- जब तक कोई बड़ा सीपीआई आश्चर्य नहीं होता है, फेड दरों में 0.5% की वृद्धि करने के लिए तैयार है
- फेड आक्रामक बयान दे सकता है, जो बाजारों को परेशान कर सकता है
- बाजार चालकों के दो स्तर हैं: (1) मुद्रास्फीति और मंदी के बीच तनाव, और (2) उस तनाव और कॉर्पोरेट आय के बीच ध्यान केंद्रित करना
- डॉलर और जिंसों में गिरावट के बीच आय में सुधार हो सकता है
ऐसे समय में जब मुद्रास्फीति हमारी अर्थव्यवस्था का निर्धारण कारक है, निवेशक बेसब्री से मंगलवार के सीपीआई डेटा का इंतजार कर रहे हैं। जब तक संख्या बेतहाशा गलत नहीं होती, तब तक फेड अपने ब्याज दर पथ को नहीं बदलेगा। आम सहमति में 75 आधार अंकों की चार वृद्धि के बाद 0.5% वृद्धि हुई है, और छह दर वृद्धि के बाद फेड फंड लक्ष्य दर 3.75% से 4% पर है।
अर्थशास्त्री मुद्रास्फीति को 0.3% और मुख्य आंकड़े को 0.4% पर देखते हैं, जबकि अक्टूबर की मिरर-इमेज संख्या क्रमशः 0.4% और 0.3% है। (कोर मुद्रास्फीति में अस्थिर ऊर्जा और खाद्य कीमतों को शामिल नहीं किया गया है, और इसलिए यह एक अधिक प्रतिनिधि गेज है।) वर्ष के लिए आम सहमति मुद्रास्फीति में गिरावट के लिए 7.7% की तुलना में 7.3% की मांग करती है। यदि डेटा पिछले वर्ष की तुलना में समान या अधिक गति से कीमतों में वृद्धि दिखाता है, तो हम एक और जंबो 0.75% वृद्धि देख सकते हैं।
जबकि यह संस्थान मंगलवार के CPI और बुधवार के FOMC घोषणा के बीच अपनी नियोजित ब्याज-दर वृद्धि को बदलने के लिए बहुत बोझिल है, यह फेड अध्यक्ष जेरोम पॉवेल के बयान को प्रभावित कर सकता है। वह जिस भाषा का इस्तेमाल करते हैं और जो नहीं कहते, उससे अक्सर बाजार में हलचल मच जाती है। जैसा कि मैंने मौजूदा मंदी के बीच उतार-चढ़ाव में बार-बार प्रदर्शित किया है, निवेशक अल्पकालिक प्रवृत्ति के अनुसार मौद्रिक नीति के बारे में आशावादी या निराशावादी हो जाते हैं। हाल ही में, मैंने तर्क दिया है कि बाजार भी फेड को प्रभावित कर रहा है।
यदि पॉलिसी और शॉर्ट-टर्म ट्रेंड के बीच संबंध जारी रहता है, तो हमें एक और शॉर्ट-टर्म सेलऑफ़ के साथ सह-संबंध में, जो कि मध्यम-अवधि के डाउनट्रेंड के साथ समन्वयित होता है, आउटलुक को फिर से बढ़ते मंदी के रूप में देखना चाहिए। पिछले हफ्ते मैंने मध्यम अवधि के अपने मंदी के दृष्टिकोण को दोहराया और कहा कि यदि वर्तमान अल्पकालिक रैली की बढ़ती कील एक नकारात्मक ब्रेकआउट के साथ पूरा होता है, तो मुझे उम्मीद है कि मध्यावधि गिरावट फिर से शुरू होगी।
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निश्चित रूप से, S&P 500 बढ़ते वेज के नीचे गिर गया - एक ऐसा पैटर्न जिसमें बैल अधीर हो जाते हैं क्योंकि उच्च मूल्य बढ़ते हुए निम्न स्तर के साथ नहीं रहते हैं। हालांकि, इंडेक्स को 100 डीएमए का समर्थन मिला, जिसका अर्थ है कि यह रिकॉर्ड चोटी के बाद से वेज और डाउनट्रेंड लाइन को फिर से टेस्ट कर सकता है, जिससे एक छोटा हेड-एंड-शोल्डर पैटर्न बनता है। संकेतकों ने मंदी के संकेत प्रदान किए, और परिवर्तन की दर (ROC) ने अपना H&S शीर्ष पूरा किया। सावधानी: नकली ब्रेकआउट हैं, और सतर्क व्यापारी गहरी कीमत की पुष्टि की प्रतीक्षा करेंगे।
हालाँकि, यदि CPI प्रिंट अपेक्षा से काफी कम है, तो यह लगभग निश्चित रूप से बेंचमार्क फ़्लाइंग भेजेगा, जल्दी से शीर्ष के दाहिने कंधे का निर्माण करेगा - और यह उससे भी अधिक जा सकता है, शीर्ष को पूर्ववत कर सकता है।
