत्रित मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने के लिए QT (बैलेंस शीट में कमी) @95B/M (निष्क्रिय और सक्रिय क्यूटी का मिश्रण) के साथ दिसंबर'22 तक 2.75-3.50% के बीच तटस्थ दर के लिए बाजार पहले ही तैयार कर लिया है, जो अब यू.एस. में एक प्रमुख आर्थिक और राजनीतिक मुद्दा बनता जा रहा है।
फिर वास्तविक भू-राजनीतिक, आर्थिक स्थिति, और मुद्रास्फीति/मुद्रास्फीति अपेक्षाओं को पढ़ने के आधार पर, फेड सितंबर, नवंबर और दिसंबर की बैठक में +2.75% या +3.50% की तटस्थ दर के लिए दिसंबर तक @0.25% या @0.50% की वृद्धि कर सकता है। '22. यदि वास्तविक मुद्रास्फीति दर (मासिक कोर पीसीई) अगस्त'22 तक फेड के मौजूदा औसत अनुक्रमिक दर +0.42% से लगभग +0.17% के लक्ष्य की ओर कम हो जाती है, तो फेड बाद के हिस्से में वृद्धि की दर को धीमा कर सकता है। वर्ष +0.50% से +0.25% तक; अन्यथा यह +0.50% की वृद्धि के साथ दिसंबर'22 तक +3.50% तक पहुंच जाएगा।
काले सोमवार को, डॉव ने 16 महीने के निचले स्तर नैस्डैक 19 महीने के निचले स्तर पर दम तोड़ दिया, जबकि एसएंडपी-500 15 महीने के निचले स्तर पर पहुंच गया, और बेयर मार्केट क्षेत्र में भी प्रवेश किया क्योंकि यह जीवन भर के उच्चतम स्तर से 20% से अधिक गिर गया
फेड से पहले USD 19.5 महीने के उच्च स्तर पर पहुंच गया। अब, सारा ध्यान 15 जून को फेड की बैठक पर होगा, जब फेड को एक और + 0.50% की दर से बढ़ोतरी की उम्मीद है। लेकिन बाजार जुलाई के बाद दरों में बढ़ोतरी के भविष्य के पाठ्यक्रम को देखने के लिए नवीनतम डॉट प्लॉट्स और पॉवेल कमेंट्री पर भी ध्यान केंद्रित करेगा। फेड स्वैप अब 2023 के मध्य तक 4% टर्मिनल दर का संकेत दे रहा है, जिसके बाद दिसंबर'23 तक दो दरों में कटौती होगी क्योंकि फेड अंततः यू.एस. अर्थव्यवस्था को यूक्रेन पर पुतिन की 'आक्रामकता' के कारण अमेरिकी अर्थव्यवस्था को एक गहरी मंदी से उठाने के लिए क्यूई -5 लॉन्च करेगा।
सोमवार को, US10Y बॉन्ड यील्ड ने 11 साल के उच्च स्तर +3.354% की कमाई की क्योंकि मुद्रा बाजार अब मूल्य निर्धारण कर रहे हैं + जून और जुलाई में 0.50% की दर में बढ़ोतरी के साथ-साथ सितंबर में +0.75% की बढ़ोतरी (एक ठहराव के पहले की कहानी के विपरीत) में)। इस बीच, 2 साल और 10 साल के यूएस ट्रेजरी यील्ड कर्व्स अप्रैल की शुरुआत के बाद पहली बार संक्षेप में उलटा हुआ, जो तकनीकी मंदी के उच्च जोखिम का संकेत देता है। अमेरिकी अर्थव्यवस्था पहले ही Q1CY22 में क्रमिक रूप से अनुबंधित हो चुकी है।
