- फेडरल रिजर्व अपनी जनवरी FOMC बैठक में दरों को अपरिवर्तित छोड़ देगा, यह लगभग निश्चित है।
- बैठक के बाद प्रेस कॉन्फ्रेंस में फेड अध्यक्ष पॉवेल उम्मीद से अधिक तीखे स्वर में बात कर सकते हैं।
- ऐसे में, निवेशकों को फेड की नीति घोषणा और पॉवेल टिप्पणी के बाद तेज बदलाव के लिए तैयार रहना चाहिए।
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फ़ेडरल रिज़र्व बुधवार को वर्ष की अपनी पहली बैठक में अपने नीतिगत निर्णय की घोषणा करेगा। केंद्रीय बैंक द्वारा कोई कार्रवाई नहीं किए जाने को सबसे संभावित परिणाम के रूप में देखा जा रहा है, क्योंकि निवेशकों का मानना है कि फेड ने पूरी सख्ती कर दी है।
हालाँकि, फेड चेयर जेरोम पॉवेल की टिप्पणी बाजार की धारणा को प्रभावित करने में मदद कर सकती है क्योंकि मौद्रिक नीति समायोजन अधर में लटका हुआ है।
ऐसे में, जब अमेरिकी केंद्रीय बैंक बुधवार को दोपहर 2:00 बजे ईटी पर अपने नवीनतम दर निर्णय की घोषणा करेगा तो बहुत कुछ दांव पर होगा।
क्या अपेक्षा करें: तीव्र विराम
फेड द्वारा व्यापक रूप से अपनी FOMC नीति बैठक के समापन पर ब्याज दरों को अपरिवर्तित रखने की उम्मीद है, क्योंकि अधिकारी लचीली अर्थव्यवस्था और धीमी मुद्रास्फीति के संकेतों का आकलन करना जारी रखते हैं। इससे बेंचमार्क फेड फंड लक्ष्य सीमा 5.25% और 5.50% के बीच रह जाएगी, जहां यह जुलाई से है।
Source: Investing.com
फेड अध्यक्ष जेरोम पॉवेल 2:30 बजे ईटी पर एफओएमसी बैठक के समापन के आधे घंटे बाद एक प्रेस कॉन्फ्रेंस आयोजित करेंगे, क्योंकि निवेशक नए सुराग की तलाश में हैं कि फेड कब दरों में कटौती शुरू कर सकता है।
मार्च 2022 से उधार लेने की लागत 525 आधार अंकों तक बढ़ाने के बाद, कई बाजार सहभागियों का विश्वास बढ़ रहा है कि फेड का नीति सख्त अभियान लगभग खत्म हो गया है और दर में कटौती अब क्षितिज पर है।
जैसा कि कहा जा रहा है, निवेशकों का दांव अभी भी इस बात पर मिश्रित है कि पहली फेड दर में कटौती कब हो सकती है।
कुछ समय से, वित्तीय बाज़ार यह शर्त लगा रहे थे कि अमेरिकी केंद्रीय बैंक मार्च में दरें कम करना शुरू कर देगा। लेकिन हाल ही में, उत्साहित आर्थिक आंकड़ों के हालिया बैच के बाद उन दांवों को मई तक के लिए पीछे धकेल दिया गया है।
बुधवार की सुबह तक, वित्तीय बाजारों में फेड द्वारा मार्च में दरों को मौजूदा स्तर पर छोड़ने की लगभग 55% संभावना है, जबकि 0.25% दर में कटौती की 45% संभावना है।
मई को देखते हुए, निवेशकों का मानना है कि उस बैठक के अंत तक लगभग 85% संभावना है कि दरें कम होंगी, Investing.com फेड रेट मॉनिटर टूल के अनुसार, लगभग 100% से कुछ ही नीचे कई सप्ताह पहले।
Source: Investing.com
दिसंबर 2023 के अंत में पिछली फेड बैठक में, पॉवेल ने स्वीकार किया कि अधिक दर बढ़ोतरी की संभावना नहीं है और दर में कटौती का समय करीब आ रहा है।
इसके अलावा, नए डॉट-प्लॉट पूर्वानुमानों में 2024 में तीन तिमाही-बिंदु दर में कटौती दिखाई गई है, यह मानते हुए कि वर्ष के दौरान आर्थिक विकास काफी धीमा हो जाता है और मुद्रास्फीति एक और पैर नीचे ले जाती है।
लेकिन पिछली एफओएमसी बैठक के बाद से, अमेरिकी आर्थिक आंकड़ों और कई फेड अधिकारियों की टिप्पणियों ने उस दृष्टिकोण का समर्थन नहीं किया है।
