फ़ेडरल रिज़र्व द्वारा प्रत्याशित ब्याज दरों में कटौती के कारण, निवेशकों को एक ऐसे निर्णय का सामना करना पड़ रहा है, जो उनके पोर्टफोलियो को नया आकार दे सकता है। एक साल से अधिक समय से, प्रमुख तकनीकी कंपनियां जैसे कि Nvidia (NASDAQ: NVDA), Microsoft (NASDAQ: MSFT), और Amazon (NASDAQ: AMZN) निवेश रणनीतियों में लाभप्रदता के स्तंभ रहे हैं। हालांकि, गुरुवार की मुद्रास्फीति रिपोर्ट के आलोक में गतिशील बदलाव हो सकता है, जिससे निकट अवधि की दर में कमी की संभावना बढ़ गई है।
मौद्रिक नीति में यह बदलाव उन क्षेत्रों के पक्ष में हो सकता है, जिन्होंने इस साल उतना मजबूत प्रदर्शन नहीं किया है, जिसमें स्मॉल-कैप, रियल एस्टेट और इंडस्ट्रियल्स शामिल हैं। सप्ताह के अंत में बाजार के रुझान ने एक संभावित धुरी का संकेत दिया, जिसमें नैस्डैक 100 ने गुरुवार को वर्ष की सबसे बड़ी गिरावट का अनुभव किया, जबकि रसेल 2000 ने 2024 में अपना सबसे महत्वपूर्ण लाभ देखा। रसेल 2000 की 6% वृद्धि की तुलना में नैस्डैक 100 अभी भी वर्ष के लिए लगभग 21% ऊपर है।
बड़े तकनीकी शेयरों द्वारा भारी भारित S&P 500 ने समान वजन वाले S&P 500 पर पर्याप्त बढ़त देखी है, जो व्यापक बाजार को बेहतर ढंग से दर्शाता है। बाद वाले सूचकांक ने गुरुवार को उल्लेखनीय सापेक्ष लाभ कमाया, जो 2020 के बाद से सबसे मजबूत है, हालांकि S&P 500 समान भार सूचकांक के 6.7% के मुकाबले 2024 में लगभग 18% की वृद्धि बनाए रखता है।
ग्रीनवुड कैपिटल के मुख्य निवेश अधिकारी ने बाजार के रुझान में उलटफेर का उल्लेख किया, जिससे पता चलता है कि व्यापार बड़ी तकनीक में अत्यधिक केंद्रित हो गया था। शुक्रवार को टेक शेयरों में रिबाउंड के बावजूद, स्मॉल कैप और समान वजन वाले S&P 500 ने आगे बढ़ना जारी रखा।
तकनीकी शेयरों और अन्य क्षेत्रों के बीच स्पष्ट असमानता की अवधि के बाद बाजार की प्रतिक्रिया में सुधार हो सकता है। ऐतिहासिक रूप से, इसी तरह का बाजार विस्तार क्षणभंगुर रहा है, जैसा कि 2023 के अंत में स्मॉल कैप के उछाल से पता चलता है, जो अंततः कम हो गया।
बहरहाल, आशावाद कायम है, फेड फंड फ्यूचर्स ने केंद्रीय बैंक की सितंबर की बैठक में 25 आधार बिंदु दर में कटौती के लगभग 90% ऑड्स का संकेत दिया है। छोटी कंपनियां, विशेष रूप से बायोटेक में जो क्रेडिट पर बहुत अधिक निर्भर हैं, साथ ही औद्योगिक कंपनियां जो पूंजी परियोजनाओं के लिए ऋण का उपयोग करती हैं, कम दरों के लाभार्थी के रूप में उभर सकती हैं।
अगर बॉन्ड की पैदावार में गिरावट जारी रहती है, तो बाजार में इक्विटी वैल्यूएशन भी अधिक आकर्षक हो सकते हैं, क्योंकि कम पैदावार बॉन्ड से प्रतिस्पर्धा को कम करती है और संभावित रूप से स्टॉक वैल्यूएशन में सुधार करती है। 10-वर्षीय ट्रेजरी उपज लगभग 4.2% तक गिर गई है, जो अप्रैल के उच्च स्तर से लगभग 50 आधार अंकों की कमी है। S&P 500 का हालिया कारोबार 21.4 गुना आगे की कमाई पर 15.7 के ऐतिहासिक औसत से ऊपर है।
फिर भी, कई लोगों को संदेह है कि निवेशक मेगाकैप कंपनियों से दूर हो जाएंगे, जिन्हें अनिश्चित आर्थिक स्थितियों में अधिक स्थिर माना जाता है। बिग टेक आकर्षक बना हुआ है, खासकर बाजार में आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस थीम को लेकर चल रहे उत्साह के साथ।
मेगाकैप शेयरों से दूर रहने से उनके पर्याप्त इंडेक्स वेटिंग के कारण महत्वपूर्ण प्रभाव पड़ सकते हैं। इन शेयरों में कोई भी कमजोरी व्यापक बाजार को प्रभावित कर सकती है, जैसा कि मिलर तबाक के मुख्य बाजार रणनीतिकार ने जोर दिया है, जिन्होंने चेतावनी दी थी कि लार्ज कैप टेक शेयरों में निरंतर गिरावट से अंततः व्यापक बाजार में मंदी आ सकती है।
रॉयटर्स ने इस लेख में योगदान दिया।
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