लेकिन डॉव फ्यूचर भी मंगलवार के एशियाई सत्र की शुरुआत में मंदी की दहशत से उबर गया और रूस और यूक्रेन के बीच आसन्न शांति की उम्मीद में शुरुआती यूरोपीय सत्र से +500 अंक से अधिक उछल गया। नाटो/पश्चिमी सहयोगी अब यूक्रेन पर कुछ क्षेत्र (समझौता) के बदले रूस के साथ बातचीत की गई शांति के लिए दबाव डाल रहे हैं। सोमवार को, एक रिपोर्ट आई थी कि जर्मन चांसलर स्कोल्ज़, फ्रांसीसी राष्ट्रपति मैक्रोन और इतालवी पीएम ड्रैगी 16 जून को यूक्रेन के राष्ट्रपति को यू.एस. द्वारा समर्थित इतालवी शांति प्रस्ताव को स्वीकार करने के लिए मनाने के लिए यूक्रेन जा रहे हैं।
यदि रूस और यूक्रेन के बीच कोई शांति समझौता होता है और बाद में रूस पर विभिन्न आर्थिक प्रतिबंधों को वापस ले लिया जाता है, तो तेल सहित वस्तुओं में मुद्रास्फीति के साथ-साथ महत्वपूर्ण रूप से कमी आएगी। तब तक महंगाई में तेजी से कमी नहीं आएगी। इस प्रकार फेड/वैश्विक सख्त गति अब काफी हद तक रूस-यूक्रेन युद्ध प्रक्षेपवक्र पर निर्भर करेगी।
बिडेन के पास अब यूक्रेन पर पुतिन / रूस के साथ एक लंबी छद्म युद्ध के लिए कोई राजनीतिक प्रोत्साहन नहीं है क्योंकि मुद्रास्फीति बढ़ रही है और यह नियंत्रित करने के लिए कि तेजी से / बड़ा फेड सख्त एक गहरी मंदी को आमंत्रित कर सकता है, जिसके परिणामस्वरूप बड़े पैमाने पर नौकरी का नुकसान हो सकता है। गर्म मुद्रास्फीति के कारण बिडेन की अनुमोदन रेटिंग पहले ही गिर चुकी है। इस प्रकार बिडेन को वस्तुओं, उपभोक्ता वस्तुओं और औद्योगिक कच्चे माल के सस्ते स्रोतों के लिए रूस के साथ-साथ चीन के साथ संबंधों को सामान्य बनाना है। कोई भी राष्ट्रपति मंदी और स्टॉक मार्केट क्रैश की पृष्ठभूमि में चुनाव लड़ना पसंद नहीं करेगा।
अब वैश्विक से लेकर स्थानीय तक, भारतीय शेयर बाजार भी दिल्ली में एक विशेष समुदाय द्वारा और देश के विभिन्न हिस्सों में एक धार्मिक मुद्दे पर सार्वजनिक विरोध तेज करने से प्रभावित था। लेकिन मंगलवार को, भारतीय जोखिम व्यापार भावना को मुद्रास्फीति में ढील और अगले 1.5 वर्षों (2024 के आम चुनाव से पहले) के भीतर विभिन्न विभागों और मंत्रालयों में 1 मिलियन सरकारी नौकरियों (राजकोषीय प्रोत्साहन) के लिए मोदी सरकार की पहल का भी समर्थन किया गया था। विपक्षी कांग्रेस के अनुसार, विभिन्न सरकारी विभागों में लगभग 2.8 मिलियन पद खाली हैं।
पीएमओ के ट्वीट के बाद मंगलवार को निफ्टी में कुछ तेजी आई: "पीएम @narendramodi ने सभी विभागों और मंत्रालयों में मानव संसाधन की स्थिति की समीक्षा की और निर्देश दिया कि सरकार द्वारा अगले 1.5 वर्षों में मिशन मोड में 10 लाख लोगों की भर्ती की जाए।"
लेकिन निफ्टी जल्द ही 15857.75 के सत्र के उच्च स्तर से 100 अंक से अधिक गिर गया और 15732.10 के आसपास बंद हो गया क्योंकि डॉव फ्यूचर्स सिंक्रनाइज़ वैश्विक गतिरोध की नई चिंता पर फिसल गया और भारत का डब्ल्यूपीआई डेटा अपेक्षा से अधिक गर्म हो गया।