10-वर्षीय यू.एस. ट्रेजरी यील्ड्स नवंबर में निर्माता मूल्य सूचकांक के 0.3% बढ़ने के बाद शुक्रवार को उन्नत हुआ, जो अनुमानित 0.2% से अधिक है, जिससे पता चलता है कि मुद्रास्फीति अभी भी अपेक्षा से अधिक गर्म है। चूंकि मुद्रास्फीति अधिक थी, जबकि फेड द्वारा उच्च दरों के लिए अपने पथ को धीमा करने की उम्मीद है, व्यापारियों ने बॉन्ड बेचे, जिससे उनकी पैदावार में वृद्धि हुई। हालांकि, अगर फेड फिर से दरों में वृद्धि करना शुरू करता है, तो फोकस मंदी पर वापस आ जाएगा, इस मामले में बॉन्ड के लिए मांग बढ़ेगी, उपज कम हो जाएगी। एक मंदी कम दरों की शुरुआत करती है, जिससे वर्तमान प्रतिफल फिर से आकर्षक हो जाता है।
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20 मार्च के निचले स्तर के बाद से प्रतिफल मुख्य ट्रेंडलाइन से काफी ऊपर हो गया है। वे अब साल की ट्रेंडलाइन का परीक्षण कर रहे हैं। यदि कीमतें गिरती रहती हैं - जैसा कि संकेतक सुझाव देते हैं - वे अप्रैल-से-अगस्त के निचले स्तर का परीक्षण करेंगे, जो एच एंड एस शीर्ष के लिए नेकलाइन हो सकता है। उस बिंदु पर, मुख्य प्रवृत्ति रेखा उपज का समर्थन कर सकती है, उन्हें दाहिने कंधे के लिए वापस ऊपर धकेल सकती है। इन तकनीकी कदमों के लिए मौलिक चालक मुद्रास्फीति और मंदी के बीच आगे-पीछे ध्यान केंद्रित करना होगा।
फिर भी, एक तेजी से प्रतिवाद है। कमजोर डॉलर और गिरती जिंसों से कॉरपोरेट आय में तेजी आ सकती है। केवल समय ही बताएगा कि कौन सा विषय अधिक मजबूत होगा: उच्च ब्याज दरें फेड को मंदी में दरों में वृद्धि करने के लिए मजबूर करती हैं, या सस्ते डॉलर और वस्तुओं के बीच कॉर्पोरेट को बढ़ावा देती हैं।
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डॉलर के 200 डीएमए से नीचे गिरने के बाद, क्या इसे मई के प्रतिरोध के अगस्त समर्थन, 50 डब्ल्यूएमए और मई 2021 के निचले स्तर के बाद से अपट्रेंड लाइन पर समर्थन मिलेगा? यहां तक कि अगर यह करता है, यह केवल एच एंड एस टॉप का निर्माण हो सकता है। फिर, लगातार मुद्रास्फीति फेड को दरें बढ़ाने के लिए मजबूर कर सकती है, जिससे डॉलर को समर्थन मिलेगा।
गोल्ड सप्ताह के लिए सपाट था, एक महत्वपूर्ण प्रतिरोध के कारण: मई-जून समर्थन अगस्त में प्रतिरोध में बदल गया - एक बड़े एच एंड एस तल की नेकलाइन का गठन - और 200 डीएमए, जिसे यह अभी के लिए पार करने में कामयाब रहा है।
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नवंबर में पूरा हुआ छोटा डबल बॉटम, 1,860 के स्तर को लक्षित करता है। इससे पता चलता है कि बहुत बड़ा एच एंड एस बेस भी पूरा हो सकता है। उस पैटर्न का पूरा होने वाला निहित लक्ष्य $ 2,000 के स्तर को पुनः प्राप्त करेगा।
तेल पथरीले बाजार में बिका, महीनों में इसकी सबसे तेज साप्ताहिक गिरावट दर्ज की गई। यह कदम तब आया जब मंदी ने अराजकता को दूर कर दिया जब पश्चिम ने रूस की तेल की कीमत तय की, जिससे आपूर्ति बाधित हो सकती थी।
जुलाई से $71.50 पर, तेल मेरे $60 लक्ष्य का लगभग 75% प्राप्त कर चुका है, जब कीमत $100 से ऊपर थी। मैंने रास्ते में कई बिंदुओं पर कॉल दोहराया है, आपूर्ति और मांग की प्रवृत्ति के उतार-चढ़ाव को नेविगेट करते हुए।
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कीमत 14 मार्च से चढ़ाव को जोड़ने वाली ट्रेंडलाइन का परीक्षण कर रही है, संभावित गिरने वाला चैनल नीचे। आरएसआई 30 पर है, दिसंबर 2021 के बाद से सबसे अधिक ओवरसोल्ड स्तर, जब अगले मार्च तक कीमत 112% बढ़ गई थी। मैं यह नहीं कह रहा हूं कि कीमत उसी चाल को दोहराएगी, लेकिन यह वापसी के लिए परिपक्व है। यहां तक कि जब RSI 26 सितंबर को 31 पर पहुंचा, तो इसमें 22% का उछाल आया - जो डाउनट्रेंड के भीतर संभावित सुधारात्मक कदम के लिए एक गेज हो सकता है।
प्रकटीकरण: प्रकाशन के समय, लेखक के पास उल्लेखित प्रतिभूतियों में कोई स्थिति नहीं थी।