सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज कमीशन (SEC) द्वारा 11 स्पॉट बिटकॉइन ETF की हालिया मंजूरी ने क्रिप्टोकरेंसी उद्योग के लिए एक महत्वपूर्ण क्षण चिह्नित किया है, जो दिवालिया होने और आपराधिक गतिविधियों से परेशान है। NYSE:BLK और Invesco/Galaxy Digital जैसी कंपनियों द्वारा पेश किए गए ETF को निवेशकों की सुरक्षा चिंताओं के कारण SEC की अनिच्छा की अवधि के बाद हरी झंडी दिखाई गई है। एसईसी के रुख में बदलाव ग्रेस्केल इन्वेस्टमेंट्स की कानूनी चुनौती के बाद आया।
एसईसी के अध्यक्ष गैरी जेन्सलर ने आगाह किया कि बिटकॉइन एक “अस्थिर संपत्ति” है और निवेशकों को सतर्क रहने की सलाह दी। इस चेतावनी के बावजूद, ETF, जिनके पास संयुक्त रूप से लगभग 21 बिलियन डॉलर की संपत्ति है, के खुदरा और संस्थागत दोनों निवेशकों से इस वर्ष $100 बिलियन तक आकर्षित होने का अनुमान है। इन ETF के लॉन्च के बाद से, बिटकॉइन में 6% से अधिक की गिरावट देखी गई है।
क्षेत्र के विशेषज्ञों ने चिंता व्यक्त की है कि बिटकॉइन ईटीएफ को व्यापक रूप से अपनाने से व्यापक वित्तीय प्रणाली में नए जोखिम आ सकते हैं, खासकर बाजार के तनाव के दौरान। उन्हें डर है कि बिटकॉइन की अस्थिरता को तेज किया जा सकता है, या ईटीएफ की कीमतों और वास्तविक बिटकॉइन की कीमत के बीच एक बेमेल हो सकता है, जैसा कि पिछले ईटीएफ से संबंधित अस्थिरता की घटनाओं में देखा गया था।
वित्तीय और क्रिप्टो बाजारों के बीच संबंध को पिछले साल उजागर किया गया था जब FTX के पतन के कारण सिल्वरगेट बैंक के लिए समस्याएं पैदा हुईं और बाद में OTC:SBNY की विफलता में योगदान दिया। इसके अतिरिक्त, सिलिकॉन वैली बैंक के मुद्दों ने स्थिर मुद्रा यूएसडी कॉइन पर एक रन शुरू कर दिया।
एडवोकेसी ग्रुप, बेटर मार्केट्स के सीईओ डेनिस केलेहर ने इन उत्पादों से वित्तीय प्रणाली को होने वाले संभावित जोखिमों के बारे में चिंता व्यक्त की है। उन्होंने बिटकॉइन ईटीएफ में निवेशकों की दिलचस्पी के कारण वित्तीय प्रणाली के मूल और क्रिप्टो इकोसिस्टम के बीच परस्पर संबंध के बढ़ते जोखिम पर जोर दिया।
बिटकॉइन, जिसकी कल्पना 2009 में एक वैकल्पिक भुगतान प्रणाली के रूप में की गई थी, का उपयोग अक्सर सट्टा निवेश के लिए किया जाता है और यह दैनिक औसत अस्थिरता को इक्विटी की तुलना में काफी अधिक दर्शाता है। यूरोपियन सिस्टमिक रिस्क बोर्ड के एक प्रमुख अर्थशास्त्री एंटोनियो सेंचेज सेरानो ने चेतावनी दी कि बिटकॉइन ईटीएफ बाजार के तनाव के दौरान उस अस्थिरता को बढ़ा सकते हैं और ईटीएफ द्वारा उत्पन्न प्रणालीगत जोखिमों की ओर इशारा कर सकते हैं, जैसे कि अंतर्निहित परिसंपत्तियों से ईटीएफ की कीमतों को अलग करना।
जटिल, कम तरल और अत्यधिक लीवरेज्ड एक्सचेंज-ट्रेडेड उत्पादों में तनाव के पिछले उदाहरणों को नोट किया गया है, जिसमें फरवरी 2018 में अस्थिरता पर नज़र रखने वाला एक्सचेंज-ट्रेडेड नोट विफल होने पर निवेशकों के लिए $2 बिलियन का नुकसान भी शामिल है। इसी तरह, 2020 में, COVID-19 शटडाउन के दौरान कुछ कॉर्पोरेट बॉन्ड ETF में बिकवाली ने व्यापक निश्चित आय बाजार में फैलने का जोखिम उठाया, एक ऐसी स्थिति जिसे फ़ेडरल रिज़र्व की आपातकालीन सहायता से कम किया गया था।
बिटकॉइन ईटीएफ जारीकर्ताओं ने बिटकॉइन की अपरिपक्वता और अप्रत्याशित खतरों की संभावना को ध्यान में रखते हुए अपने खुलासे में संभावित जोखिमों को स्वीकार किया है। SEC ने इन चिंताओं पर कोई टिप्पणी नहीं की है।
विशेषज्ञों के अनुसार, बिटकॉइन ईटीएफ से जुड़े जोखिमों की सीमा उनके गोद लेने के स्तर पर निर्भर करेगी। सीएफए इंस्टीट्यूट के ओलिवियर फाइन्स ने प्रणालीगत जोखिम का सही आकलन करने के लिए इन ईटीएफ के खरीदारों और अनुपात के बारे में अधिक जानकारी की आवश्यकता पर प्रकाश डाला।
क्रिप्टो उद्योग के अधिकारियों ने बताया है कि पिछले क्रिप्टो बाजार संकट काफी हद तक इस क्षेत्र के भीतर बने हुए हैं, जो क्रिप्टोकरेंसी और वित्तीय प्रणाली के बीच सीमित कनेक्टिविटी का संकेत देते हैं। जोखिमों को कम करने के लिए, ETF जारीकर्ताओं ने बिटकॉइन के बजाय उत्पादों के लिए नकद मोचन जैसे सुरक्षा उपायों को लागू किया है, जिससे क्रिप्टोकरेंसी को संभालने वाले बिचौलियों की संख्या कम हो गई है।
एसईसी कमिश्नर कैरोलिन क्रेंशॉ ने चिंता जताई है कि ईटीएफ पारंपरिक बाजारों को गैर-अनुपालन वाले क्रिप्टो बाजारों से जोड़ सकते हैं, जो संभावित रूप से संकटों के दौरान स्पिल-ओवर की अनुमति देते हैं। क्रेंशॉ ने यह भी आशंका व्यक्त की कि इन ईटीएफ की मंजूरी जोखिम वाले उत्पादों के लिए एक मिसाल कायम कर सकती है, जिससे उन्हें “कल की विफलता” के लिए तैयार होने का डर है।
रॉयटर्स ने इस लेख में योगदान दिया।
यह लेख AI के समर्थन से तैयार और अनुवादित किया गया था और एक संपादक द्वारा इसकी समीक्षा की गई थी। अधिक जानकारी के लिए हमारे नियम एवं शर्तें देखें।