मंगलवार को, भारत सरकार (वाणिज्य और उद्योग मंत्रालय) के आंकड़ों से पता चलता है कि भारत की थोक मूल्य मुद्रास्फीति (WPI~PPI) मई में बढ़कर 15.88% हो गई, जो अप्रैल में 15.08% थी और बाजार पूर्वानुमान 15.1% (y/y) से अधिक था। रूस-यूक्रेन के भू-राजनीतिक तनावों और आर्थिक प्रतिबंधों के कारण वैश्विक आपूर्ति श्रृंखलाओं में व्यवधान के कारण व्यापक-आधारित मूल्य वृद्धि के बीच नवंबर 1998 के बाद से यह सबसे अधिक रीडिंग थी।
मई में उत्पादक/थोक मूल्य मुद्रास्फीति की उच्च दर मुख्य रूप से खनिज तेलों, कच्चे पेट्रोलियम और प्राकृतिक गैस, खाद्य वस्तुओं, मूल धातुओं, गैर-खाद्य वस्तुओं, रसायनों और रासायनिक उत्पादों की कीमतों में वृद्धि के कारण है। , और खाद्य उत्पाद, आदि पिछले वर्ष के इसी महीने की तुलना में। मई'21 में WPI की वार्षिक दर +13.11% थी। क्रमिक (एम/एम) आधार पर, भारत के थोक मूल्य सूचकांक में मई में +1.38% की वृद्धि हुई; अप्रैल में +2.01% और मार्च में +2.48% से कम हो गया। मई में भारत का कोर WPI लगभग +10.50% था, जो बाजार की अपेक्षाओं (y/y) के अनुरूप था। कुल मिलाकर, भारत का औसत WPI अब 2022 (मई तक) में लगभग +14.54% है, जबकि औसत अनुक्रमिक दर +1.45% है।
सोमवार शाम को, एक अन्य सरकारी डेटा (MOSPI) से पता चलता है कि भारत की हेडलाइन मुद्रास्फीति (CPI) मई में घटकर +7.04% हो गई, जो अप्रैल में 8 साल के उच्च स्तर +7.79% थी, और बाजार की उम्मीदों से थोड़ा कम +7.1% थी। हालांकि, यह जनवरी'21 (जब यह +4.06% पर था) के बाद से आरबीआई के +4.0% के लक्ष्य से ऊपर बना रहा। इसके अलावा हेडलाइन सीपीआई अब लगातार 5वें महीने के लिए लगातार +6.0% आरबीआई ऊपरी सहिष्णुता सीमा से अधिक है।
मई में, खाद्य पदार्थों की खुदरा कीमतों में 7.84% की वृद्धि हुई, विशेष रूप से सब्जियां (18.26%), तेल और वसा (13.26%), और मसाले (9.93%)। परिवहन और संचार की लागत (9.54%) से अतिरिक्त ऊपर की ओर दबाव आया; कपड़े (8.53%) और स्वास्थ्य (5.49%)। क्रमिक (एम/एम) आधार पर, सीपीआई मई में घटकर +0.94% हो गया, जो अप्रैल में +1.43% था। मई में, भारत की कोर सीपीआई (कोर मुद्रास्फीति) भी अप्रैल में +6.97% से घटकर +6.20% हो गई।
कुल मिलाकर, 2022 (मई तक) में, भारत की औसत वार्षिक कोर मुद्रास्फीति 2021 में +5.92% के मुकाबले लगभग +6.28% थी। औसत वार्षिक CPI अब 2022 (मई तक) में लगभग +6.77% है, जबकि 2021 में +5.14% और + 2020 में 6.63%। औसत अनुक्रमिक CPI अब 2021 में +0.46%, 2020 में +0.38% और 2019 में +0.68% के मुकाबले लगभग +0.66% है। आरबीआई के मूल्य स्थिरता के लक्ष्य +4.0% के लिए स्थायी आधार पर औसत अनुक्रमिक सीपीआई लगभग +0.33% होना चाहिए।