दरअसल, उपभोक्ता मूल्य मुद्रास्फीति (सीपीआई) एक साल पहले दिसंबर में 3.4% बढ़ी, जो नवंबर में 3.1% से तेज हो गई। अधिक अस्थिर खाद्य और ऊर्जा वस्तुओं को छोड़कर, मुख्य कीमतें 3.9% बढ़ीं, जो कि अधिकांश अर्थशास्त्रियों द्वारा अनुमानित 3.8% की दर से अधिक है।
इसके अलावा, ऊंची दरों के बावजूद अर्थव्यवस्था उम्मीद से कहीं बेहतर बनी हुई है, चौथी तिमाही में GDP में 3.3% की वृद्धि हुई है, जो 2.0% की वृद्धि के अनुमान से कम है।
संभावित अमेरिकी मंदी के व्यापक पूर्वानुमानों के बावजूद, मजबूत श्रम बाजार और मजबूत उपभोक्ता खर्च के बीच अर्थव्यवस्था अनुमान से कहीं अधिक लचीली साबित हुई है।
भविष्यवाणी: पॉवेल फेड को संकेत देंगे कि दरों में कटौती की कोई जल्दी नहीं है
जबकि फेड दरों को अपरिवर्तित छोड़ने के लिए लगभग निश्चित है, मेरा मानना है कि इस बात का पर्याप्त जोखिम है कि पॉवेल अपने बैठक के बाद के संवाददाता सम्मेलन में अपेक्षा से अधिक कठोर स्वर में हमला कर सकते हैं, यह देखते हुए कि अर्थव्यवस्था लगातार मजबूत गति से बढ़ रही है।
इसके अलावा, जबकि मुद्रास्फीति कम हो रही है, यह इतनी तेजी से धीमी नहीं हो रही है कि फेड को मिशन पूरा होने की घोषणा करने और नरम नीति रुख अपनाने की अनुमति दी जा सके।
ऐसे में, पॉवेल द्वारा आसन्न दर में कटौती की बाजार की उम्मीदों के खिलाफ जाने और दोहराने की संभावना है कि नीति निर्माता अपने अगले कदम का निर्धारण करने में आने वाले आर्थिक आंकड़ों पर निर्भर रहेंगे।
इसके अतिरिक्त, पॉवेल को इस बात पर जोर देते हुए देखें कि वह केवल तभी कटौती होते देखता है जब फेड आश्वस्त होता है कि मुद्रास्फीति लगातार अपने 2% लक्ष्य पर वापस आ रही है।
मेरी राय है कि फेड कम से कम 2024 की पहली छमाही तक होल्ड पर रहेगा और दर में कटौती सितंबर में ही होने की संभावना है क्योंकि अर्थव्यवस्था उम्मीद से बेहतर बनी हुई है, श्रम बाजार मजबूत बना हुआ है, और मुद्रास्फीति में अधिक समय लग रहा है कई लोगों की अपेक्षा से अधिक फेड के 2% लक्ष्य पर वापसी।
ऐसी स्थिति में, अमेरिकी केंद्रीय बैंक नीतिगत दरों को बाजार की वर्तमान अपेक्षा से अधिक समय तक ऊंचा रख सकता है।
बैठक के दौरान फेड के स्वर में कोई भी संकेत या बदलाव महत्वपूर्ण बाजार आंदोलनों और निवेशकों की भावनाओं को ट्रिगर कर सकता है। इसे ध्यान में रखते हुए, बाजार सहभागियों को सतर्क रहने, सावधानी बरतने और संभावित बाजार उतार-चढ़ाव से बचाव के लिए पोर्टफोलियो में विविधता लाने की सलाह दी जाती है।
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Disclosure: At the time of writing, I am long on the S&P 500, and the Nasdaq 100 via the SPDR S&P 500 ETF (SPY), and the Invesco QQQ Trust ETF (QQQ). I am also long on the Technology Select Sector SPDR ETF (NYSE:XLK).
I regularly rebalance my portfolio of individual stocks and ETFs based on ongoing risk assessment of both the macroeconomic environment and companies' financials.
The views discussed in this article are solely the opinion of the author and should not be taken as investment advice.