WPI और CPI के बीच संबंध से पता चलता है कि भारत की हेडलाइन मुद्रास्फीति आरबीआई के लक्ष्य +4.0% या यहां तक कि +6.0% के ऊपरी सहिष्णुता बैंड तक नहीं आ सकती है क्योंकि उत्पादकों के पास महत्वपूर्ण वेतन मुद्रास्फीति और पर्याप्त नकदी प्रवाह के बीच पर्याप्त मूल्य निर्धारण शक्ति है। बड़े पैमाने पर भ्रष्टाचार करने के लिए। और अगर रूसी भू-राजनीतिक तनाव और आर्थिक प्रतिबंध आगे भी जारी रहते हैं तो मुद्रास्फीति सार्थक रूप से कम नहीं हो सकती है।
8 जून को, भारत के आरबीआई ने बढ़ती मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने के लिए प्रमुख नीतिगत दरों में +0.50% की वृद्धि की, जबकि बाजार की औसत +0.40% की उम्मीद थी। आरबीआई ने रेपो दर, प्रभावी रिवर्स रेपो दर (एसडीएफ-स्थायी जमा सुविधा), एमएसएफ (सीमांत स्थायी सुविधा), और बैंक दर-सभी को +0.50% बढ़ाकर +4.90%, +4.65%, +5.15% और +5.15% कर दिया। क्रमश। हालाँकि मई में +0.40% की आश्चर्यजनक वृद्धि के बाद जून में RBI ने +0.50% की बढ़ोतरी की, लेकिन इस बार RBI ने कुछ बाज़ार सहभागियों द्वारा अपेक्षित CRR (नकद आरक्षित अनुपात) में वृद्धि नहीं की। इसके बाद निफ्टी और बैंक निफ्टी कम हॉकिश आरबीआई बढ़ोतरी पर कूद गए।
निफ्टी को आर्थिक नरम लैंडिंग आशावाद द्वारा भी समर्थन दिया गया था क्योंकि आरबीआई ने वित्त वर्ष 2013 के वास्तविक सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि के अपने पिछले अनुमान को +7.2% के आसपास रखा था, उच्च मुद्रास्फीति के अनुमान के बावजूद +6.7% पहले के +5.7% से। इसके अलावा, आरबीआई ने रियल एस्टेट/आवास क्षेत्र के लिए एक मौद्रिक प्रोत्साहन प्रदान किया क्योंकि आरबीआई ने स्थानीय/क्षेत्रीय सहकारी बैंकों को आवासीय और वाणिज्यिक रियल एस्टेट दोनों क्षेत्रों में अधिक उधार देने की अनुमति दी थी; बाद में, रियल एस्टेट शेयरों में उछाल आया।
कुल मिलाकर, आरबीआई/गवर्नर दास आर्थिक विकास और गर्म मुद्रास्फीति दोनों के बारे में काफी उत्सुक थे। आरबीआई ने मुख्य रूप से बाहरी भू-राजनीतिक तनाव (यूक्रेन पर पुतिन के आक्रमण) और बाद में वैश्विक कमोडिटी कीमतों (तेल और गैस सहित) और गर्म मुद्रास्फीति के लिए आर्थिक प्रतिबंधों को जिम्मेदार ठहराया।
आरबीआई/दास ने आगामी बैठकों में ब्याज दरों में बढ़ोतरी पर रोक का कोई संकेत नहीं दिया। विभिन्न आख्यानों के बावजूद, आरबीआई को नीतिगत अंतर के वर्तमान स्तर को बनाए रखने के लिए फेड की दर कार्रवाई का पालन करना होगा। चूंकि फेड जून और जुलाई में +0.50% की वृद्धि करेगा, आरबीआई ने 8 जून (फेड के 15 जून से पहले) में +0.50% की बढ़ोतरी की और 4 अगस्त को अगली एमपीसी बैठक में फिर से +0.50% की बढ़ोतरी कर सकता है (फेड की 27 जुलाई के खिलाफ) ) और इसी तरह। एक अनुस्मारक के रूप में, आरबीआई ने 4 मई को एक अनिर्धारित बैठक में अचानक फेड की बहुप्रतीक्षित + 0.50% दर वृद्धि से बमुश्किल 12 घंटे पहले +0.40% की वृद्धि की। उस समय, दास ने कहा कि आरबीआई केवल कोविड युग की आपातकालीन दर में + 0.40% और + 0.75% की कटौती को वापस ले रहा है।
मई में, दास ने कहा कि यूरोप (रूस-यूक्रेन) में युद्ध ने भू-राजनीतिक और वैश्विक अर्थव्यवस्था में एक 'टेक्टोनिक बदलाव' किया है। इस बार, दास ने बताया कि युद्ध ने वैश्विक मुद्रास्फीति या बल्कि एक गतिरोध को सिंक्रनाइज़ किया है। और वैश्विक आपूर्ति श्रृंखला व्यवधान, वैश्विक वस्तुओं की ऊंची कीमतों और मांग और आपूर्ति के लगातार असंतुलन के बीच भारत कोई अपवाद नहीं है।
आगे देखते हुए, रूस-यूक्रेन युद्ध और मुद्रास्फीति के प्रक्षेपवक्र और फेड दर कार्रवाई के आधार पर, आरबीआई अगस्त में +0.50% की वृद्धि भी कर सकता है। और अगर रूस-नाटो/यू.एस. lingers, फिर फेड, साथ ही RBI, बाद की बैठकों में @0.50% की वृद्धि जारी रख सकते हैं। लेकिन अगर रूस और यूक्रेन के बीच एक निश्चित शांति समझौता होता है और जुलाई तक रूस पर आर्थिक/अन्य प्रतिबंधों को वापस ले लिया जाता है, तो फेड सितंबर में विकसित आर्थिक स्थिति का आकलन करने के लिए विराम ले सकता है और आरबीआई भी फेड का पालन करेगा, जो कुछ भी हो सकता है कथा।
आगे देखते हुए, तकनीकी रूप से जो भी कथा हो, निफ्टी फ्यूचर्स को अब किसी भी रिकवरी के लिए 15650/16300-16675/16800 और आगे 17100/17450 तक बनाए रखना होगा; अन्यथा 15595 से नीचे रहने पर, आने वाले दिनों में निफ्टी फ्यूचर्स 15450/14785-14000/13750 पर और फिसल सकता है।
मंगलवार को, डॉव फ्यूचर्स को उम्मीद से कम यूएस पीपीआई डेटा और कम तेल पर कुछ बढ़ावा मिला, जब बिडेन ने यूएस की बड़ी रिफाइनरियों पर विंडफॉल टैक्स का प्रस्ताव रखा। हालांकि मूल्य स्थिरता और अधिकतम रोजगार फेड का प्राथमिक जनादेश है, वित्तीय स्थिरता बनाए रखना भी फेड का शीर्ष एजेंडा/उद्देश्य है। इतिहास से पता चलता है कि फेड चेयर हमेशा 'बाज़ूका' का वादा करने के बाद 'वाटर पिस्टल' के साथ आता है। एक अनुभवी केंद्रीय बैंकर के रूप में, पॉवेल भी इस चाल को अच्छी तरह से जानता है और वह 15 जून को अपेक्षा से कम हॉकिश लग सकता है।
फेड जून और जुलाई में बमुश्किल 1 महीने के मुद्रास्फीति के आंकड़ों पर +0.75% की बढ़ोतरी के अपने फैसले पर प्रतिक्रिया या बदलाव नहीं कर सकता है। इसके अलावा, मई में मुख्य मुद्रास्फीति स्थिर रही। इस प्रकार यदि फेड 15 जून को +0.50% की वृद्धि करता है, तो इसे कम हॉकिश वृद्धि के रूप में देखा जाएगा क्योंकि कुछ बाजार सहभागी अब +0.75% वृद्धि का अनुमान लगा रहे हैं। इससे वॉल स्ट्रीट के साथ-साथ दलाल स्ट्रीट पर भी बड़ी शॉर्ट-कवरिंग रैली हो सकती है।